Quanto è grande il mercato dei derivati?

Il mercato dei derivati ​​è in una parola, gigantesco, spesso stimato in oltre $ 1 quadrilione nella fascia alta. Come può essere? In gran parte perché esistono numerosi derivati, disponibile praticamente su ogni possibile tipo di asset di investimento, comprese le azioni, materie prime, obbligazioni, e valuta. Alcuni analisti di mercato collocano persino la dimensione del mercato a più di 10 volte quella del prodotto interno lordo (PIL) mondiale totale. Però, altri ricercatori contestano queste stime, sostenere le dimensioni del mercato dei derivati ​​è ampiamente sopravvalutato.

Punti chiave

• Si dice che il mercato dei derivati ​​sia superiore a $ 1 quadrilione di dollari nella fascia alta, ma alcuni analisti dicono che il mercato è grossolanamente sopravvalutato.
• Il limite superiore delle stime include il valore nozionale dei contratti derivati.
• C'è una grande differenza nel valore nozionale e nel valore effettivo dei derivati ​​- $ 640 trilioni contro $ 12 trilioni - a partire dalla prima metà del 2019.

La gamma delle stime

La determinazione della dimensione effettiva del mercato dei derivati ​​dipende da ciò che una persona considera parte del mercato, e quindi, quali cifre entrano nel calcolo. Le stime più ampie derivano dalla somma del valore nozionale di tutti i contratti derivati ​​disponibili. Ma alcuni analisti sostengono che un tale calcolo non riflette la realtà, che il valore nozionale delle attività sottostanti di un contratto derivato, gli strumenti finanziari a cui è ancorato il derivato, non rappresenta accuratamente l'effettivo valore di mercato dei contratti derivati ​​basati su tali attività.

Gli stessi derivati ​​si limitano a contratti tra le parti; sono speculazioni, comprato, o venduti come scommesse sui futuri movimenti di prezzo di qualsiasi titolo su cui si basano, da cui il nome "derivato". Quindi i prezzi dei derivati ​​dipendono dai prezzi delle loro attività sottostanti.

Un esempio che illustra la grande differenza tra valore nozionale e valore di mercato effettivo può essere trovato nei derivati ​​comunemente scambiati, swap sui tassi di interesse. Le grandi quantità di capitale degli strumenti di tasso di interesse sottostanti, sebbene di solito incluso nel calcolo del valore totale degli swap, mai in realtà scambiare le mani. L'unico denaro scambiato in uno swap sui tassi di interesse sono gli importi di pagamento degli interessi molto più piccoli, somme che sono solo una frazione dell'importo del capitale.

Mercato dei derivati ​​attuali

Secondo i dati più recenti della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI), per il primo semestre 2019, gli importi nozionali totali in essere per i contratti nel mercato dei derivati ​​erano stimati in $ 640 trilioni, ma il valore lordo di mercato di tutti i contratti deve essere significativamente inferiore:circa 12 trilioni di dollari.

Il mercato dei derivati ​​OTC, su un valore nozionale, è al suo livello più alto dal 2014. I derivati ​​su tassi di interesse costituiscono la maggior parte del valore nozionale dei derivati ​​OTC. Il valore nozionale dei contratti sui tassi di interesse è di quasi 200 trilioni di dollari. Nel frattempo, il valore lordo dei derivati ​​è diminuito negli ultimi anni, ma è rimbalzato nel 2019.

La linea di fondo

Quando il valore di mercato effettivo dei derivati ​​(piuttosto che il valore nozionale) è al centro dell'attenzione, la stima della dimensione del mercato dei derivati ​​cambia drasticamente. Però, da alcun calcolo, il mercato dei derivati ​​è abbastanza consistente e significativo nel quadro complessivo degli investimenti mondiali.