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Spread verticali e opzioni a una gamba:confronto tra rischio e rendimento

Molti investitori e trader che si avventurano nel mondo delle opzioni iniziano con strategie di opzioni a gamba singola. Queste strategie di base, l'acquisto e la vendita di call e put, possono aiutare i nuovi trader di opzioni a comprendere i meccanismi del trading di opzioni, nonché gli obiettivi di tali strategie:

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Il potenziale per generare reddito

Le strategie di base possono anche aiutare i nuovi trader di opzioni a comprendere i rischi. Ma il prossimo importante traguardo (o campanello d'allarme, per alcuni) è il momento in cui si rendono conto che le opzioni singole lunghe potrebbero non essere sempre il metodo più efficiente in termini di capitale da perseguire.

Inserisci … spread verticali. Ora, non lasciare che il nome ti intimidisca; questa strategia di opzioni definite dal rischio è solo un passo avanti (beh, in realtà una "gamba in su, ” per essere tecnico) dall'amato long call o put entry-level. Questo tipo di spread entry-level, se vorrai, è semplicemente la vendita di un'opzione combinata con l'acquisto di un'opzione. Ma perché fare una cosa del genere?

Riguarda il rischio e la ricompensa

La maggior parte dei trader di opzioni comprende che una buona strategia offre quote favorevoli, e le probabilità favorevoli in genere iniziano con una valutazione dei rischi di una particolare operazione rispetto alla potenziale ricompensa. A seconda del prezzo target che hai impostato su un titolo che stai negoziando, uno spread verticale potrebbe consentirti di essere più efficiente in termini di capitale mentre persegui i tuoi obiettivi di trading.

Primo, le basi. Un call spread lungo verticale è semplicemente l'acquisto di un'opzione call su un'azione e la vendita di una call più alta con la stessa scadenza. Così, Per esempio, se un titolo viene scambiato a $ 185, potresti acquistare lo strike call da $ 190 e vendere lo strike call da $ 195 come spread.

Uno spread put verticale lungo implicherebbe l'acquisto di una put e la vendita di una put con strike più basso con la stessa scadenza, quindi se un titolo viene scambiato a $ 185, potresti comprare lo strike put da $ 180 e vendere lo strike put da $ 175 come spread.

Ricorda che l'acquisto di una call o di uno spread verticale di chiamata ha una propensione rialzista, il che significa che tende ad aumentare di valore all'aumentare del titolo sottostante. Al contrario, l'acquisto di uno spread verticale put o put ha un orientamento ribassista, il che significa che tende ad aumentare di valore quando il titolo sottostante scende. Vale la pena notare che quando si acquistano opzioni, sei sempre in corsa contro il tempo. Alla scadenza, un'opzione out-of-the-money scadrà senza valore, il che significa che perdi l'intero premio pagato.

Poiché il tuo rischio sia con la strategia a gamba singola che con la strategia con spread verticale lungo è limitato al premio pagato, più i costi di transazione, lo spread verticale può rappresentare un modo più conveniente per perseguire i tuoi obiettivi di trading. Il premio che riscuoti dal tuo sciopero breve può aiutare a compensare parte del premio pagato per il tuo sciopero lungo. La differenza, come vedremo, è che limiti il tuo potenziale rialzo con lo spread. Più, i costi di transazione sono più elevati con gli spread rispetto alle opzioni a gamba singola.

Ecco un esempio di una tipica catena di opzioni

Quindi confrontiamo. La Figura 1 mostra un esempio di una tipica catena di opzioni. Il titolo sottostante è scambiato a $ 186,44, e le opzioni in scadenza a giugno 2018 hanno 30 giorni alla scadenza. Supponiamo di aver fissato un obiettivo di prezzo a breve termine di $ 195 per il titolo. Preferiresti acquistare la call da $190 al suo fair value di $2,43, o il call spread $190-195 a $1.43 (supponendo che tu acquisti la call da $190 al prezzo offerto e vendi la call da $195 al prezzo bid)?

Ricorda il moltiplicatore! È importante notare che il moltiplicatore per le opzioni azionarie statunitensi quotate è 100, perché ogni contratto di opzione su azioni standard rappresenta 100 azioni del sottostante. Così, in termini di dollari, il premio totale per la chiamata da $ 190 è di $ 243, e per lo spread di chiamata sarebbe $ 143, più i costi di transazione.