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Periodo di rimborso:definizione, calcolo e importanza

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Abbiamo discusso in precedenza del fatto che il valore attuale netto (VAN) è considerato il gold standard quando si tratta di prendere decisioni finanziarie. Se un progetto ha un VAN maggiore di zero, allora si suppone che sia un progetto finanziariamente sostenibile e l'azienda deve investire le proprie risorse in quel progetto, altrimenti il progetto dovrebbe essere rifiutato.

Ma il VAN non è l’unico parametro che possiamo utilizzare per prendere una decisione in merito all’accettazione o al rifiuto di un progetto. Il periodo di rimborso è un altro parametro di questo tipo. In questo articolo discuteremo del fondamento concettuale del periodo di ammortamento e poi ne vedremo gli svantaggi.

Periodo di rimborso

Il periodo di ammortamento presta fondamentalmente attenzione alla velocità con cui l'investimento iniziale effettuato in un progetto verrà recuperato dai successivi flussi di cassa. Il progetto che aiuta a recuperare l'investimento più velocemente è considerato il progetto migliore e questo è il progetto a cui l'azienda deve dedicare le proprie risorse.

Esempio:

Diciamo che ci sono 2 progetti A e B. Entrambi richiedono un esborso uguale di $ 2000. Il progetto A restituisce $ 1500 nell'anno 1, $ 500 nell'anno 2 e $ 500 nell'anno 3. Il progetto B, invece, paga $ 750 per 4 anni consecutivi.

Quindi, in questo caso, se dovessimo utilizzare la regola del periodo di rimborso. Potremmo considerare il periodo in cui viene recuperato l’investimento iniziale di 2000$. Nel caso del Progetto A lo recuperiamo in 2 anni mentre nel caso del Progetto B sono necessari 3 anni. Pertanto, secondo la regola del rimborso, il Progetto A è migliore del Progetto B e l'azienda deve chiaramente dedicare le proprie risorse limitate al Progetto A prima di decidere se intraprendere o meno il Progetto B.

Ora, questa decisione potrebbe essere sbagliata per un paio di motivi:

In primo luogo, stiamo solo calcolando il tempo necessario per recuperare l'investimento iniziale che abbiamo fatto. In tal modo, trascuriamo tutti i flussi di cassa che si verificano dopo che l’investimento iniziale è stato completamente recuperato. Nell'esempio sopra, il progetto A paga un totale di $ 2500, mentre il progetto B paga un totale di $ 3000 nel corso della sua vita. Tuttavia, i nostri criteri decisionali ci hanno fatto ignorare questo aspetto e scegliere il Progetto A. Pertanto, utilizzare il periodo di rimborso come criterio decisionale potrebbe portarti a ignorare progetti che pagano più lentamente ma che in realtà pagherebbero di più e quindi aggiungerebbero più valore all'azienda.
In secondo luogo, il valore monetario di tutti i flussi di cassa verificatisi in tutti gli anni è stato considerato lo stesso. Ciò significa che stiamo implicitamente dicendo che il valore di un dollaro ricevuto nell’anno 1 è uguale al valore ricevuto nell’anno 4 o 5. Sappiamo che non è così. Il valore reale del denaro continua a diminuire col passare del tempo. Inoltre, ignoriamo anche il costo opportunità del denaro che avremmo potuto guadagnare se avessimo ricevuto il denaro prima.

Per superare la seconda limitazione consistente nell’ignorare il valore temporale del denaro, viene spesso utilizzata una misura modificata del periodo di ammortamento chiamato periodo di ammortamento attualizzato. Questa misura non risolve ancora il fatto che il periodo di ammortamento non tiene conto dei flussi di cassa dopo che l'investimento iniziale è stato recuperato. Questo è il motivo per cui il periodo di recupero dell'investimento non è un parametro perfetto e perché il VAN porta a decisioni migliori.

Periodo di rimborso:definizione, calcolo e importanza

Articolo scritto da

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, il fondatore di Management Study Guide (MSG), è laureato in commercio presso l'Università di Delhi e titolare di un MBA presso lo stimato Institute of Management Technology (IMT). È sempre stato una persona profondamente radicata nell'eccellenza accademica e guidata da un incessante desiderio di creare valore. Recentemente, è stato insignito del premio "L'imprenditore e coach manageriale più aspirante del 2025 (Blindwink Awards 2025)", a testimonianza del suo duro lavoro, della sua visione e del valore che MSG continua a offrire alla comunità globale.

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