2 modi in cui gli hedge fund evitano di pagare le tasse

Una delle principali strategie di pianificazione fiscale per gli hedge fund consiste nell'utilizzare gli interessi trasferiti da un hedge fund ai soci accomandatari per le commissioni di performance pagate ai gestori di hedge fund. Una nuova strategia fiscale utilizzata da molti fondi è quella di entrare nel business della riassicurazione con una società con sede alle Bermuda. Questi due metodi consentono agli hedge fund di ridurre sostanzialmente le loro passività fiscali. In questo articolo, osserviamo come funzionano entrambe le strategie, insieme a come vengono compensati gli hedge fund.

Punti chiave

• Gli hedge fund sono investimenti alternativi a disposizione degli investitori accreditati sul mercato privato.
• I gestori sono compensati tramite una commissione di gestione fissa del 2% e una commissione di performance del 20%.
• Gli hedge fund sono stati in grado di evitare la tassazione utilizzando interessi portati, che consente di trattare i fondi come partenariati.
• I fondi sono anche in grado di evitare di pagare le tasse inviando profitti a riassicuratori offshore alle Bermuda, dove crescono esentasse e vengono successivamente reinvestiti nel fondo.

Che cos'è un fondo speculativo?

Un hedge fund è una classe di investimento alternativa che cerca di ottenere rendimenti attivi per i propri investitori sfruttando le diverse opportunità di mercato. Sono spesso istituite come partnership di investimento privato. A causa dei loro grandi requisiti di investimento minimo, di solito sono tagliati fuori dall'investitore medio. Anziché, si rivolgono a investitori accreditati, coloro che hanno un patrimonio netto elevato, alto reddito, e la cui dimensione patrimoniale è abbastanza grande. Gli hedge fund sono generalmente considerati illiquidi, il che significa che gli investitori devono avere un orizzonte a lungo termine e non possono capitalizzare guadagni a breve termine.

Strutture retributive

La maggior parte degli hedge fund sono gestiti secondo la struttura di compensazione ventidue o qualche altra variazione. Questa struttura normalmente comprende una commissione di gestione e una commissione di performance. Queste commissioni dipendono e possono variare da un fondo all'altro.

Il gestore di hedge fund addebita una commissione di gestione fissa del 2% in base al valore dell'importo totale delle attività nel fondo. Queste commissioni di gestione coprono i costi operativi del fondo, compresi i costi di negoziazione.

La commissione di performance è una percentuale dei profitti realizzati durante la gestione dell'hedge fund. La commissione di performance più comune è il 20% dei profitti. Questo numero può essere maggiore o minore a seconda del singolo fondo. Molti fondi utilizzano anche high water mark per garantire che il manager non venga pagato per prestazioni scadenti.

Interessi sostenuti

Molti hedge fund sono strutturati per sfruttare gli interessi trasportati. Sotto questa struttura, un fondo è trattato come una partnership. I fondatori e i gestori di fondi sono considerati soci accomandatari, mentre gli investitori sono indicati come soci accomandanti. I fondatori possiedono anche la società di gestione che gestisce l'hedge fund. I gestori guadagnano la commissione di performance del 20% dell'interesse trasportato come socio accomandatario del fondo.

I gestori di hedge fund sono compensati con questo interesse portato. Il reddito che ricevono dal fondo è tassato come rendimento dell'investimento anziché come stipendio o compenso per i servizi resi. La commissione di incentivo è tassata all'aliquota sulle plusvalenze a lungo termine del 23,8%—20% sulle plusvalenze nette e un altro 3,8% per l'imposta sul reddito netto sugli investimenti—a differenza delle aliquote ordinarie dell'imposta sul reddito, dove l'aliquota massima è del 37%. Questo rappresenta un notevole risparmio fiscale per i gestori di hedge fund.

Questo accordo commerciale ha i suoi critici, che dicono che la struttura è una scappatoia che permette agli hedge fund di evitare di pagare le tasse. Il Tax Cuts and Jobs Act ha apportato alcune modifiche alla regola degli interessi trasportati. Sotto la legge, i fondi devono detenere attività per più di tre anni affinché i guadagni siano considerati a lungo termine. Eventuali guadagni detenuti per meno di tre anni sono considerati a breve termine, e sono tassati a un'aliquota del 40,8%. Ma questo cambiamento si applica raramente alla maggior parte degli hedge fund, che generalmente detengono beni per più di cinque anni.

Ai sensi del Tax Cuts and Jobs Act, i fondi devono detenere attività per più di tre anni o essere soggetti a tassazione.

Attività di riassicurazione delle Bermuda

Molti importanti hedge fund utilizzano le attività di riassicurazione alle Bermuda per ridurre le loro passività fiscali. Le Bermuda non addebitano un'imposta sul reddito delle società, così gli hedge fund hanno creato le proprie compagnie di riassicurazione alle Bermuda. Ricorda, una compagnia di riassicurazione è un tipo di assicuratore che fornisce protezione alle compagnie di assicurazione. Gestiscono rischi che sono considerati troppo grandi perché le compagnie di assicurazione possano assumersi da sole. Pertanto, le compagnie di assicurazione possono condividere il rischio con i riassicuratori, e mantenere meno capitale sui libri per coprire eventuali perdite potenziali.

Gli hedge fund inviano denaro alle compagnie di riassicurazione delle Bermuda. Questi riassicuratori, a sua volta, reinvestire quei fondi negli hedge fund. Tutti i profitti degli hedge fund vanno ai riassicuratori delle Bermuda, dove non devono alcuna imposta sul reddito delle società. I profitti degli investimenti in hedge fund crescono senza alcun onere fiscale. Le tasse sulle plusvalenze sono dovute solo quando gli investitori vendono le loro quote nei riassicuratori.

L'attività alle Bermuda deve essere un'attività assicurativa. Qualsiasi altro tipo di attività potrebbe incorrere in sanzioni dall'Internal Revenue Service (IRS) negli Stati Uniti per le società di investimento straniere passive. L'IRS definisce l'assicurazione come un'attività attiva

Per qualificarsi come impresa attiva, la compagnia di riassicurazione non può avere un pool di capitale molto più grande di quello di cui ha bisogno per coprire l'assicurazione che vende. Sebbene molte compagnie di riassicurazione svolgano attività commerciali, sembra essere abbastanza minore rispetto al pool di denaro del fondo speculativo utilizzato per formare le società.