Valutazione delle obbligazioni:comprensione e calcolo del valore delle obbligazioni

Uno degli usi più importanti dello sconto

Il valore attuale di un’obbligazione è la somma di tutti i flussi di cassa futuri che da essa possono derivare. In questo senso la valutazione delle obbligazioni diventa davvero semplice, no? Tutto quello che dobbiamo fare è scoprire il flusso futuro dei pagamenti dovuti sull'obbligazione e poi scoprire il loro valore attuale e poi chiederemo qual è la valutazione di quell'obbligazione. Beh, in teoria potrebbe essere così semplice.

Tuttavia, nella vita pratica, la stima di parametri come il tasso di sconto che entrano nel calcolo può essere molto difficile. Inoltre, l’utilizzo di tassi di sconto diversi può portarci a ottenere valutazioni molto diverse. Quindi, la valutazione delle obbligazioni è davvero un gioco che consiste nell'indovinare quale sarà il tasso di sconto futuro.

Ora, diamo un’occhiata a un esempio teorico di valutazione obbligazionaria. Ecco una procedura passo passo su come deve essere eseguito il calcolo:

Due componenti

Il calcolo del valore attuale dell'obbligazione viene effettuato in due componenti. Sono i seguenti:

• Rendita:le obbligazioni prevedono una serie di pagamenti di cedole in scadenza. I pagamenti delle cedole sono pagamenti di interessi effettuati periodicamente. Solitamente la frequenza del pagamento degli interessi è semestrale. Le aziende di tutto il mondo pagano gli interessi due volte l’anno perché è una convenzione del mercato obbligazionario.

  Inoltre, bisogna comprendere che le obbligazioni possono avere 2 valori. Il valore nominale è il valore di emissione originale dell'obbligazione mentre il valore di mercato è il suo prezzo di mercato corrente. Quindi, se i pagamenti degli interessi non vengono dati direttamente, dobbiamo calcolarli utilizzando il valore nominale. Ricorda che i pagamenti degli interessi vengono sempre calcolati utilizzando il valore nominale e non il valore di mercato!

  Pertanto, il tasso di interesse annuale deve essere convertito in un tasso semestrale o in qualunque tasso appropriato. Quindi, deve essere inserito nella formula della rendita insieme agli altri dettagli per ricavare il valore attuale dei pagamenti delle cedole dovuti.

• Somma forfettaria:le obbligazioni solitamente pagano interessi per tutta la loro vita. Tuttavia, restituiscono il capitale alla fine della loro vita. Il capitale quindi è un pagamento forfettario che potrebbe dover essere attualizzato molti anni dopo. Ora, anche se questo pagamento non viene ricevuto due volte l'anno, considereremo comunque i tassi di interesse semestrali per scoprire il valore attuale del pagamento della somma forfettaria.

Il passaggio finale consiste nell'aggiungere il valore attuale della rendita e del pagamento della somma forfettaria. Ciò aggiunge i valori attuali dei pagamenti di interessi e dei pagamenti di capitale. Quindi, otteniamo il valore attuale dell'obbligazione.

Esempio:

Troviamo il valore attuale di un'obbligazione il cui valore nominale è $ 100. Il tasso di interesse è del 12% su base annua. L'obbligazione prevede pagamenti di interessi semestrali per 10 anni, trascorsi i quali il capitale dovrà essere rimborsato e l'obbligazione scade.

Valore attuale dei pagamenti degli interessi

Numero di periodi =20 periodi (10 anni, tuttavia il pagamento è semestrale)

Tasso di sconto =6% per periodo (poiché abbiamo raddoppiato il numero di periodi, dobbiamo dimezzare il tasso di sconto)

Pagamento:$ 6 per periodo (6% * valore nominale di $ 100)

Pertanto, il valore attuale della rendita è pari a $ 68,82. Questo è il valore attuale dei pagamenti di interessi dovuti.

Valore attuale del capitale dovuto

Il capitale da rimborsare è di 100$. Deve essere rimborsato dopo 20 periodi e il tasso di sconto che stiamo considerando è del 6% per periodo. Il valore attuale del capitale è quindi $ 31,18

Per trovare il valore attuale dell'obbligazione dobbiamo aggiungere $ 68,82 + $ 31,18. In questo caso, il totale ammonta a $ 100. Pertanto il valore attuale dell'obbligazione è $100.

Va tuttavia notato che nella vita reale i valori delle obbligazioni oscillano in base all’aspettativa di come sarà il tasso di sconto futuro. Non è realmente il tasso di sconto attuale che determina il valore delle obbligazioni!

Articolo scritto da

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, il fondatore di Management Study Guide (MSG), è laureato in commercio presso l'Università di Delhi e titolare di un MBA presso lo stimato Institute of Management Technology (IMT). È sempre stato una persona profondamente radicata nell'eccellenza accademica e guidata da un incessante desiderio di creare valore. Recentemente, è stato insignito del premio "L'imprenditore e coach manageriale più aspirante del 2025 (Blindwink Awards 2025)", a testimonianza del suo duro lavoro, della sua visione e del valore che MSG continua a offrire alla comunità globale.

Articolo scritto da

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, il fondatore di Management Study Guide (MSG), è laureato in commercio presso l'Università di Delhi e titolare di un MBA presso lo stimato Institute of Management Technology (IMT). È sempre stato una persona profondamente radicata nell'eccellenza accademica e guidata da un incessante desiderio di creare valore. Recentemente, è stato insignito del premio "L'imprenditore e coach manageriale più aspirante del 2025 (Blindwink Awards 2025)", a testimonianza del suo duro lavoro, della sua visione e del valore che MSG continua a offrire alla comunità globale.