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Comprendere fusioni e acquisizioni:concetti chiave e prospettive

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La natura delle attività di fusione e acquisizione è cambiata drasticamente negli ultimi anni. In precedenza, la maggior parte delle fusioni e acquisizioni avvenivano perché le aziende volevano realizzare un’integrazione orizzontale o verticale. O volevano collaborare con i loro concorrenti e godere di economie di scala, oppure volevano collaborare con i loro fornitori e controllare l'intera catena di fornitura.

Tuttavia, negli ultimi tempi, la tecnologia ha cambiato tutto. Tanto che anche il motto e la logica alla base delle fusioni e acquisizioni sono cambiati completamente. Ad esempio, nella maggior parte degli MA che si verificano nel settore della vendita al dettaglio, le società fisiche non acquistano altre società fisiche. La tendenza è che un rivenditore fisico ben consolidato ma in declino sta acquistando un'azienda di e-commerce online.

Allo stesso modo, negli Stati Uniti, le catene di farmacie stanno acquistando le compagnie di assicurazione sanitaria. La realtà è che le imprese non sono più stabili. Invece cambiano continuamente. Pertanto, ogni volta che un attore affermato si trova in ritardo, utilizza fusioni e acquisizioni per diventare competitivo.

Fusioni e acquisizioni non rafforzano più il core business sottostante. Si tratta invece di un meccanismo per garantire che l'azienda non venga lasciata indietro mentre la tecnologia in rapida evoluzione cambia il mercato.

Alcuni dei motivi principali alla base delle moderne fusioni e acquisizioni sono stati elencati in questo articolo.

Mancanza di obiettivi:fusioni e acquisizioni non sono una novità. Nelle industrie mature, ciò avviene da molti decenni. Di conseguenza, queste industrie mature sono già abbastanza consolidate. Ci sono relativamente pochi giocatori disposti a vendere.
Pertanto, anche il numero di obiettivi di acquisizione è basso. Questo basso numero di potenziali obiettivi è uno dei motivi principali per cui le aziende guardano ad altri settori più nuovi quando guardano alla crescita inorganica.

Le industrie mature sono note per avere attività stabili con tassi di crescita a una cifra. Non sorprende che molti investitori non siano disposti a pagare un premio per prendere parte a questa azione.
Acquisizione di capacità tecnologiche:fusioni e acquisizioni rappresentano il modo più semplice ed economicamente vantaggioso con cui un'azienda può aggiornare le proprie capacità tecnologiche.
È un fatto noto che molti operatori storici di settori tradizionali come quello automobilistico e bancario stanno rilevando start-up che hanno un prodotto tecnologicamente avanzato. Ad esempio, le aziende che producono software avanzati per veicoli senza conducente vengono rilevate dalle case automobilistiche tradizionali.

Allo stesso modo, le start-up fintech vengono rilevate da banche e compagnie assicurative. Le fusioni e le acquisizioni vengono utilizzate come scorciatoia per acquisire competenze tecnologiche, il che è difficile e costoso da realizzare.

Apple è tra le aziende che hanno utilizzato un'acquisizione per rafforzare rapidamente la propria capacità tecnica. Non hanno abilità o esperienza nella costruzione di modem. Questo è il motivo per cui hanno acquisito Intel e i suoi 2200 dipendenti. L'acquisizione ha consentito ad Apple di competere con aziende del calibro di Qualcomm quasi da un giorno all'altro!
Capacità finanziarie:la disponibilità di finanziamenti è anche uno dei motivi principali per cui hanno luogo fusioni e acquisizioni intersettoriali. Ogni volta che si svolge un'attività di MA, spesso è perché la società target è a corto di fondi mentre l'acquirente ne ha a sufficienza.
È stato osservato che la velocità dell'attività dell'MA aumenta drasticamente durante il periodo di recessione, quando i finanziamenti da parte di venture capitalist e altre fonti tradizionali si esauriscono.

Le aziende più piccole non devono più preoccuparsi costantemente dei finanziamenti. Dopo la fusione, queste società ricevono costantemente finanziamenti dal membro senior dell'alleanza purché continuino a svolgere ricerche all'avanguardia.
Capacità logistiche:costruire reti di distribuzione è un compito che richiede molto tempo. Spesso ci vogliono anni per costruirli e perfezionarli. In molti settori vengono utilizzate reti di distribuzione simili.
Ad esempio, le industrie dei beni di consumo, così come le industrie farmaceutiche, utilizzano catene di fornitura molto simili. Pertanto, la rete di distribuzione di un'azienda può essere utilizzata da un'altra azienda anche se opera in un settore diverso. Ci sono anche molte società di logistica professionali di terze parti che possiedono tali beni. Pertanto, vengono regolarmente presi di mira anche dalle aziende che desiderano intraprendere fusioni e acquisizioni.
Acquisire persone:le moderne start-up tecnologiche sono valide tanto quanto le persone che vi lavorano. Pertanto, molte volte, le grandi aziende acquisiscono quelle più piccole con l’intenzione esplicita di importare talenti rari nella loro azienda.
È risaputo che aziende come Google acquisiscono concorrenti solo per mettere le mani sui loro migliori talenti. Il problema con l'acquisizione di talenti è che ci si aspetta che l'acquirente paghi un premio, ma non vi è alcuna garanzia in cambio.

Non è possibile comprare le persone, che potrebbero semplicemente trovare un altro lavoro e lasciare l’azienda. Questo è il motivo per cui le aziende creano accordi e trust che forniscono incentivi finanziari per invogliare i dipendenti a rimanere più a lungo.

Nei contesti MA tradizionali, l’attenzione era posta su beni di capitale rigido come impianti e macchinari. Tuttavia, ora, l'attenzione si è sottilmente spostata sui dipendenti poiché oggigiorno sono i motori della crescita delle aziende.

La conclusione è che il gioco delle fusioni e acquisizioni è cambiato drasticamente. Gli obiettivi, le ragioni e l'importo pagato per le acquisizioni sono molto diversi rispetto a un paio di decenni fa.

Comprendere fusioni e acquisizioni:concetti chiave e prospettive

Articolo scritto da

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, il fondatore di Management Study Guide (MSG), è laureato in commercio presso l'Università di Delhi e titolare di un MBA presso lo stimato Institute of Management Technology (IMT). È sempre stato una persona profondamente radicata nell'eccellenza accademica e guidata da un incessante desiderio di creare valore. Recentemente, è stato insignito del premio "L'imprenditore e coach manageriale più aspirante del 2025 (Blindwink Awards 2025)", a testimonianza del suo duro lavoro, della sua visione e del valore che MSG continua a offrire alla comunità globale.

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