Consulente finanziario vs RIA:comprendere qualifiche e regolamenti

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Quiz veloce! Qual è la differenza tra un "consulente finanziario", un "consulente per gli investimenti" e un "gestore patrimoniale"?

Questi sono solo alcuni dei titoli di lavoro che potresti incontrare nel settore della finanza personale e della consulenza sugli investimenti.

A differenza di un medico, questi titoli non sono regolati dalla legge.

Chiunque può adottare uno dei titoli sopra o simili.

Che cosa è regolamentato è ciò che un individuo può fare durante l'utilizzo di uno di questi titoli.

Esistono "titoli dietro i titoli" che hanno forza di legge ed è essenziale che tu li conosca.

Il rappresentante registrato 

ARappresentante Registrato (RR) i È qualcuno che incontreresti normalmente in un'azienda che fornisce servizi a persone che desiderano acquistare e vendere titoli.

In breve, un agente di cambio (anche se oggigiorno sentiamo raramente questo titolo). Potrebbe trattarsi di qualcuno presso un broker online o una più tradizionale "wirehouse".

L'azienda che impiega un RR è registrata presso la Securities and Exchange Commission (SEC).

L'individuo che è un RR deve superare gli esami di qualificazione (Serie 7 e Serie 63) ed è soggetto alla supervisione dell'ente statale di regolamentazione dei titoli.

FINRA è l'organismo di regolamentazione autorizzato dal Congresso a supervisionare il settore degli investimenti. È l'organizzazione che stabilisce gli standard di condotta per gli RR e ne monitora la conformità.

Puoi utilizzare lo strumento BrokerCheck di FINRA per vedere se ci sono stati reclami o azioni disciplinari contro il RR o la società per cui lavora la persona.

In particolare, secondo la SEC, i rappresentanti registrati sono storicamente soggetti allo "standard di idoneità" quando lavorano con un cliente.

Ciò significa che un RR deve adottare misure per "conoscere il proprio cliente" e, sulla base di tale conoscenza, non può collocare un investitore in un titolo che sarebbe inappropriato per lui.

Esempio veloce? Non vendere un titolo derivato volatile e complesso a un pensionato di 80 anni che fa affidamento sui propri risparmi per far fronte alle spese di soggiorno di base.

Un consulente per gli investimenti registrato

D'altra parte, un Consulente per gli investimenti registrato (RIA) è un individuo che fornisce consulenza sugli investimenti e sul portafoglio.

A differenza di un rappresentante registrato, una RIA non esegue effettivamente la transazione di investimento.

Le RIA sono anche regolamentate dalla SEC e dal loro regolatore statale sui titoli. Devono superare un esame di qualificazione FINRA (Serie 65) che consente loro di fornire consulenza ma non di acquistare e vendere titoli.

Fondamentalmente, le RIA sono tenute a standard diversi e più elevati rispetto agli RR quando forniscono consulenza sugli investimenti. La consulenza offerta non deve essere solo “adatta” ma “nel migliore interesse” del cliente.

A causa di questo requisito più elevato del "miglior interesse", le RIA spesso pubblicizzano di essere "fiduciarie".

(La legge in base alla quale vengono registrate le RIA in realtà non utilizza la parola "fiduciario"; è un termine che si è consolidato nel corso degli anni attraverso precedenti legali.)

Ciò significa, ad esempio, che una RIA non dovrebbe consigliare un'opzione di investimento costosa e onerosa quando è disponibile un'alternativa meno costosa che soddisfa gli obiettivi del cliente.

In caso di reclamo contro una RIA (un individuo o un'azienda specifica), il foro in cui presentare il reclamo è la SEC e lo stato in cui è regolamentata la RIA.

Le tariffe

Un punto di partenza significativo tra RIA e RR è spesso il modo in cui ricevono il risarcimento.

A causa del loro dovere fiduciario, la maggior parte delle RIA non guadagna commissioni di vendita sui prodotti di investimento che consigliano.

Una commissione di vendita può creare, come minimo, l'apparenza di un conflitto di interessi, se non un conflitto reale.

Invece, la maggior parte delle RIA addebiterà una commissione annuale (o trimestrale) calcolata come percentuale del valore delle attività di investimento che gestiscono per conto dei propri clienti; La tariffa tipica è dell'1%.

