ETF Bitcoin ora disponibili sull'Australian Securities Exchange (ASX)

L'Australian Securities Exchange (ASX) ha appena visto la quotazione del suo primo exchange-traded fund bitcoin spot - "ETF" in breve.

Emesso dalla società di gestione degli investimenti VanEck, il nuovo prodotto di investimento viene scambiato con il simbolo "VBTC".

Non è il primo ETF bitcoin lanciato in Australia, altri sono disponibili da tempo sul più piccolo exchange Cboe Australia. Ma è la prima volta per l’ASX, la nostra più grande borsa valori.

Se l’esperienza internazionale è qualcosa su cui basarsi, il nuovo ETF spot bitcoin dell’ASX susciterà probabilmente un notevole interesse e potrebbe essere il primo di molti prodotti simili. A gennaio, il gestore degli investimenti americano BlackRock ha lanciato un prodotto simile negli Stati Uniti – “IBIT” – che da allora è cresciuto fino a gestire asset di quasi 30 miliardi di dollari australiani.

Mentre l’Australia si prepara a una possibile ondata di nuovi prodotti di investimento in criptovaluta tradizionali, è importante saperne di più su come funzionano e quali rischi potrebbero comportare.

Per saperne di più:cosa devo sapere prima di investire in ETF e quali sono i rischi?

Un paniere di investimenti

Gli ETF sono prodotti di investimento che replicano la performance di un asset sottostante. Come le azioni, possono essere negoziate in una borsa pubblica. Ma acquistare un ETF è come acquistare un paniere di investimenti diversi, il cui contenuto può variare.

Gli ETF possono offrire agli investitori l’esposizione a un “paniere” di diversi investimenti. Ninell/Shutterstock

Gli ETF su Bitcoin o oro, ad esempio, tracciano il prezzo di una sola materia prima. Ma gli ETF azionari possono replicare interi insiemi di azioni, combinate in proporzioni che riflettono un particolare indice.

È importante comprendere la differenza tra gli ETF “spot” che detengono effettivamente i loro investimenti sottostanti e gli ETF “future” che investono in titoli derivati per approssimare la performance dei loro investimenti nominali.

Ad esempio, il prodotto IBIT di BlackRock è uno spot ETF, perché investe direttamente in bitcoin. Un ETF diverso – ProShares “BITO” – è un futures ETF, perché investe in bitcoin futures (contratti per acquistare o vendere bitcoin in una data futura) in modo da replicare il prezzo dell'asset sottostante.

Gli ETF Bitcoin stanno guadagnando slancio perché consentono agli investitori tradizionali di accedere a una classe di attività popolare che è ancora in gran parte non regolamentata. A differenza dell'acquisto diretto di criptovaluta, la transazione è mediata da un grande emittente di ETF e avviene attraverso una borsa valori regolamentata.

Ma creano anche nuovi costi, comprese le commissioni di gestione, che possono avere un impatto significativo sui rendimenti.

Non si avvicina nemmeno lontanamente alle dimensioni del mercato statunitense

Negli Stati Uniti, il momento spartiacque per gli ETF spot su bitcoin è arrivato il 10 gennaio di quest’anno, quando la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ne ha approvati 11.

Da allora questi fondi hanno accumulato più di 75 miliardi di dollari australiani in asset gestiti complessivi, e l’IBIT di BlackRock – il più liquido (più facile da acquistare e vendere) – vede regolarmente più di 1 miliardo di dollari australiani in scambi in un giorno.

In confronto, gli ETF bitcoin australiani esistenti sono ordini di grandezza più piccoli in scala. L’“EBTC” di Global X, che viene scambiato su Cboe Australia dal 2022, gestisce poco più di 100 milioni di dollari australiani in asset e registra solo una frazione del volume degli scambi.

Ciò significa che la liquidità – ovvero la facilità con cui un asset può essere acquistato, venduto e convertito in contanti – è molto più elevata negli Stati Uniti.

Il contrasto tra Stati Uniti e Australia su questo fronte è determinato in gran parte dal diverso grado di coinvolgimento degli investitori istituzionali. La facilità degli scambi significa che i grandi fondi di gestione patrimoniale di tutto il mondo hanno maggiori probabilità di operare negli Stati Uniti, alimentando ulteriormente il totale delle attività gestite lì.

Questo coinvolgimento istituzionale nei mercati dei bitcoin è diventato sostanziale. Circa il 12,5% del limite massimo di offerta di 21 milioni di monete della valuta è ora detenuto da soli 90 soggetti istituzionali, tra cui paesi, società quotate in borsa ed ETF.

Quest’anno negli Stati Uniti è stata lanciata un’ampia gamma di ETF spot su Bitcoin. Scott Cornell/Shutterstock

Le commissioni di gestione contano

Per i grandi investitori istituzionali che negoziano milioni o miliardi di dollari alla volta, la liquidità è in genere il principale costo da considerare quando si negoziano gli ETF. Una bassa liquidità può rendere più difficile l’acquisto e la vendita a un prezzo favorevole. Ma per i piccoli investitori al dettaglio si tratta di commissioni di gestione.

Una commissione di gestione dell’1% annuo significa che se un investimento cresce da $ 100 a $ 105 nel corso dell’anno, un investitore si ritroverà con solo $ 104 sul proprio conto. $ 1 va all'emittente dell'ETF.

Potrebbe non sembrare molto, ma per un investitore buy-and-hold, piccole differenze nelle commissioni di gestione possono essere molto importanti.

Ad esempio, nell’arco di dieci anni, un ipotetico investimento iniziale di 10.000 dollari con un rendimento annuo costante del 5% guadagnerebbe 1.178 dollari in meno investendo in un ETF con una commissione di gestione dell’1% rispetto a uno con una commissione di gestione dello 0,2%.

La quotazione odierna sull'ASX ha già innescato una "guerra dei prezzi" delle commissioni di gestione tra VanEck e il fornitore rivale di ETF bitcoin Global X.

Global X ridurrà la commissione di gestione del proprio ETF allo 0,59% a partire da luglio, per adeguarsi alla nuova offerta di VanEck. Ma negli Stati Uniti, molti ETF bitcoin hanno commissioni più basse, alcune comprese tra lo 0,2% e lo 0,25%.

Gli investitori al dettaglio saranno il fattore chiave

Il mercato australiano degli ETF bitcoin è più piccolo e, per ora, significativamente meno competitivo rispetto alla sua controparte statunitense.

A seconda del successo dei nuovi lanci come quello di oggi, le dinamiche di mercato riveleranno se il mercato australiano vedrà prima o poi commissioni più basse, maggiore liquidità e altri emittenti di ETF che si uniranno alle offerte australiane.

Ciò potrebbe finire per dipendere dall'adozione di questi ETF da parte degli investitori al dettaglio, poiché le principali istituzioni continuano ad affrontare meno ostacoli negli Stati Uniti.