Qual è il flusso di cassa disponibile per il servizio del debito (CFADS)?

Flusso di cassa disponibile per il servizio del debito (CFADS), comunemente indicato anche come liquidità disponibile per il servizio del debito (CADS), è la quantità di denaro disponibile per il servizio delle obbligazioni del debito. Prende in considerazione diversi flussi di cassa in entrata e in uscita per fornire una rappresentazione accurata della capacità di un progetto di generare flussi di cassa e debito di servizio. Gli analisti finanziari determineranno spesso CFADs da utilizzare come una delle metriche più importanti nella finanza di progettoProject Finance - A PrimerProject finance primer. La finanza di progetto è l'analisi finanziaria dell'intero ciclo di vita di un progetto. Tipicamente, per i modelli viene utilizzata un'analisi costi-benefici.

Riepilogo

• Il flusso di cassa disponibile per il servizio del debito (CFADS) è una misura di quanto denaro è disponibile per il servizio delle obbligazioni del debito.
• CFADS cerca di essere una misura altamente accurata della liquidità disponibile per il debito e viene utilizzato come input in una serie di rapporti di copertura come il DSCR, LLCR, e PLCR.
• Il calcolo CFAD può essere eseguito in diversi modi; però, il più delle volte inizia con l'EBITDA o le entrate dei clienti.

Perché il flusso di cassa disponibile per il servizio del debito è importante?

CFADS è una metrica importante e funge da indicatore estremamente accurato della capacità di un progetto di contrarre debiti e ripagarli. CFADS può sostituire l'EBITDA e può essere utilizzato come componente di indici finanziari chiave come il rapporto di copertura del servizio del debito Rapporto di copertura del servizio del debitoIl rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) misura la capacità di un'azienda di utilizzare il proprio reddito operativo per ripagare tutti i suoi obblighi di debito, compreso il rimborso del capitale e degli interessi sul debito sia a breve che a lungo termine. (DSCR), il rapporto di copertura della durata del prestito (LLCR), e il rapporto di copertura della vita del progetto (PLCR). Insieme, i tre rapporti di copertura determinano la capacità di un progetto di coprire il debito per un periodo del progetto, così come per l'intera durata di un progetto.

La determinazione dei CFAD è particolarmente importante nella finanza di progetto, dove i flussi di cassa previsti devono essere il più precisi possibile. Nella finanza aziendale, un rapporto comunemente utilizzato per misurare la capacità di servizio del debito è il rapporto tempi-interessi maturati. La metrica, però, utilizza EBITEBIT GuideEBIT sta per Guadagno prima degli interessi e delle tasse ed è uno degli ultimi subtotali nel conto economico prima dell'utile netto. L'EBIT è talvolta indicato anche come reddito operativo e viene chiamato così perché si ottiene deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi delle vendite. come stima del flusso di cassa, rendendo questo rapporto meno accurato da utilizzare rispetto a un rapporto di copertura che utilizza CFADS. I flussi di cassa disponibili per il servizio del debito sono un indicatore migliore della capacità di un progetto di rimborsare il debito perché tiene conto della tempistica dei flussi di cassa e degli effetti delle tasse.

Come calcolare il flusso di cassa disponibile per il servizio del debito?

CFADs può essere calcolato in più di un modo. Un modo in cui viene calcolato è in un modello a cascata di flussi di cassa. La cascata del flusso di cassa può iniziare con revenueRevenueRevenue è il valore di tutte le vendite di beni e servizi riconosciute da un'azienda in un periodo. Entrate (noto anche come Vendite o Entrate) o EBITDAEBITDAEBITDA o Guadagno prima degli interessi, Imposta, Ammortamento, L'ammortamento è l'utile di una società prima che venga effettuata una di queste deduzioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché esamina la redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi e compenserà tutti i deflussi e afflussi di cassa nell'ordine in cui si verificano. Possono includere elementi come ricavi operativi, spese operative, spese in conto capitale Spese in conto capitale Una spesa in conto capitale ("CapEx" in breve) è il pagamento con contanti o credito per l'acquisto di beni fisici o fissi a lungo termine utilizzati in un, le tasse, e finanziamento. In alternativa, puoi iniziare con le ricevute dei clienti e metterle al netto di eventuali deflussi per arrivare a CFADS.