Questo è il modello degli asset in gestione (AUM).

In alternativa, il modello a tariffa fissa è sempre più popolare tra gli investitori che desiderano solo consulenza e non una vera e propria gestione del conto.

Potrebbe trattarsi di una tariffa oraria, di una commissione annuale o di una tariffa per "attività".

D'altra parte, gli RR vengono generalmente pagati tramite uno stipendio della loro azienda, in combinazione con una commissione di vendita sui prodotti che vendono.

Tuttavia, come nel caso delle RIA, il modello AUM è possibile anche per gli RR. 

Tanti cappelli

Una persona che si definisce consulente finanziario, di investimento o patrimoniale (o qualsiasi altra cosa) può essere un RR o un RIA. Oppure potrebbero essere entrambe le cose!

Come investitore che conversa con un individuo con doppia registrazione sul tuo portafoglio, devi capire quale "cappello" indossa in quel momento.

Nota a margine:potresti avere familiarità con il titolo ben noto e molto rispettato di "Pianificatore finanziario certificato (CFP)". I CFP sono consulenti finanziari esperti e di ampia portata che hanno completato una formazione approfondita e si impegnano secondo la loro carta professionale ad agire sempre come fiduciari. Molte, se non la maggior parte, delle CFP sono RIA, ma non sono sinonimi. Un individuo può essere un CFP senza essere un RIA. E molte RIA non sono CFP.

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Ciò che può rendere il panorama della consulenza ancora più complicato è che i media sono pieni di persone che offrono saggezza in materia di investimenti e che non sono né RIA né RR.

Parlare e scrivere di investimenti è libertà di parola protetta dalla Costituzione.

Nel complesso, questa è un'ottima cosa.

Ma è essenziale capire che una persona che scrive su un blog sugli investimenti, vende un corso o parla su Tik Tok di come gestire il proprio portafoglio, potrebbe non aver dimostrato, attraverso esami e licenze, di essere esperto nel proprio campo.

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Oh, ma la complessità non finisce qui!

Più regolamenti

Nel giugno 2020, la SEC ha introdotto il Regolamento BI (per “Best Interest”). I rappresentanti registrati sono ora soggetti al regolamento BI.

In seguito al Dodd-Frank Act del 2010 post-Grande Recessione, il lodevole obiettivo del Regolamento BI è quello di ridurre il divario tra lo standard al quale sono tenuti gli RR (ai sensi del Securities Exchange Act del 1934) e lo standard che governa le RIA, che si basa su una legge diversa (l'Investment Advisors Act del 1940).

Si può facilmente immaginare come ciò crei confusione nel settore degli investimenti poiché continuano a essere scritte linee guida per l'implementazione della BI regolamentare.

Tuttavia, per un investitore, il risultato è che i potenziali conflitti di interessi e le strutture tariffarie dovrebbero essere più trasparenti indipendentemente dal fatto che si lavori con un RR o con un RIA.

Quindi, come investitore, cosa fai?

Il problema non è che una designazione sia intrinsecamente migliore dell'altra.

Piuttosto, come investitore, dovresti essere sicuro che quando cerchi una consulenza finanziaria, la persona dietro la scrivania (o sullo schermo) abbia le credenziali adeguate per soddisfare le tue esigenze specifiche.

E che, indipendentemente dal titolo, lavorano nel tuo migliore interesse.

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Articolo scritto da Lisa Whitley, AFC®, CRPC®.

A Lisa piace conversare ogni giorno sui soldi con persone di ogni provenienza. Dopo una lunga carriera nello sviluppo internazionale, apporta una dinamica interculturale al suo lavoro attuale per aiutare individui e famiglie a raggiungere il benessere finanziario.

Donne che soldi

Amy Blacklock e Vicki Cook hanno co-fondato Women Who Money nel marzo 2018 per fornire informazioni utili su finanza personale, carriera e argomenti imprenditoriali in modo da poter gestire con sicurezza i propri soldi, aumentare il proprio patrimonio netto, migliorare la propria salute finanziaria generale e infine raggiungere l'indipendenza finanziaria.