Uno sguardo al MIRR (Modified Internal Rate of Return)

Il tasso di rendimento interno modificato ( MIRR ) è uguale al tasso di rendimento interno (IRR) per un progetto, tranne per un fattore. Con IRR, l'analista presume che i flussi di cassa di qualsiasi investimento siano reinvestiti all'IRR originale. Con tasso di rendimento interno modificato, l'analista presume che i flussi di cassa di qualsiasi progetto siano reinvestiti al costo del capitale. Il MIRR è in genere una misurazione più accurata del progetto o del vero potenziale di profitto dell'investimento.

Tasso di rendimento interno

Questa misurazione analizza il tasso di sconto necessario per portare a zero il valore attuale netto di un progetto o investimento. Maggiore è l'IRR di una singola azione, più è probabile che sia redditizio, e la migliore opportunità che presenta. Per esempio, se un'impresa sta valutando due progetti di costruzione, può stimare l'IRR di entrambi per determinare quale dovrebbe perseguire.

Problemi con IRR

Il problema principale con l'IRR è che presuppone che i flussi di cassa vengano reinvestiti all'IRR originale. Questo è raro. Le aziende devono pagare i profitti agli investitori, pagare spese impreviste e allocare in altro modo i profitti di un progetto. È più probabile che un'azienda reinvestirà a costo del capitale. Questa è una misura di quanto un'azienda deve guadagnare su un investimento per ottenere un profitto pari a zero. Essenzialmente, è la "spesa" di un progetto che tiene conto del costo del debito e del costo del capitale. Ciò significa che fattori come i tassi di interesse e le commissioni di finanziamento sono considerati da un lato. Si terrà conto anche dell'aumento delle imposte dovuto all'aumento di capitale. Usando MIRR invece di IRR, un analista presume che il reinvestimento avvenga al costo del capitale.

Quando usare MIRR

È possibile utilizzare una formula per MIRR quando si considerano due investimenti di capitale separati. Per esempio, potresti confrontare due obbligazioni comunali. Uno è molto più costoso dell'altro, ma potresti chiederti se hai una maggiore probabilità di profitto con questo investimento. Usando il MIRR, puoi misurare quanto è probabile che aumenti il ​​valore intrinseco di un'obbligazione nel progetto e quanto è probabile che tu riceva incentivi aggiuntivi sull'obbligazione. È preferibile dalla maggior parte degli account utilizzare MIRR per ottenere un confronto più realistico delle due opzioni.

Espressione matematica

L'equazione per il valore attuale netto con IRR è la seguente:

NPV =-Esborso iniziale + Utile nel primo anno/(1+IRR) + Utile nel secondo anno/(1 + IRR) ^2 (e così via)

Impostando questo uguale a zero, è possibile determinare l'IRR di un investimento stimando i rendimenti per i primi anni. Allo stesso modo, puoi usare questa formula:

VAN =-Esborso iniziale + Profitto nel primo anno/(1 + costo del capitale) + Profitto nel secondo anno/(1 + costo del capitale) ^2 (e così via)

In questa formula, inserirai il costo del capitale per determinare il VAN invece di impostarlo uguale a zero. Se il VAN è negativo una volta completato il calcolo, è probabile che l'investimento perda denaro nel periodo di tempo calcolato.