Che cos'è la parità del tasso di interesse (IRP)?

La parità dei tassi di interesse (IRP) è una teoria relativa alla relazione tra il tasso di cambio a prontiPrezzo a prontiIl prezzo a pronti è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. e il tasso spot previsto o forward Futures e Forward I contratti future e forward (più comunemente denominati future e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per proteggersi dai rischi o speculare. tasso di cambio di due valute, basato sui tassi di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso come percentuale del capitale.. La teoria sostiene che il tasso di cambio a termine dovrebbe essere uguale al tasso di cambio a pronti volte il tasso di interesse del paese di origine, diviso per il tasso di interesse del paese estero.

Come per molte altre teorie, l'equazione può essere riorganizzata per risolvere per ogni singolo componente dell'equazione per trarre inferenze diverse. Se l'IRP è vero, allora non dovresti essere in grado di creare un profitto semplicemente prendendo in prestito denaro, cambiarlo in una valuta estera, e scambiarlo di nuovo nella valuta di casa in un secondo momento.

Riepilogo rapido

• La teoria dell'IRP postula una relazione tra il tasso di cambio e i tassi di interesse di due paesi
• Secondo la teoria, il tasso di cambio a termine dovrebbe essere uguale al tasso di cambio a pronti per il tasso di interesse del paese di origine, diviso per il tasso di interesse del paese estero
• Se l'IRP non è vero, allora c'è la possibilità di impiegare proficuamente una strategia di arbitraggio

Calcolatrice Excel della parità dei tassi di interesse (IRP)

Di seguito esamineremo una domanda di esempio che coinvolge l'IRP. I calcoli utilizzati per vedere la relazione tra i tassi di interesse e il tasso di cambio di due paesi possono essere efficacemente dimostrati utilizzando Excel. Per scaricare il calcolatore Excel gratuito di CFI, dai un'occhiata al mercato CFI:Calcolatore Excel della parità dei tassi di interesse (IRP)

Interpretazione della teoria della parità dei tassi di interesse (IRP)

Il diagramma sopra mostra la relazione di parità dei tassi di interesse. Se dovessi iniziare da qualsiasi angolo, poi puoi vedere come dovrebbero tenere i tassi di cambio e i tassi di interesse in modo che non sia possibile trarre profitto, supponendo che le valute siano in equilibrio. Partendo dall'angolo in alto a sinistra, se dovessi prendere in prestito denaro al tasso di interesse della tua casaTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale., possiamo vedere cosa accadrebbe se cambiassimo questi soldi al tasso spot, investire al tasso di interesse estero, e poi scambiare i soldi nella valuta locale.

Secondo il rapporto IRP, l'importo che hai scambiato al tasso a prontiPrezzo a prontiIl prezzo a pronti è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento., investito nel tasso di interesse estero e poi scambiato alla data futura dovrebbe essere uguale a investire semplicemente nel tasso di interesse della valuta nazionale per lo stesso periodo di tempo. L'idea alla base della teoria dell'IRP è che se le valute sono in equilibrio, allora non dovresti essere in grado di trarre profitto dal semplice scambio di denaro.

Perché è importante la parità dei tassi di interesse (IRP)?

La parità dei tassi di interesse è un concetto importante. Se il rapporto di parità del tasso di interesse non è vero, allora potresti realizzare un profitto senza rischi. La situazione in cui l'IRP non regge consentirebbe l'uso di un arbitrageArbitrageArbitrage è la strategia di sfruttare le differenze di prezzo in diversi mercati per lo stesso bene. Perché abbia luogo, ci deve essere una situazione di almeno due beni equivalenti con prezzi diversi. In sostanza, l'arbitraggio è una situazione che un trader può trarre profitto dalla strategia. Per esempio, si consideri lo scenario in cui il cambio a termine non è in equilibrio con il cambio a pronti.

Se il tasso di cambio a termine effettivo è superiore al tasso di cambio a termine IRP, allora potresti ottenere un profitto dall'arbitraggio. Per fare questo, prenderesti in prestito denaro, cambialo al tasso a pronti, investire al tasso di interesse estero e bloccare il contratto a termine. Alla scadenza del contratto a termine Future e Forward I contratti future e forward (più comunemente denominati future e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per proteggersi dai rischi o speculare., cambieresti il ​​denaro nella tua valuta locale e ripagherai il denaro che hai preso in prestito. Se il prezzo forward bloccato era superiore al prezzo forward di equilibrio IRP, allora avresti più dell'importo che devi restituire. In sostanza, hai fatto soldi senza rischi con nient'altro che fondi presi in prestito.

La parità dei tassi di interesse è importante anche per comprendere la determinazione del tasso di cambio. Sulla base dell'equazione IRP, possiamo vedere come la modifica del tasso di interesse può influenzare ciò che ci aspetteremmo dal tasso spotPrezzo spotIl prezzo spot è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. essere in un secondo momento. Per esempio, mantenendo costante il tasso di interesse del paese estero e aumentando il tasso di interesse del paese di origine, ci aspetteremmo che la valuta del paese di origine si apprezzi rispetto alla valuta estera. Ciò influenzerebbe il tasso di cambio previsto.