Di seguito vengono mostrati due modi comuni per calcolare CFAD:

1. A partire dall'EBITDA

• Rettifica per le variazioni del capitale circolante nettoCapitale circolante nettoIl capitale circolante netto (NWC) è la differenza tra le attività correnti di una società (al netto delle disponibilità liquide) e le passività correnti (al netto del debito) nel suo bilancio.
• Sottrarre la spesa dalle spese in conto capitale
• Adeguamento al finanziamento di azioni e debiti Debito vs finanziamento azionarioDebito vs finanziamento azionario:qual è il migliore per la tua attività e perché? La risposta semplice è che dipende. La decisione sull'equità rispetto al debito si basa su un gran numero di fattori come l'attuale clima economico, la struttura del capitale esistente dell'impresa, e la fase del ciclo di vita dell'impresa, per dirne alcuni.
• Sottrai le tasse

2. A partire dalle ricevute dei clienti

• Sottrarre pagamenti a fornitori e dipendenti
• Sottrarre royalties
• Sottrarre la spesa dalle spese in conto capitale
• Sottrai le tasse

Come viene utilizzato il flusso di cassa per il servizio del debito nell'analisi finanziaria?

Come menzionato prima, CFADS viene spesso calcolato utilizzando un modello a cascata di flussi di cassa. Il modello a cascata è importante per determinare una quantità accurata di flusso di cassa disponibile per il servizio del debito. Da li, CFADS può essere ulteriormente analizzato nel modello a cascata e suddiviso in flusso di cassa disponibile per il debito seniorDebito seniorIl debito senior è denaro dovuto da una società che ha i primi crediti sui flussi di cassa della società. È più sicuro di qualsiasi altro debito, come il debito subordinato, debito juniorTranche juniorUna tranche junior è un debito non garantito che ha una priorità di rimborso inferiore rispetto ad altri debiti in caso di insolvenza. Viene anche chiamato debito subordinato., and equityFree cash flow to equity (FCFE) Il free cash flow to equity (FCFE) è la quantità di liquidità generata da un'azienda che è disponibile per essere potenzialmente distribuita agli azionisti. Viene calcolato come contanti da operazioni meno spese in conto capitale. Questa guida fornirà una spiegazione dettagliata del perché è importante e come calcolarlo e molti altri.

Dopo aver calcolato CFAD, può essere rappresentato graficamente rispetto agli interessi e ai rimborsi del capitale per determinare se è disponibile un flusso di cassa sufficiente per pagare questa obbligazione di debito. CFADS può anche essere inserito in diversi rapporti di coperturaCopertura RatioUn Coverage Ratio viene utilizzato per misurare la capacità di un'azienda di pagare i propri obblighi finanziari. Un rapporto più alto indica una maggiore capacità di adempiere agli obblighi e utilizzato per analizzare il progetto. Valutare un rapporto di copertura, come il rapporto di copertura del servizio del debito, per un periodo di tempo può dare un'idea se c'è abbastanza denaro per saldare gli obblighi di debito in ogni periodo del progetto.

Calcolo del flusso di cassa disponibile per il servizio del debito (CFADS) - Esempio pratico

Di seguito viene mostrato un esempio di come CFADS potrebbe essere calcolato utilizzando un modello di flusso di cassa a cascataModello di grafico a cascataQuesto modello di grafico a cascata ti guida passo passo per costruire un grafico a cascata utilizzando dati grezzi. Il grafico a cascata è un ottimo modo per mostrare visivamente l'effetto dei flussi di cassa positivi e negativi, su base cumulativa. In Excel 2016, c'è un'opzione di grafico a cascata integrata, quindi è un processo molto semplice e veloce. a partire dall'EBITDA:

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• Modello di grafico a cascataModello di grafico a cascataQuesto modello di grafico a cascata ti guida passo passo nella creazione di un grafico a cascata utilizzando dati grezzi. Il grafico a cascata è un ottimo modo per mostrare visivamente l'effetto dei flussi di cassa positivi e negativi, su base cumulativa. In Excel 2016, c'è un'opzione di grafico a cascata integrata, quindi è un processo molto semplice e veloce.
• Debito Senior e Subordinato Debito Senior e Subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima rivedere lo stack di capitale. Lo stack di capitale classifica la priorità delle diverse fonti di finanziamento. Il debito senior e subordinato si riferisce al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo