Che cosa sta abbassando la curva dei rendimenti?

Il rollio della curva dei rendimenti avviene quando gli investitori vendono obbligazioniLe obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato. prima della loro data di scadenza, al fine di ottenere un profitto maggiore. Questa è una strategia a reddito fisso che gli investitori utilizzano in un contesto di tassi di interesse bassi. La strategia prende il nome dal fatto che gli investitori vendono obbligazioni quando il yieldYieldYield è definito come un ritorno sull'investimento basato sul solo reddito (esclude le plusvalenze) calcolato prendendo dividendi, coupon, o reddito netto e dividendolo per il valore dell'investimento. Espresso in percentuale annua, il rendimento indica agli investitori quanto reddito guadagneranno ogni anno rispetto al costo del loro investimento. è più basso.

Riepilogo

• Il roll down della curva dei rendimenti è una strategia a reddito fisso in cui gli investitori vendono obbligazioni prima della scadenza
• La strategia fornisce agli investitori un reddito incrementale più elevato senza aumentare l'esposizione al rischio di tasso di interesse
• Abbassare la curva dei rendimenti non è una strategia adatta quando la curva dei rendimenti è invertita

Come funziona la strategia di riduzione della curva dei rendimenti?

La strategia di riduzione della curva dei rendimenti mira ad aiutare gli investitori a ottenere un rendimento elevato, pur limitando qualsiasi perdita sul capitale. Si ottiene abbassando la curva dei rendimenti, in altre parole, vendere un'obbligazione dopo averla detenuta solo per pochi anni, e molto prima della sua data di scadenza. La strategia funziona perché il rendimento e il prezzo delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte. Al diminuire della resa, il prezzo aumenta.

Immagina un Buono del Tesoro a 10 anni Buoni del Tesoro (T-Bills) I Buoni del Tesoro (o buoni del Tesoro in breve) sono uno strumento finanziario a breve termine emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con periodi di scadenza da pochi giorni fino a 52 settimane. con cinque anni alla scadenza. Il rendimento dell'obbligazione ora è inferiore rispetto al rendimento di cinque anni prima. Questo perché i rendimenti più elevati sono dati alle obbligazioni a più lungo termine a causa del rischio più elevato. L'obbligazione ora ha un rendimento inferiore e un tasso di sconto inferiore.

A causa della natura delle obbligazioni, il prezzo dell'obbligazione è ora più alto di prima. La strategia limita anche la potenziale perdita sul capitale perché gli investitori stanno vendendo l'obbligazione in anticipo, quindi incorrono in una minore esposizione al rischio di creditoRischio di creditoIl rischio di credito è il rischio di perdita che può derivare dal mancato rispetto da parte di una delle parti dei termini e delle condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente, .

Quali sono i vantaggi di abbassare la curva dei rendimenti?

Acquistando un'obbligazione a più lungo termine, gli investitori ottengono rendimenti più elevati sul loro investimento. Significa un reddito più elevato dalle cedoleCoupon BondUn'obbligazione con cedola è un tipo di obbligazione che include cedole allegate e paga pagamenti di interessi periodici (tipicamente annuali o semestrali) durante la sua vita e il suo valore nominale alla scadenza. Queste obbligazioni hanno un tasso cedolare, che si riferisce al rendimento del titolo alla data di emissione. o quando l'obbligazione viene venduta. Un altro vantaggio è che l'abbassamento della curva dei rendimenti offre più opzioni per gli investitori.

Per esempio, se un investitore vuole investire i propri soldi per cinque anni, possono acquistare un'obbligazione quinquennale o acquistare un'obbligazione a più lungo termine e venderla dopo cinque anni. Acquistando l'obbligazione a più lungo termine, trarrebbero beneficio dal reddito incrementale più elevato. Anche, guadagnerebbero dalla vendita dell'obbligazione pur mantenendo l'orizzonte di investimento a cinque anni.

Quando è il momento migliore per questa strategia?

La riduzione della curva dei rendimenti è più adatta in un contesto di tassi di interesse bassi, con il tasso in aumento o previsto in aumento. All'aumentare del tasso di interesse, le obbligazioni perdono valore. Si tratta del rischio di tasso di interesseRischio di tasso di interesse a reddito fissoIl rischio di tasso di interesse a reddito fisso è il rischio che un'attività a reddito fisso perda valore a causa di una variazione dei tassi di interesse. Poiché le obbligazioni e i tassi di interesse hanno una relazione inversa, all'aumentare dei tassi di interesse, il valore/prezzo delle obbligazioni diminuisce. Il rischio di tasso di interesse può essere misurato con l'approccio della valutazione completa o con l'approccio della durata/convessità. e colpisce le obbligazioni con una scadenza più lunga. Se si prevede un aumento dei tassi di interesse, quindi gli investitori tenderanno a restare con le obbligazioni a breve termine poiché sono meno suscettibili al rischio di tasso di interesse.

Però, facendo una cosa del genere, gli investitori stanno limitando il loro ritorno a rendimenti più bassi. È quando il rollio della curva dei rendimenti diventa redditizio. Gli investitori possono acquistare obbligazioni a lungo termine e beneficiare del rendimento più elevato. Ma dal momento che hanno intenzione di vendere prima della scadenza, il loro rischio di tasso di interesse non è così elevato.

Quando non usare questa strategia

L'abbassamento della curva dei rendimenti non è adatto se la curva dei rendimenti è invertitaCurva dei rendimenti invertitaUna curva dei rendimenti invertita spesso indica l'inizio di una recessione o di un rallentamento economico. La curva dei rendimenti è una rappresentazione grafica del rapporto tra il tasso di interesse pagato da un'attività (solitamente titoli di stato) e il tempo alla scadenza. o se l'obbligazione è un'obbligazione premium. Una curva dei rendimenti invertita è quella in cui i rendimenti di un'obbligazione con durata più breve sono superiori al rendimento di un'obbligazione con durata più lunga. Così, un investitore che vuole investire solo per cinque anni non ha alcun incentivo ad acquistare un'obbligazione decennale, in quanto non riceveranno rendimenti più elevati.

Un altro motivo per non utilizzare la strategia è se l'obbligazione viene venduta a un premio. Il valore di un'obbligazione premium diminuisce con il passare del tempo. Così, un investitore non sarà in grado di abbassare la curva dei rendimenti e vendere l'obbligazione per più di quanto ha pagato.

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• Corso Fondamentale Reddito Fisso
• Coupon BondCoupon BondUn'obbligazione con cedola è un tipo di obbligazione che include cedole allegate e paga pagamenti di interessi periodici (tipicamente annuali o semestrali) durante la sua vita e il suo valore nominale alla scadenza. Queste obbligazioni hanno un tasso cedolare, che si riferisce al rendimento del titolo alla data di emissione.
• Nota a tasso variabile Nota a tasso variabile Una nota a tasso variabile (FRN) è uno strumento di debito il cui tasso di cedola è legato a un tasso di riferimento come il LIBOR o il tasso dei buoni del tesoro statunitensi. Così, il tasso cedolare su un titolo a tasso variabile è variabile. È tipicamente composto da un tasso di riferimento variabile + uno spread fisso.
• Curva di LafferCurva di LafferLa Curva di Laffer è una spiegazione teorica del rapporto tra le aliquote fiscali fissate dal governo e il gettito fiscale riscosso a