Parità del tasso di interesse scoperto vs Parità del tasso di interesse coperto

Le parità dei tassi di interesse scoperte e coperte sono molto simili. La differenza è che l'IRP scoperto si riferisce allo stato in cui il mancato arbitraggio è soddisfatto senza l'utilizzo di un contratto a termine. Nell'IRP scoperto, il tasso di cambio previstoForeign Exchange Il cambio estero (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta. si regola in modo che l'IRP tenga. Questo concetto fa parte della determinazione del tasso di cambio a pronti previsto.

La parità del tasso di interesse coperto si riferisce allo stato in cui il mancato arbitraggio è soddisfatto con l'utilizzo di un contratto a termine. Nell'IRP coperto, gli investitori sarebbero indifferenti se investire nel tasso di interesse del proprio paese d'origine o nel tasso di interesse del paese estero poiché il tasso di cambio a termine tiene le valute. quello che viene utilizzato come mezzo di scambio di beni e servizi in un'economia. Prima dell'introduzione del concetto di moneta, beni e servizi sono stati scambiati con altri beni e servizi nell'ambito del sistema del baratto. in equilibrio. Questo concetto fa parte della determinazione del tasso di cambio a termine.

Che cos'è l'equazione della parità del tasso di interesse (IRP)?

Le equazioni IRP coperte e scoperte sono molto simili, con l'unica differenza che è la sostituzione dei contratti future e forward a termine I contratti future e forward (più comunemente denominati future e forward) sono contratti utilizzati da aziende e investitori per proteggersi dai rischi o speculare. prezzo è il prezzo corrente di mercato di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. tasso di cambio. Di seguito viene mostrata l'equazione per la parità del tasso di interesse scoperto:

ST(a/b) =St(a/b) * (1+ ia) / (1 + ib)

La seguente è l'equazione per la parità del tasso di interesse coperto:

F _t(a/b) =S _t(a/b) * (1+ i _un ) ^T / (1 + i _B ) ^T

La parità dei tassi di interesse viene spesso mostrata anche nella forma che isola il tasso di interesse del paese di origine:

Per tutte le forme dell'equazione:

• S _t(a/b) =Il tasso spot (nella valuta A per valuta B)
• S _T(a/b) =Tasso Spot previsto al momento T (nella valuta A per valuta B)
• F _t(a/b) =Il tasso a termine (nella valuta A per valuta B)
• io _un =Tasso di interesse del Paese A
• io _B =Tasso di interesse del Paese B
• T =Tempo alla data di scadenza

Parità del tasso di interesse – Esempio

Esaminiamo ora una domanda di esempio che riguarda il tasso di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. parità. Dato un tasso spot di 1,13$/€, un tasso di interesse per $ del 2% e un tasso di interesse per € del 3%, quale dovrebbe essere il tasso di cambio a termine a un anno se la parità del tasso di interesse coperto è valida? Di seguito viene mostrato il calcolo per risolvere questa domanda:

Il calcolo per determinare qualsiasi componente, dato l'IRP, può anche essere fatto facilmente in Excel. Di seguito mostriamo come viene utilizzato il calcolatore Excel di CFI per arrivare al tasso di cambio a termine di 1,119029.

Scarica questo calcolatore gratuito dal Marketplace di CFI:Calcolatore della parità del tasso di interesse (IRP)

Ora che abbiamo calcolato il tasso forward in base alla parità del tasso di interesse coperto, supponiamo di scoprire che il tasso di cambio a termine effettivo a un anno è 1,16$/€. Se puoi prendere in prestito $ 1000, pagabile in un anno al tasso di interesse del paese di origine, quanti soldi in $ puoi guadagnare utilizzando una strategia di arbitraggio?

Esaminiamo di nuovo il diagramma quadrato di prima:

Qui puoi vedere che il punto di partenza è nell'angolo in alto a sinistra. Prenderesti in prestito i $ 1000, cambialo al tasso a pronti, stipulare un contratto a termine e investire il denaro al tasso di interesse estero. In un anno, potresti usare questo denaro per rimborsare il prestito di $ 1000 * 1,02 =$ 1020.

Qui puoi vedere che questa serie di transazioni significherebbe che dopo che il contratto a termine è stato regolato, ti rimarrebbero $ 1039,12. Se dovessi rimborsare il prestito di $ 1020, ti rimarrebbero:$ 1039,12 – $ 1020.00 = $ 19,12 in profitto. Hai impiegato una strategia di arbitraggio e hai guadagnato denaro da nient'altro che fondi presi in prestito.

Risorse addizionali

CFI è il fornitore ufficiale della Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nel tuo carriera finanziaria. Iscriviti oggi! programma di certificazione, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare ad avanzare nella tua carriera, le risorse aggiuntive CFI di seguito saranno utili:

• Cambio Estero Cambio Estero (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta.
• ArbitrageArbitrageArbitrage è la strategia di sfruttare le differenze di prezzo in mercati diversi per lo stesso bene. Perché abbia luogo, ci deve essere una situazione di almeno due beni equivalenti con prezzi diversi. In sostanza, l'arbitraggio è una situazione da cui un trader può trarre profitto
• Tasso di cambioCambio estero Il cambio estero (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta.
• Parità Put-Call Parità Put-Call La parità Put-Call è un concetto importante nel prezzo delle opzioni che mostra come i prezzi delle put, chiamate, e l'attività sottostante deve essere coerente tra loro. Questa equazione stabilisce una relazione tra il prezzo di un'opzione call e put che hanno lo stesso asset sottostante.