Le basi delle chiamate coperte

Gli operatori di mercato professionisti scrivono chiamate coperte per aumentare il reddito da investimenti, ma anche i singoli investitori possono trarre vantaggio da questa strategia di opzioni conservatrice ma efficace prendendosi il tempo necessario per imparare come funziona e quando utilizzarla. A questo proposito, diamo un'occhiata alla chiamata coperta ed esaminiamo i modi in cui può ridurre il rischio di portafoglio e migliorare i rendimenti degli investimenti.

Punti chiave

• Una chiamata coperta è una strategia di opzioni popolare utilizzata per generare reddito da investitori che ritengono improbabile che i prezzi delle azioni aumentino ulteriormente nel breve termine.
• Una chiamata coperta è costruita mantenendo una posizione lunga in un'azione e poi vendendo (scrivendo) opzioni call su quella stessa attività, che rappresenta la stessa dimensione della posizione lunga sottostante.
• Una chiamata coperta limiterà il potenziale profitto al rialzo dell'investitore, e inoltre non offrirà molta protezione se il prezzo delle azioni scende.

Chiamata coperta

Che cos'è una chiamata coperta?

Hai diritto a diversi diritti in qualità di titolare di azioni o contratti futures, compreso il diritto di vendere il titolo in qualsiasi momento al prezzo di mercato. La scrittura di chiamate coperte vende questo diritto a qualcun altro in cambio di denaro, il che significa che l'acquirente dell'opzione ottiene il diritto di possedere il tuo titolo entro o prima della data di scadenza a un prezzo predeterminato chiamato prezzo di esercizio.

Un'opzione call è un contratto che conferisce all'acquirente il diritto legale (ma non l'obbligo) di acquistare 100 azioni dell'azione sottostante o un contratto futures al prezzo di esercizio in qualsiasi momento entro o prima della scadenza. Se il venditore dell'opzione call possiede anche il titolo sottostante, l'opzione è considerata "coperta" perché possono consegnare lo strumento senza acquistarlo sul mercato aperto a prezzi eventualmente sfavorevoli.

Guadagnare dalle chiamate coperte

L'acquirente paga al venditore dell'opzione call un premio per ottenere il diritto di acquistare azioni o contratti a un prezzo futuro predeterminato. Il premio è una commissione in contanti pagata il giorno in cui l'opzione viene venduta ed è il denaro del venditore da mantenere, indipendentemente dal fatto che l'opzione venga esercitata o meno. Una chiamata coperta è quindi più redditizia se il titolo sale al prezzo di esercizio, generare profitto dalla posizione lunga su azioni, mentre la chiamata che è stata venduta scade senza valore, consentendo al call writer di riscuotere l'intero premio dalla sua vendita.

Quando vendere una chiamata coperta

Quando vendi una chiamata coperta, vieni pagato in cambio della rinuncia a una parte del futuro rialzo. Per esempio, supponiamo che tu acquisti azioni XYZ per $ 50 per azione, credendo che salirà a $ 60 entro un anno. Sei anche disposto a vendere a $ 55 entro sei mesi, rinunciare a un ulteriore rialzo mentre si prende un profitto a breve termine. In questo scenario, vendere una chiamata coperta sulla posizione potrebbe essere una strategia interessante.

La catena di opzioni del titolo indica che la vendita di un'opzione call semestrale di $ 55 costerà all'acquirente un sovrapprezzo di $ 4 per azione. Potresti vendere quell'opzione contro le tue azioni, che hai acquistato a $ 50 e speri di vendere a $ 60 entro un anno. La scrittura di questa chiamata coperta crea l'obbligo di vendere le azioni a $ 55 entro sei mesi se il prezzo del sottostante raggiunge quel livello. Puoi mantenere i $ 4 di premio più i $ 55 dalla vendita delle azioni, per un totale complessivo di $ 59, o un rendimento del 18% in sei mesi.

D'altra parte, subirai una perdita di $ 10 sulla posizione originale se il titolo scende a $ 40. Però, puoi mantenere il premio di $ 4 dalla vendita dell'opzione call, abbassando la perdita totale da $ 10 a $ 6 per azione.

Vantaggi delle chiamate coperte

La vendita di opzioni call coperte può aiutare a compensare il rischio di ribasso o aumentare il rendimento al rialzo, prendendo il premio in contanti in cambio di un rialzo futuro oltre il prezzo di esercizio più il premio durante il periodo contrattuale. In altre parole, se il titolo XYZ nell'esempio chiude sopra $ 59, il venditore ottiene un rendimento inferiore rispetto a quello che avrebbe se detenesse semplicemente le azioni. Però, se il titolo termina il periodo di sei mesi al di sotto di $ 59 per azione, il venditore guadagna più soldi o perde meno soldi che se la vendita delle opzioni non fosse avvenuta.

Rischi delle chiamate coperte

I venditori di chiamate devono trattenere azioni o contratti sottostanti o terranno chiamate nude, che hanno un potenziale di perdita teoricamente illimitato se il titolo sottostante aumenta. Perciò, i venditori devono riacquistare posizioni di opzioni prima della scadenza se vogliono vendere azioni o contratti, aumentare i costi di transazione riducendo i guadagni netti o aumentando le perdite nette.

La linea di fondo

Utilizzare le chiamate coperte per ridurre la base dei costi o per ottenere reddito da azioni o contratti futures, aggiungendo un generatore di profitto alla proprietà di azioni o contratti.

Come ogni strategia, la scrittura delle chiamate coperte presenta vantaggi e svantaggi. Se utilizzato con il calcio giusto, le chiamate coperte possono essere un ottimo modo per ridurre il costo medio o generare reddito.