Che cos'è lo sconto?

In relazione al valore temporale del denaro, che sostiene che un dollaro oggi vale più di un dollaro domani, l'attualizzazione può essere definita come l'atto di stimare il valore attuale di un pagamento futuro o di una serie di flussi di cassa che devono essere ricevuti in futuro. L'attualizzazione è un elemento chiave nella valutazione dei flussi di cassa futuri.

Riepilogo

• L'attualizzazione può riferirsi all'atto di stimare il valore attuale di un pagamento futuro o di una serie di flussi di cassa che devono essere ricevuti in futuro.
• Un tasso di sconto (noto anche come rendimento di sconto) è il tasso utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri al loro valore attuale.
• Quando si scontano i flussi di cassa di investimenti o iniziative imprenditoriali, è fondamentale notare che i tassi di sconto utilizzati varieranno a seconda di vari elementi.

Capire lo sconto

Quando si tratta di iniziative imprenditoriali e investimenti, le attività sono considerate prive di valore contabile a meno che non abbiano un potenziale di generazione di flussi di cassa. Significa che possono produrre flussi di cassa che consentono all'imprenditore o all'investitore un ritorno.

Esempi di tali flussi di cassa possono essere gli interessi ricevuti da un'obbligazione o un deposito a tempo determinato, o dividendiDividendUn dividendo è una quota degli utili e degli utili non distribuiti che una società paga ai suoi azionisti. Quando una società genera un profitto e accumula utili non distribuiti, tali guadagni possono essere reinvestiti nell'attività o pagati agli azionisti come dividendo. ricevuto da una scorta. Il valore attuale dei flussi di cassa futuri è ottenuto utilizzando un tasso o fattore di sconto e applicandolo ai flussi di cassa.

Tasso di sconto

Un tasso di sconto (noto anche come rendimento di sconto) è il tasso utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri al loro valore attuale. Nella finanza aziendale, i flussi di cassa sono normalmente scontati al costo medio ponderato del capitale di un'azienda (WACC) WACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un'azienda e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito., il suo tasso di ostacolo, o il tasso di rendimento richiesto. L'hurdle rate è il rendimento che gli investitori prevedono riguardo al rischio associato all'investimento che hanno effettuato.

Quando si scontano i flussi di cassa di investimenti o iniziative imprenditoriali, è fondamentale notare che i tassi di sconto utilizzati varieranno a seconda di vari elementi. Un elemento importante nella stima di un fattore di sconto adeguato sarebbe la fase in cui si trova l'impresa commerciale, in termini di ciclo economicoCiclo economicoUn ciclo economico è un ciclo di fluttuazioni del prodotto interno lordo (PIL) attorno al suo tasso di crescita naturale a lungo termine. Spiega il. Aziende mature, Per esempio, hanno probabilmente tassi di sconto inferiori rispetto alle start-up o alle imprese in fase iniziale.

Gli start-up tendono ad essere attualizzati a tassi relativamente più elevati per tenere conto del rischio associato all'investimento e delle incertezze sulla garanzia dei flussi di cassa futuri. I fondatori tendono a trarre proiezioni ottimistiche per le loro iniziative, e a causa della loro ridotta commerciabilità, c'è un numero limitato di investitori che sono disposti ad assumere gli investimenti.

I flussi di cassa previsti per le start-up che cercano denaro possono essere scontati in ogni caso tra il 40% e il 100%, le start-up in fase iniziale possono essere scontate in ogni caso tra il 40% e il 60%, le partenze tardive possono essere scontate dal 30% al 50%, e i flussi di cassa aziendali maturi possono essere scontati dal 10% al 25%.

Formula

Per ricavare un valore scontato o il valore attuale, si può utilizzare la seguente equazione:

In cui si:

• FV è usato per indicare il valore futuro del flusso di cassa
• R è usato per indicare il tasso di sconto
• T viene utilizzato per indicare il periodo di tempo per il quale verrà tenuto un investimento

Il valore attuale può anche essere la somma di tutti i flussi di cassa futuri attualizzati. È noto come Valore attuale netto (VAN) Valore attuale netto (VAN) Il valore attuale netto (VAN) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) per l'intera vita di un investimento attualizzato.

Considera un flusso di cassa futuro di $ 100, che dovrebbe essere ricevuto in quattro anni. Il tasso di sconto è dato al 15%. Qual è il valore attuale?

Di seguito è riportato un esempio Excel di un calcolo PV più complesso:

Tipi di tassi di sconto

I tipi di tassi di sconto comunemente utilizzati nella finanza aziendale includono:

• Costo medio ponderato del capitale (WACC) :Normalmente utilizzato per calcolare il valore aziendale di un'azienda.
• Costo del capitale :Può essere utilizzato per calcolare il valore del capitale di una societàValore del capitaleIl valore del capitale può essere definito come il valore totale della società attribuibile agli azionisti. Per calcolare il valore dell'equità seguire, questa guida di CFI..
• Costo del debito :Utilizzato per la valutazione di titoli obbligazionari e a reddito fisso.
• Un hurdle rate predefinito :Generalmente utilizzato nella valutazione di progetti aziendali interni e per tenere conto del valore temporale del denaro
• Tasso esente da rischio :Utilizzato nel calcolo del costo del capitale (come calcolato utilizzando il CAPM)

Usi dei tassi di sconto

I tassi di sconto possono essere utilizzati per tenere conto del rischio associato a un potenziale investimento e al valore temporale del denaro. Il tasso rappresenta anche il costo opportunità di un'azienda e può fungere da hurdle rate utilizzato per il processo decisionale.

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