Perché adeguare le plusvalenze all'inflazione ha senso dal punto di vista economico?

L'amministrazione Trump sta considerando un cambiamento significativo nel modo in cui le plusvalenze su investimenti come azioni, vengono calcolate le imprese e gli immobili.

L'amministrazione vuole consentire agli investitori di utilizzare l'inflazione per determinare il guadagno che ottengono quando vendono un'attività, il che di solito significherebbe ridurre il profitto - come riportato all'IRS - e quindi l'importo imponibile. Sulla base di quanto si sa del piano, ridurrebbe le tasse di circa 100 miliardi di dollari in 10 anni.

Lascerò che altri discutano delle implicazioni per alcuni contribuenti e dell'impatto che avrebbe sul deficit federale. Anziché, Mi concentrerò sul motivo per cui la proposta di adeguare le plusvalenze all'inflazione è buona, la cui logica è stata argomentata dagli economisti finanziari – me compreso – per decenni.

Plusvalenze e inflazione

Il segretario al Tesoro Steve Mnuchin ha recentemente dichiarato al New York Times che il suo dipartimento sta studiando una modifica normativa che consentirebbe ai contribuenti di utilizzare l'inflazione - o la variazione del prezzo di beni e servizi nel tempo - per determinare quanto devono quando vendono un bene che è aumentato di valore.

Le plusvalenze funzionano così. Supponiamo che tu abbia acquistato un'azione cinque anni fa per $ 100. Oggi lo vendi a 150 dollari. In base alle norme vigenti, avresti una plusvalenza a lungo termine di $ 50, che sarebbe quindi tassabile ad un'aliquota fino al 20%. Le plusvalenze sui beni ceduti meno di un anno dopo l'acquisto sono tassate ad aliquote individuali.

Con la modifica proposta, potresti modificare il prezzo iniziale, o base, dall'effetto dell'inflazione in quel quinquennio. La base salirebbe così a $ 108, riducendo il guadagno a $ 42 e abbassando anche l'imposta dovuta.

L'adeguamento di un "guadagno" finanziario agli effetti dell'inflazione non è una novità. Alla fine degli anni Quaranta, i sindacati sono stati tra i primi a sostenere l'adeguamento automatico di un reddito o di altri pagamenti ricorrenti. Nel loro caso, volevano che i salari dei membri fossero adeguati all'inflazione ogni anno per preservare il loro potere d'acquisto.

Da allora, i cosiddetti adeguamenti del costo della vita sono stati applicati a una serie di pagamenti finanziari, come affitti, Benefici e royalties della previdenza sociale.

Perché estendere questo ai guadagni ha senso

Allora perché non fare lo stesso per le plusvalenze?

Guardiamo di nuovo il nostro esempio. Gli effetti dell'inflazione significano che hai bisogno di $ 108 oggi per ottenere lo stesso potere d'acquisto di $ 100 nel 2013. Ma diciamo che invece di un prezzo di vendita di $ 150, puoi ottenere solo $ 109 per lo stock. Secondo le regole attuali, sarebbe un utile imponibile di $9. Ma il profitto reale o corretto per l'inflazione, tenendo conto del potere d'acquisto effettivo, è solo $ 1.

Con un'aliquota dell'imposta sulle plusvalenze del 15%, ciò significherebbe che lo zio Sam prenderebbe $ 1,35, e saresti 35 centesimi più povero di quanto hai iniziato.

I dati suggeriscono che questo è un grosso problema. Uno studio sull'impatto dell'inflazione sulle plusvalenze nel 1978 dagli economisti Martin Feldstein e Joel Slemrod ha mostrato che $ 4,5 miliardi di plusvalenze nominali su azioni societarie nel 1973 sono diventate una perdita reale di quasi $ 1 miliardo.

Alcuni paesi come il Regno Unito e l'Irlanda adeguano già la tassazione delle plusvalenze all'inflazione. Uno studio dell'economista Barry Bracewell-Milnes ha scoperto che il suo utilizzo riduce "l'onere e le inefficienze" delle imposte sulle plusvalenze, che ha sostenuto sono economicamente dannose perché producono poche entrate ma creano molti costi amministrativi e di conformità.

I vantaggi dell'adeguamento sono maggiori, Certo, quando l'inflazione è particolarmente alta, com'era nel Regno Unito nel periodo in cui è stata introdotta l'indicizzazione. Mentre l'inflazione è stata piuttosto bassa negli Stati Uniti per decenni, è salito alle stelle negli anni '80 e potrebbe salire di nuovo.

Per quanto riguarda l'impatto più ampio sulla politica fiscale degli Stati Uniti, Giovanni Rico, un analista senior presso l'iniziativa Penn Wharton Budget Model, ha concluso che, anche se l'indicizzazione delle plusvalenze in base all'inflazione sarebbe maturata principalmente per l'1 per cento più ricco, non altererebbe significativamente la distribuzione del carico fiscale.

Tutto sommato, Credo che abbia molto senso dal punto di vista economico indicizzare le plusvalenze all'inflazione. Riconoscendo che l'inflazione di fatto cambia il valore economico di questi guadagni, ciò ottimizzerebbe le decisioni di investimento incoraggiando una pianificazione più a lungo termine e aiuterebbe l'economia a funzionare in modo più efficiente. Sarebbe anche, in piccolo, scoraggiare il pensiero a breve termine - qualcosa di cui mi sono preoccupato in passato.