Comprendere gli investimenti nel mercato azionario:una prospettiva realistica

Le azioni fanno schifo.

È qualcosa che senti spesso in questi giorni, e con buone ragioni. L'indice Standard &Poor's 500 si trova intorno a 1.060, una soglia superata per la prima volta all'inizio del 1998. In altre parole, l'indice azionario di 500 società americane leader del settore, aziende come ExxonMobil, Johnson &Johnson, Coke e McDonald's, è andato su e giù molto negli ultimi 12 anni circa, ma è finito nello stesso punto in cui era iniziato.

Quindi potresti pensare che se avessi investito $ 10.000 nell’S&P 500 attraverso qualcosa come il fondo indicizzato Vanguard 500 nella primavera del 1998, potresti avere ancora solo $ 10.000. Ma in realtà avresti circa $ 12.000:non eccezionale, ma meglio di niente.

Com'è possibile? Permettetemi di spiegarlo con una metafora.

Se i soldi crescessero sugli alberi

Immaginiamo che potresti comprare una pianta che fa crescere denaro. Sarebbe un arbusto prezioso, quindi non costerebbe poco. Infatti, diciamo che un impianto che produce 2 dollari all’anno costa cento dollari. Tuttavia, ne compri un sacco perché:

1. Ognuno produce 2 dollari oggi e fornirà un po' più di denaro ogni anno man mano che la pianta cresce, forse 4 dollari in un decennio, e
2. In futuro, un altro giardiniere potrebbe pagarti più di $ 100 ciascuno per queste piante.

Cosa fai con il denaro che forniscono le tue piante? Acquista più flora che fa crescere denaro, così puoi usare i biglietti verdi che producono per comprare, sì, più piante. Quando il mercato decide che valgono più di $ 100, ne ottieni di meno. Quando il mercato ritiene che valgano di meno, sarai in grado di acquistarne di più.

Quando andrai in pensione, sarai proprietario di un sacco di piante e, man mano che matureranno, produrranno più soldi ogni anno, forse 10 dollari o più ciascuna. Puoi scegliere di venderne alcuni quando il mercato prende piede e offre un prezzo superiore a quello che hai pagato. Ma anche quando andrai in pensione, dovresti comunque possedere molti di questi arbusti perché dovrai raccogliere i soldi per pagare le bollette.

Insegue a lungo termine

Ok, sappiamo tutti che i soldi non crescono sugli alberi. Ma la maggior parte delle azioni paga dividendi; inoltre, storicamente, nel lungo termine tali dividendi aumentano. Quando reinvesti quei dividendi – come fa la maggior parte delle persone – ottieni automaticamente una media del costo in dollari (ovvero, acquisti più azioni quando i prezzi sono bassi e meno quando i prezzi sono alti). Accumuli gradualmente più azioni, che gradualmente pagano dividendi maggiori, che vengono utilizzate per acquistare più azioni, che pagano dividendi maggiori... e così via.

Lo stesso vale per i fondi comuni di investimento che investono in azioni. Infatti, diamo un’occhiata all’esempio reale del già citato Vanguard 500, che tenta di imitare la performance dell’S&P 500 a costi molto bassi. (Possiedo io stesso il fondo.) Non tutte le società dell'S&P 500 pagano dividendi, ma questo fornirà un esempio di come il reinvestimento dei dividendi possa ripagare.

Se avessi investito $ 10.000 nel fondo Vanguard 500 il 31 marzo 1998, avresti acquistato 97,84 azioni, secondo i numeri forniti da Vanguard. Nel corso dell'anno successivo, il fondo ha pagato 1,06 dollari per azione in dividendi distribuiti.

Nota tecnica: Anche le azioni dei fondi comuni di investimento pagano le distribuzioni delle plusvalenze, ma non in modo così coerente. Quindi, per semplicità, ci concentreremo principalmente sui dividendi.

