Comprendere il private equity:rischi, vantaggi e impatto sulle finanze

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Il private equity è una delle aree più vaste del settore finanziario, ma rimane in gran parte un mistero per la maggior parte.

Poiché l'investitore al dettaglio medio generalmente non ha accesso diretto ai fondi di private equity, questi diventano una scatola nera.

Allora, cos'è il private equity e in che modo può influire su di te e sulle tue finanze?

A meno che tu non sia un investitore professionale o istituzionale a lungo termine, molto probabilmente non interagirai direttamente con una società di private equity nei tuoi rapporti finanziari.

Tuttavia, queste aziende sono attori importanti nel mondo finanziario e potrebbero comunque avere un impatto sul tuo portafoglio di investimenti in diversi modi.

Immergiamoci nel private equity per vedere cos'è, come funziona e i suoi diversi effetti sugli investitori e sull'economia.

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Il private equity è un canale di business e di investimento che esiste come alternativa alla negoziazione diretta di titoli negoziati in borsa, come l'acquisto di azioni e obbligazioni su una borsa pubblica.

Di solito comporta l'acquisto di quote di proprietà in società non quotate in borsa o l'acquisto di società pubbliche per poi renderle private.

Un fondo di private equity è in genere una partnership di investimento tra una società di private equity e un gruppo di soci accomandanti.

Questi soci accomandanti possono includere compagnie assicurative, fondazioni, fondazioni o altri investitori istituzionali o con un patrimonio netto elevato.

I fondi di private equity sono investimenti altamente illiquidi focalizzati sulla crescita a lungo termine.

I partner di un fondo dovrebbero aspettarsi di dover affrontare limitazioni nel ritirare il proprio investimento prima che sia trascorso un periodo di tempo richiesto (di solito diversi anni).

Trattandosi di accordi orchestrati privatamente, queste opportunità generalmente non sono disponibili per gli investitori al dettaglio di tutti i giorni.

Tuttavia, gli investitori ordinari possono essere esposti al private equity attraverso piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro come 401(k) o 403(b).

Spiegazione delle società di private equity

Le società di private equity operano con l'obiettivo primario di acquisire aziende e di utilizzarle per realizzare profitti, sia per i partner di investimento che per l'azienda stessa.

In genere, una società di private equity investe in società consolidate con potenziale ma che si trovano ad affrontare una qualche forma di difficoltà finanziaria o di cattiva gestione.

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L'azienda solitamente mira ad acquisire una quota di maggioranza o di controllo in una delle società in portafoglio e utilizza tale controllo per apportare modifiche significative all'azienda.

Grazie alla sua influenza gestionale, una società di private equity può modificare il personale, le operazioni o molte altre aree di un'azienda. Questi aggiustamenti mirano a far crescere la società in portafoglio, a migliorarne la redditività o entrambi.

Dopo aver gestito l'attività in genere per alcuni anni, l'azienda mira a venderla o a "uscire" dall'azienda con profitto.

Un'uscita può comportare la vendita della società a un altro investitore o azienda o la quotazione in borsa della società tramite un'offerta pubblica iniziale.

Società di private equity vs. fondo di private equity

La terminologia qui può diventare un po' confusa, quindi è essenziale distinguere chiaramente tra una società di private equity e un fondo di private equity.

Una società di private equity è un'organizzazione che mette insieme risorse (principalmente aziende) per creare opportunità di investimento sia per l'azienda che per i suoi partner.

Uno di questi pool è un fondo di private equity, nel quale investono l'azienda e i soci accomandanti.

Ogni azienda può, e probabilmente lo farà, gestire più fondi in un dato momento.

La distinzione diventa molto più semplice se si utilizza come analogia il concetto più familiare di fondi comuni di investimento.

Una società di private equity è simile a un emittente di fondi comuni di investimento come Vanguard o Fidelity. In questa analogia, ogni fondo di private equity emesso dall'azienda è equivalente a un fondo comune o ETF.

I soci accomandanti sono gli investitori in quel fondo e, anziché in titoli negoziati pubblicamente, il fondo investe privatamente nelle società in portafoglio.

Tuttavia, esistono differenze significative tra private equity e fondi comuni di investimento e la distinzione è più complessa rispetto al tipo di attività all'interno del fondo.

Ad esempio, il ruolo attivo delle società di private equity nella gestione delle società in portafoglio non rientra nell'ambito del tipico fondo indicizzato.

Il private equity sostituisce l'approccio buy-and-hold all'investimento con un approccio pratico per rendere redditizie le aziende.

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Private Equity vs. Venture Capital

Come il private equity, il venture capital (VC) è una frase che la maggior parte degli investitori ha sentito ma a cui pochi hanno accesso.

In quanto tale, può cadere in un simile velo di mistero e ambiguità.

Dato che i due sono abbastanza simili e hanno molte sovrapposizioni, vale la pena dedicare un momento a distinguerli.

In senso lato, il VC è un tipo di private equity.

Tuttavia, trattandosi di un grande settore, spesso ottiene il proprio spazio nella conversazione, separato da quelli che normalmente si chiamano fondi di private equity.

Il capitale di rischio presenta la maggior parte delle caratteristiche del private equity di cui abbiamo discusso finora.

È un canale in cui gli investitori professionali e istituzionali mettono in comune i propri asset per investire privatamente in aziende che intendono crescere e trarne profitto.

Si tratta di una strategia a lungo termine con liquidità limitata e scarsa disponibilità per gli investitori al dettaglio.

Inoltre, VC solitamente fa affidamento sul possesso di una partecipazione dirigenziale in un'azienda per influenzarne direttamente la crescita e la redditività.

