Liquidità

Che cos'è la liquidità?

La liquidità si riferisce all'efficienza o alla facilità con cui un'attività o un titolo può essere convertito in denaro contante senza influire sul suo prezzo di mercato. L'attività più liquida di tutte è il denaro stesso.

Punti chiave

• La liquidità si riferisce alla facilità con cui un'attività, o sicurezza, può essere convertito in denaro contante senza intaccare il suo prezzo di mercato.
• La liquidità è il più liquido degli asset, mentre gli oggetti tangibili sono meno liquidi. I due principali tipi di liquidità includono la liquidità di mercato e la liquidità contabile.
• Attuale, Presto, e i coefficienti di liquidità sono più comunemente utilizzati per misurare la liquidità.

Perché la liquidità è importante?

Capire la liquidità

In altre parole, la liquidità descrive il grado in cui un'attività può essere rapidamente acquistata o venduta sul mercato a un prezzo che riflette il suo valore intrinseco. La liquidità è universalmente considerata l'attività più liquida perché può essere convertita più rapidamente e facilmente in altre attività. Beni materiali, come gli immobili, belle Arti, e da collezione, sono tutti relativamente illiquidi. Altre attività finanziarie, che vanno dalle azioni alle unità di partenariato, cadono in vari punti dello spettro della liquidità.

Per esempio, se una persona vuole $ 1, 000 frigorifero, il denaro è il bene che più facilmente può essere utilizzato per ottenerlo. Se quella persona non ha contanti ma una collezione di libri rari che è stata valutata a $ 1, 000, è improbabile che trovino qualcuno disposto a scambiare loro il frigorifero con la loro collezione. Anziché, dovranno vendere la collezione e utilizzare i contanti per acquistare il frigorifero. Potrebbe andare bene se la persona può aspettare mesi o anni per effettuare l'acquisto, ma potrebbe presentare un problema se la persona avesse solo pochi giorni. Potrebbero dover vendere i libri con uno sconto, invece di aspettare un acquirente disposto a pagare l'intero valore. I libri rari sono un esempio di attività illiquida.

Ci sono due principali misure di liquidità:liquidità di mercato e liquidità contabile.

Liquidità di mercato

La liquidità di mercato si riferisce alla misura in cui un mercato, come il mercato azionario di un paese o il mercato immobiliare di una città, consente di acquistare e vendere asset a condizioni stabili, prezzi trasparenti. Nell'esempio sopra, il mercato dei frigoriferi in cambio di libri rari è così illiquido che, a tutti gli effetti, non esiste.

Il mercato azionario, d'altra parte, è caratterizzato da una maggiore liquidità di mercato. Se uno scambio ha un volume elevato di scambi che non è dominato dalla vendita, il prezzo offerto da un acquirente per azione (il prezzo bid) e il prezzo che il venditore è disposto ad accettare (il prezzo ask) saranno abbastanza vicini tra loro.

Investitori, poi, non dovrà rinunciare a guadagni non realizzati per una rapida vendita. Quando lo spread tra i prezzi bid e ask aumenta, il mercato diventa più illiquido. I mercati immobiliari sono generalmente molto meno liquidi dei mercati azionari. La liquidità dei mercati per altre attività, come derivati, contratti, valute, o merci, spesso dipende dalle loro dimensioni, e quanti scambi aperti esistono per poterli scambiare.

Liquidità contabile

La liquidità contabile misura la facilità con cui un individuo o un'azienda può far fronte ai propri obblighi finanziari con le attività liquide a loro disposizione:la capacità di estinguere i debiti alla scadenza.

Nell'esempio sopra, i beni del collezionista di libri rari sono relativamente illiquidi e probabilmente non varrebbero il loro intero valore di $ 1, 000 in un pizzico. In termini di investimento, valutare la liquidità contabile significa confrontare le attività liquide con le passività correnti, o obbligazioni finanziarie che scadono entro un anno.

Esistono numerosi indici che misurano la liquidità contabile, che differiscono nel modo in cui definiscono rigorosamente le "attività liquide". Analisti e investitori li utilizzano per identificare le società con una forte liquidità. È anche considerata una misura di profondità.

Misurare la liquidità

Gli analisti finanziari esaminano la capacità di un'azienda di utilizzare attività liquide per coprire i propri obblighi a breve termine. In genere, quando si utilizzano queste formule, è desiderabile un rapporto maggiore di uno.