Avanti veloce a luglio 2010. Ora hai 121,15 azioni, quasi il 24% in più rispetto a quelle con cui hai iniziato. Questo perché stavi accumulando più azioni con tutte quelle distribuzioni di fondi. Ma le notizie migliorano un po’. Nell’ultimo anno, il Vanguard 500 ha pagato 2,08 dollari in dividendi. Negli ultimi 12 anni, il dividendo è quasi raddoppiato. Inoltre, hai il 24% di azioni in più che pagano quel dividendo maggiore, che acquisterà più azioni... beh, conosci la procedura.

"Grande affare!"

So cosa stai dicendo:"Ottenere un rendimento totale del 20% in 12 anni è una sciocchezza! So che questo blog si chiama Arricchisciti lentamente, ma è ridicolo."

Sono d'accordo. Come ho detto nel titolo di questo post, investire in azioni non è stato poi così negativo, ma è comunque stato negativo. In effetti, l'ultimo decennio circa è stato il periodo peggiore per le azioni blue-chip statunitensi dal 1926, compreso il periodo che ha compreso la Grande Depressione (secondo i dati di Ibbotson Associates).

Sollevo tutto questo per illustrare alcuni punti:

Gli indici possono essere fuorvianti

I barometri azionari come l’S&P 500 e il Dow Jones Industrial Average sono indici di prezzo; misurano semplicemente la variazione dei prezzi delle azioni sottostanti e non tengono conto dei dividendi o del loro reinvestimento. È un peccato, perché...

Nel lungo termine, i dividendi contano

Storicamente, il reinvestimento dei dividendi ha rappresentato circa un terzo del rendimento totale delle azioni. Detto questo, i rendimenti azionari sono piuttosto bassi al giorno d’oggi, il che significa che le azioni non sono un ottimo affare. Ma per quanto riguarda il mio denaro a lungo termine (non ho intenzione di andare in pensione per altri 30 anni) scommetto che il rendimento compreso tra il 2% e il 3% su un portafoglio di azioni ampiamente diversificato – insieme a un certo apprezzamento del capitale – batterà le alternative, vale a dire contanti e obbligazioni a basso rendimento (anche se ne possiedo alcuni per motivi di diversificazione). Questo ci porta al terzo, ultimo e forse più importante punto...

Non investire in un solo tipo di stock vegetale

Negli ultimi dieci anni circa, le azioni statunitensi a grande capitalizzazione – del tipo che trovi nell’S&P 500 – sono state il peggior tipo di investimento da possedere. Nomina un altro tipo di azioni (titoli a piccola capitalizzazione, azioni internazionali, fondi comuni di investimento immobiliare) e probabilmente, come gruppo, battono l'indice S&P 500. Come ho spiegato in questo video (nel caso in cui muoia dalla voglia di sentire la mia voce nasale o vedere i miei capelli mentre esistono ancora) e accennato in questo precedente articolo di GRS, un portafoglio adeguatamente diversificato contiene azioni di tutti i tipi, dimensioni, nazionalità e gusti, con obbligazioni o contanti introdotti per soddisfare la propria tolleranza al rischio o esigenze finanziarie. (es. , un pensionato dovrebbe avere un reddito di cinque anni che dovrebbe essere coperto da risparmi sequestrati dalle azioni e in qualcosa di estremamente sicuro, come contanti, CD o obbligazioni a breve termine).

Non ho la sfera di cristallo. Non so se le azioni statunitensi o internazionali o la liquidità o gli impianti saranno la classe di attività con la migliore performance nei prossimi dieci anni o pochi. Se pensi che il mercato azionario sia una scommessa persa, non sono qui per discutere con te. Basta dare uno sguardo al mercato azionario giapponese, che è ancora in ribasso del 70% rispetto al picco del 1989, nonostante sia la seconda economia più grande del mondo, per far capire a chiunque i rischi degli investimenti azionari.

Ma se hai deciso di rendere le azioni parte del tuo portafoglio a lungo termine, penso che comprendere il ruolo svolto dal reinvestimento dei dividendi ti darà un po' più di fiducia per resistere.

Nota di J.D.: Il gioco di parole di Robert "steli a lungo termine" sopra mi ha fatto morire dal ridere. Mi rendo conto che si tratta di uno scherzo esoterico da scrittore di finanza personale, ma è comunque divertente.