Una delle principali differenze tra VC e private equity è la dimensione delle società in portafoglio.

Le società di private equity tendono a prendere di mira le società in portafoglio più grandi e consolidate.

Queste aziende hanno spesso una storia forte o un potenziale futuro, ma presentano problemi in cui l'azienda può migliorare la redditività.

Al contrario, i VC di solito perseguono aziende più piccole o startup con un elevato potenziale di espansione e crescita.

Come guadagna un fondo di private equity

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In uno scenario ideale, il private equity genera profitti per tre gruppi principali di parti interessate:l'azienda emittente, i soci accomandanti e le società in portafoglio.

Ciascuno di questi soggetti interessati ha obiettivi e prospettive diversi in questo accordo.

I rendimenti di ciascuna parte provengono da fonti separate; ciò che avvantaggia una parte potrebbe non significare necessariamente un profitto per tutti. Diamo un'occhiata a ciascuno singolarmente di seguito.

Investitori (partner)

Gli investitori, o i soci accomandanti in un fondo di private equity, hanno l'accordo finanziario più semplice.

Ad alto livello, investono denaro nel pool iniziale per costituire il fondo e sperano di trarre profitto da tale investimento attraverso un mix di crescita e reddito.

Ricordando l'analogia dei fondi comuni di investimento di cui sopra, il ruolo degli investitori qui è molto simile a quello di coloro che acquistano in un fondo comune.

Contribuiscono al pool di risorse e aspettano che dia un rendimento.

Sebbene molti investitori in fondi di private equity siano grandi istituzioni, sta diventando sempre più facile trovare un consulente finanziario in grado di offrire ai propri clienti l'accesso ai fondi di private equity.

Anche se i costi potrebbero essere più elevati e le scelte più limitate rispetto alle opportunità a disposizione delle grandi istituzioni, i potenziali vantaggi della diversificazione potrebbero rendere utile prendere in considerazione un'allocazione al private equity.

Società di private equity

Il modo in cui le società di private equity traggono profitto dai propri fondi è un po' più complesso, ma di solito deriva da un mix di due fonti:commissioni di gestione e commissioni di performance.

Le commissioni di gestione sono un costo ricorrente per il coinvolgimento dell'azienda nella gestione delle proprie società.

Di solito deriva da una percentuale del patrimonio gestito (AUM). Le commissioni di performance rappresentano la riduzione spettante all'azienda dei profitti della società in portafoglio.

Lo schema più comune prevede una commissione di gestione del 2% e una commissione di performance del 20%, nota anche come regola del 2 e 20.

Società del portafoglio

Apparentemente, anche le società in portafoglio possedute da un fondo di private equity sono destinate a trarne profitto.

Inserendo capitale degli investitori e partecipando alla gestione dell'azienda, le aziende offrono la possibilità di far crescere queste aziende in termini di dimensioni e redditività.

Tuttavia, non sempre è così.

Spesso, un mix di raid aziendali e immenso debito produce profitti significativi per le società di private equity e i loro investitori, ma lascia le aziende in mano alla situazione.

Tratteremo questi problemi in modo più approfondito nella prossima sezione.

Critica del private equity

Il settore del private equity può essere redditizio per i suoi investitori, ma nel corso degli anni ha dovuto affrontare molte critiche.

I critici sostengono che il private equity è spesso dannoso per le imprese, le industrie e persino l'economia nel suo insieme.

Una delle principali critiche mosse a questo settore è che le società di private equity servono solo i propri profitti (e quelli dei loro investitori), spesso danneggiando in modo significativo, a volte irreparabile, le attività in cui investono.

Alcune pratiche standard, come il ridimensionamento e la vendita di asset aziendali, lasciano le aziende molto deteriorate dopo aver estratto valore dalle società per il bene degli investitori.

Oltre a depredare i beni aziendali, il private equity è spesso criticato per l'utilizzo di operazioni di acquisizione con leva finanziaria (LBO), uno dei metodi più comuni con cui le aziende acquisiscono aziende.

Gli LBO gravano sulle società in portafoglio un peso di debiti spesso insormontabile per conto della società di private equity, che in seguito può farla franca.

Anche la scappatoia del carry interest, un meccanismo attraverso il quale manager e dirigenti di private equity possono tagliare le tasse sui loro compensi, è oggetto di frequenti rimproveri.

Crescita e profitti con il private equity

Il private equity non è una componente fondamentale del portafoglio dell'investitore medio, quindi per la maggior parte rimane avvolto nel mistero.

Nonostante sia una frase comune da sentire nelle notizie di affari e investimenti, di solito non è qualcosa con cui gli investitori di tutti i giorni hanno a che fare, almeno non direttamente.

Tuttavia, il private equity ha un impatto enorme sul settore finanziario e sull'economia e svolge anche indirettamente un ruolo nei risparmi previdenziali di molte persone.

Dato il ruolo enorme del private equity nel plasmare e rimodellare i mercati, è saggio familiarizzare con il funzionamento di questo canale di investimento e con chi sono gli attori chiave.

Anche se non hai intenzione di acquistare una quota in un fondo di private equity la prossima settimana, familiarizzare con i concetti e i meccanismi di questo mondo è un investimento nelle tue prospettive e nella tua preparazione.

Questo articolo è apparso originariamente su Wealth of Geeks. 

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Sam è il creatore del blog di sviluppo personale Smarter and Harder. La sua missione è avviare nuove entusiasmanti conversazioni che consentano alle persone di migliorare il proprio lavoro, la propria vita e il proprio denaro, divertendosi nel farlo. In ogni cosa, si sforza di guidare con positività, comprensione e più di un po' di entusiasmo.