Che cos'è un Management Buyout (MBO)?

Un management buyout (MBO) è una transazione di finanza aziendale in cui il team di gestione di una società operativa acquisisce l'attività prendendo in prestito denaro per rilevare l'attuale proprietario. Una transazione MBO è un tipo di leveraged buyout (LBO) e talvolta può essere definita come leveraged management buyout (LMBO).

In una transazione MBO, il team di gestione ritiene di poter utilizzare la propria esperienza per far crescere il business, migliorare le sue operazioni, e generare un ritorno sul loro investimento. Le transazioni si verificano in genere quando il proprietario-fondatore sta cercando di andare in pensione o un azionista di maggioranza vuole uscire.

I finanziatori spesso amano finanziare le acquisizioni di gestione perché garantiscono la continuità delle operazioni aziendali e del team di gestione esecutiva. La transizione spesso si adatta bene ai clienti e ai clienti dell'azienda, poiché possono aspettarsi che la qualità del servizio continui.

Perché un Management Buyout?

• Le acquisizioni di gestione sono preferite dalle grandi aziende che cercano la vendita di divisioni non importanti o dai proprietari di aziende private che scelgono di ritirarsi.
• Sono intraprese dai team di gestione perché vogliono ottenere l'incentivo finanziario per la crescita potenziale dell'azienda in modo più esplicito di quanto potrebbero farlo altrimenti come dipendenti.
• Gli imprenditori trovano interessanti le acquisizioni di gestione, in quanto possono essere certi dell'impegno del team di gestione e che il team fornirà una protezione contro la stampa negativa.

Come affrontare un management buyout?

Se fai parte del team di gestione che vuole rilevare gli attuali proprietari, allora dovrai essere premuroso nel tuo approccio (o potresti essere avvicinato dal proprietario).

Metti insieme una proposta ponderata che delinei il motivo per cui vuoi acquistare l'attività, quanto pensi valga, e come finanzieresti l'acquisto.

Assicurati di fare la dovuta diligenza, compresa la costruzione di un modello finanziario e l'esecuzione di un'analisi di valutazione approfondita.

È importante sapere quali membri del management parteciperanno al buyout e quali no. Da lì dovrai scegliere un modo equo di distribuire l'equità nella transazione.

Come finanziare un MBO (o LMBO)?

In genere, sono necessari finanziamenti sostanziali per il management buyout. Il finanziamento per il management buyout può provenire dalle seguenti fonti:

1. Finanziamento del debito

Il management di un'azienda non ha necessariamente le risorse a portata di mano per acquistare l'attività stessa. Una delle opzioni principali è prendere in prestito da una banca. Però, le banche considerano le acquisizioni di gestione come troppo rischiose, e quindi potrebbe non essere disposto a correre il rischio.

Di solito ci si aspetta che i team di gestione spendano una somma significativa di capitale, a seconda della fonte di finanziamento o della determinazione delle risorse del team di gestione da parte della banca. Quindi, la banca presta la parte restante dell'importo necessario per l'acquisizione.

2. Finanziamento venditore/proprietario

In certi casi, il venditore può accettare di finanziare l'acquisizione tramite una nota, che viene ammortizzato durante la durata del prestito. Il prezzo praticato al momento della vendita sarebbe nominale, con l'importo reale addebitato sugli utili della società negli anni successivi.

3. Finanziamento di private equity

Se una banca è riluttante a concedere prestiti, il management di solito può rivolgersi a fondi di private equity per finanziare la maggior parte delle acquisizioni. I fondi di private equity possono prestare capitale in cambio di una parte delle azioni della società, anche se verrà concesso un prestito anche alla direzione. Le società di private equity possono richiedere ai gestori di investire quanto possono permettersi per legare l'interesse acquisito dei gestori con il successo dell'azienda.

4. Finanziamento mezzanino

Finanziamento MezzanineFinanziamento MezzanineIl finanziamento mezzanine è un livello di finanziamento che colma il divario tra debito senior e capitale proprio di un'azienda. Può essere strutturato sia come azioni privilegiate, una combinazione di debito e capitale proprio, rafforzerà l'investimento azionario di un team di gestione mettendo in comune alcune caratteristiche di finanziamento del debito e di finanziamento del capitale senza diluizione della proprietà.

Le 10 cose principali da considerare quando si pianifica un management buyout

Ecco alcuni dei punti più importanti da considerare quando si pianifica un MBO:

1. Ricerca la fattibilità della transazione
2. Sii aperto e trasparente con dirigenti e azionisti
3. Coinvolgi i dipendenti chiave nell'affare (condividi l'equità)
4. Formulare un solido piano di fidelizzazione di dipendenti e clienti
5. Sviluppare una conoscenza approfondita del valore del business (modellazione finanziaria e valutazione)
6. Metti in ordine il tuo finanziamento
7. non diventare ostile, resta amichevole
8. Progettare un patto parasociale ben congegnato
9. Mantieni la chiave di riscatto fino alla firma dell'accordo
10. Non trascurare le operazioni dell'azienda mentre lavori sull'affare

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