Indicizzazione e selezione titoli:non devi scegliere i lati

Una discussione sulle finanze personali può essere un educato, affare congeniale. Poche persone vengono alle mani per l'assicurazione o il budget. Ma alcuni argomenti infiammano le passioni finanziarie, e uno di loro sta investendo. Il collega e-scrittore GRS William Cowie ha riscontrato questo un paio di settimane fa quando ha sostenuto l'investimento in singoli titoli in determinate situazioni. Ho pensato di passare alcuni miei pensieri, dato che 1) William ha citato il successo che ha avuto con una newsletter di The Motley Fool (il mio datore di lavoro da oltre 15 anni), e 2) il mio portafoglio ha grandi partecipazioni in fondi indicizzati ma anche alcuni fondi gestiti attivamente e singoli titoli.

Questo è un argomento enorme, con abbastanza libri scritti sull'argomento per creare un'intera parete di libri. Ma per il post di oggi, Metterò in discussione uno dei principali argomenti contro i singoli titoli, poi concludere con alcuni pensieri di commiato. E poiché i miei post sono stati tradizionalmente cosparsi di immagini di gatti, Includo questo fantastico gatto "della pace" come ispirazione.

Le persone non sono fondi gestiti attivamente

L'evidenza è chiara:i fondi gestiti più attivamente hanno prestazioni inferiori ai fondi indicizzati investiti in modo simile. Il rapporto Standard &Poor's Index vs. Active (SPIVA) di metà 2014 afferma che oltre il 70% dei fondi gestiti attivamente ha perso rispetto ai rispettivi benchmark nei cinque anni precedenti. Le cheerleader dei fondi indicizzati hanno molte prove concrete per alimentare i loro pompon.

Questo porta alcuni a sostenere che se i gestori di fondi di Wall Street in pantaloni stravaganti non possono battere un fondo indicizzato, allora la Josephine media non ha chance. Però, i gestori di fondi devono superare ostacoli che i singoli investitori non devono superare.

prima di tutto, le società di fondi prelevano denaro dal tuo conto per pagare la gestione dell'attività e l'acquisto di pantaloni fantasiosi. Le commissioni applicate dai fondi indicizzati sono molto inferiori a quelle applicate dai fondi a gestione attiva, che dà al primo gruppo un vantaggio, per così dire. Secondo il rapporto SPIVA, l'indice S&P 1500 (una misura più completa del mercato azionario statunitense rispetto all'S&P 500) ha guadagnato un 19,18% annualizzato nei cinque anni terminati il ​​30 giugno, 2014; il fondo medio gestito attivamente ha realizzato il 17,95 percento, una differenza dell'1,23 percento. Non a caso, questo è quasi il rapporto di spesa medio del fondo - cioè, la percentuale del valore del tuo conto estratta da una società di fondi. In altre parole, i costi più elevati sono uno dei motivi per cui i fondi attivi sono in ritardo rispetto ai fondi indicizzati.

Investitori in singoli titoli, d'altra parte, paga solo le commissioni, che generalmente sono $ 10 per operazione o meno. Se quegli azionisti sono veri investitori buy-and-hold - che è il modo giusto per farlo - questa è l'unica spesa che pagheranno per possedere un'azione negli anni a venire. Ad essere onesti, anche gli investitori che si abbonano ai servizi di ricerca dovrebbero tener conto di tali costi. Ma le spese annuali per gli investitori in singole azioni non dovrebbero essere vicine all'1%.

Anche, i gestori di fondi devono gestire il flusso di denaro in entrata e in uscita dal fondo, che potrebbe costringerli a investire in modi che preferirebbero non fare. Per esempio, quando il mercato crolla, gli investitori di fondi prendono collettivamente più soldi di quelli che hanno investito. Ciò può costringere i gestori a vendere azioni dopo che i prezzi sono già crollati, anche se preferirebbero acquistare quando le azioni sono in ribasso. Il rovescio della medaglia, quando il mercato o un particolare fondo va bene, il denaro si riversa, e il gestore è obbligato a investire il denaro dopo che i prezzi sono già aumentati. Quando un fondo diventa più grande, il suo menu di potenziali acquisti si restringe; non può più investire in società più piccole perché l'acquisto di una quota significativa potrebbe far aumentare il prezzo.

I singoli investitori non hanno queste preoccupazioni. Possono investire in aziende piccole e grandi allo stesso modo, nonché acquistare, vendere, o tenere in base alle proprie circostanze e scelte. Non sono costretti a vendere perché gli altri sono nel panico.

Questi vantaggi che gli individui hanno rispetto ai gestori di fondi portano a rendimenti superiori al mercato? La ricerca non è così ampia come la letteratura "indice vs fondi attivi" - e gran parte di essa è obsoleta, comporta solo pochi anni di investimento, e/o si basa su dati provenienti da borse estere. Ma conosco abbastanza persone che hanno ottenuto risultati da record per sapere che è possibile.

Indicizzazione e selezione titoli, Vivere in armonia

C'è molto altro da dire su questo; ma per ora, lasciatemi passare questi tre pensieri.

1. I fondi indicizzati sono la scelta giusta per il denaro della maggior parte degli investitori. Anche Warren Buffett, uno dei più grandi investitori di tutti i tempi, è d'accordo. Nella lettera annuale del 2013 agli azionisti di Berkshire Hathaway, ha rivelato le istruzioni nel suo testamento per i soldi che sua moglie erediterà. “Il mio consiglio al fiduciario, " scrisse, “non potrebbe essere più semplice:mettere il 10% della liquidità in titoli di stato a breve termine e il 90% in un fondo indice S&P 500 a bassissimo costo. (Suggerisco Vanguard's.)”

2. Questa non è una decisione o/o. Anche alcuni dei più ardenti sostenitori dell'investimento su indici sono d'accordo con le persone che hanno dal 5 al 10% dei loro portafogli in azioni individuali. Una di quelle persone è Bill Schultheis, autore di "The Coffeehouse Investor" (uno dei miei preferiti di tutti i tempi). Ha scritto:“Da qualche parte tra milioni e milioni di selezionatori di azioni potresti essere il prossimo Warren Buffett. Ma non sono sicuro che valga la pena rischiare l'intero portafoglio per scoprire che non lo sei.

Molte persone note per la loro difesa dell'indicizzazione possiedono alcune azioni individuali sul lato. Diamine, anche Vanguard, la società più nota per aver promosso la causa dei fondi indicizzati, offre da decenni fondi a gestione attiva. L'anno scorso hanno pubblicato "The Case for Vanguard Active Management" e lanciato il loro Global Minimum Volatility Fund non indicizzato. Se Vanguard può essere interessante con un investitore che ha strategie sia attive che di indicizzazione in un portafoglio, allora probabilmente va bene.

3. Tieni il punteggio. Comunque investi, valuta le tue scelte annualmente. I tuoi fondi gestiti attivamente stanno tenendo il passo? Hai i migliori fondi indicizzati? Se hai un consulente finanziario, come sta lei? Se stai selezionando azioni, come va? Se non sei sicuro di come fare tutto questo, non avere paura. Sarà l'argomento di uno dei miei primi post del 2015. Ma battere un fondo indicizzato non è una cosa facile da fare, quindi è importante sapere prima piuttosto che dopo se le tue incursioni nella gestione attiva stanno dando i loro frutti.