Rapporto attuale

Il rapporto attuale è il più semplice e il meno rigoroso. Misura le attività correnti (quelle che possono essere ragionevolmente convertite in liquidità in un anno) contro le passività correnti. La sua formula sarebbe:

Rapporto corrente =Attività correnti / Passività correnti

Quick Ratio (rapporto acido-test)

Il rapporto rapido, o rapporto acido-test, è leggermente più severo. Esclude le rimanenze e altre attività correnti, che non sono liquidi come il denaro contante e mezzi equivalenti, crediti, e investimenti a breve termine. La formula è:

Quick Ratio =(Cassa e mezzi equivalenti + Investimenti a breve termine + Contabilità clienti) / Passività correnti

Rapporto acido-test (variazione)

Una variazione del rapporto test rapido/acido sottrae semplicemente l'inventario dalle attività correnti, rendendolo un po' più generoso:

Rapporto Acid-Test (Variazione) =(Attivo corrente - Rimanenze - Risconti attivi) / Passività correnti

Rapporto di cassa

Il rapporto di cassa è il più esigente dei rapporti di liquidità. Esclusi i crediti, così come le rimanenze e altre attività correnti, definisce le disponibilità liquide rigorosamente come disponibilità liquide o mezzi equivalenti.

Più del rapporto attuale o del rapporto acido-test, il rapporto di cassa valuta la capacità di un'entità di rimanere solvibile in caso di emergenza - lo scenario peggiore - sulla base del fatto che anche le società altamente redditizie possono trovarsi in difficoltà se non hanno la liquidità per reagire a eventi imprevisti. La sua formula è:

Rapporto di cassa =Liquidità e mezzi equivalenti / Passività correnti

Esempio di liquidità

In termini di investimenti, le azioni come classe sono tra le attività più liquide. Ma non tutte le azioni sono uguali quando si tratta di liquidità. Alcune azioni vengono scambiate più attivamente di altre in borsa, il che significa che c'è più di un mercato per loro. In altre parole, attirano di più, interesse più consistente da parte di trader e investitori. Queste scorte liquide sono solitamente identificabili dal loro volume giornaliero, che possono essere milioni, o anche centinaia di milioni, di azioni.

Per esempio, il 26 aprile 2019, 8,4 milioni di azioni di Amazon.com (AMZN) negoziate al NASDAQ. Sebbene tale importo possa sembrare una buona liquidità, è ancora molto meno liquido di, dire, Intel (INTC), che ha guidato il NASDAQ quel giorno, con un volume di 72 milioni di azioni, o a Ford Motor (F), che ha portato il New York Stock Exchange (NYSE) con un volume di 156 milioni di azioni, rendendolo il titolo più liquido negli Stati Uniti quel giorno.

Perché la liquidità è importante?

Se i mercati non sono liquidi, diventa difficile vendere o convertire attività o titoli in contanti. Potresti, ad esempio, possedere un cimelio di famiglia molto raro e prezioso valutato a $ 150, 000. Tuttavia, se non c'è mercato (cioè nessun compratore) per il tuo oggetto, allora è irrilevante poiché nessuno pagherà da nessuna parte vicino al suo valore stimato:è molto illiquido. Potrebbe anche richiedere l'assunzione di una casa d'aste per agire come intermediario e rintracciare le parti potenzialmente interessate, che richiederà tempo e comporterà costi.

Liquidità, però, possono essere venduti facilmente e rapidamente per il loro pieno valore e con un costo contenuto. Le aziende devono anche detenere attività liquide sufficienti per coprire i loro obblighi a breve termine come bollette o buste paga, altrimenti devono affrontare una crisi di liquidità, che potrebbe portare al fallimento.

Quali sono le attività o i titoli più liquidi?

La liquidità è l'attività più liquida seguita dalle disponibilità liquide, che sono cose come i mercati monetari, CD, o depositi vincolati. I titoli negoziabili come azioni e obbligazioni quotate in borsa sono spesso molto liquidi e possono essere venduti rapidamente tramite un broker. Anche le monete d'oro e alcuni oggetti da collezione possono essere facilmente venduti in contanti.

Quali sono alcune attività o titoli illiquidi?

I titoli negoziati fuori borsa (OTC), come alcuni derivati ​​complessi, sono spesso piuttosto illiquidi. Per i privati, una casa, una multiproprietà, o un'auto sono tutte alquanto illiquide in quanto potrebbero essere necessarie diverse settimane o mesi per trovare un acquirente, e diverse altre settimane per finalizzare la transazione e ricevere il pagamento. Inoltre, le commissioni del broker tendono ad essere piuttosto elevate (ad es. 5-7% in media per un agente immobiliare).

Perché alcuni titoli sono più liquidi di altri?

I titoli più liquidi tendono ad essere quelli con un grande interesse da parte di vari attori del mercato e un volume di transazioni giornaliero elevato. Tali titoli attireranno anche un numero maggiore di market maker che mantengono un mercato bilaterale più stretto. Le azioni illiquide hanno spread denaro-lettera più ampi e una minore profondità di mercato. Questi nomi tendono ad essere meno conosciuti, hanno un volume di scambi inferiore, e spesso hanno anche un valore di mercato e una volatilità inferiori. Quindi il titolo di una grande banca multinazionale tenderà ad essere più liquido di quello di una piccola banca regionale.