Come avviare un fondo speculativo in Canada

Gli hedge fund consentono ai gestori di portafoglio di mettere in comune i soldi degli investitori. Ma a differenza delle aziende tradizionali, i gestori di hedge fund possono utilizzare strategie di investimento più rischiose che non sono consentite per i fondi comuni di investimento, compresa la vendita allo scoperto, aumento della leva finanziaria, derivati, beni in difficoltà, e obbligazioni ad alto rendimento. Gli hedge fund richiedono anche commissioni di gestione piuttosto elevate, con il più comune noto come "2 e 20". Sotto questa struttura, i manager richiedono il 2% del capitale come commissione e guadagnano il 20% di tutti i rendimenti annuali.

Punti chiave

• Il Canada ospita un numero crescente di hedge fund, ma stabilirne uno in Canada è un po' più complicato che negli Stati Uniti.
• Gli hedge fund in Canada sono più regolamentati e trasparenti, supervisionato dai Canadian Securities Administrators (CSA).
• I fondatori di un fondo speculativo devono soddisfare severi requisiti normativi, depositare i documenti necessari, ed essere in costante conformità

Avviare un fondo speculativo in Canada

Gli esperti finanziari che cercano di avviare un fondo speculativo hanno buone ragioni per farlo in questi giorni. Nel 2015, la compensazione degli hedge fund è aumentata vertiginosamente quando le attività del settore in gestione hanno raggiunto un nuovo record di $ 2,97 trilioni, secondo il Glocap Hedge Fund Compensation Report 2016. Ma avviare un fondo in Canada è un processo più complesso rispetto alla formazione di un fondo di private equity o di una LLC tradizionale. I requisiti normativi della nazione rendono molto difficile per i piccoli investitori accedere a strategie di hedge fund, in quanto sono tipicamente limitati a individui facoltosi e investitori istituzionali.

L'avvio di un hedge fund in Canada richiede in genere circa un mese, e il costo degli onorari professionali può variare tra CAD 25, 000 e 35, 000. Richiede anche un forte background in finanza e investimenti. È probabile che i gestori di hedge fund abbiano lavorato presso una grande banca al dettaglio o istituzionale e abbiano completato certificazioni come Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Sebbene non sia richiesta alcuna certificazione o istruzione standard, i manager senza un background avanzato in finanza avranno difficoltà a ottenere clienti e a costruire il loro patrimonio in gestione.

Soddisfare i requisiti normativi

Iniziare, i gestori di hedge fund devono prima registrare il loro fondo nella provincia specifica in cui opererà. In Canada, ci sono 10 province e tre territori. Però, Il Canada è insolito nella sua supervisione normativa in quanto non ha un unico regolatore a livello nazionale come la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti. Le regole in ogni provincia sono distinte, ma quasi tutti tranne il Quebec seguono una serie di regole standard. Combinato, i regolatori provinciali e territoriali della nazione sono conosciuti come Canadian Securities Administrators (CSA).

L'Ontario rimane la giurisdizione più significativa per la registrazione degli hedge fund e la supervisione dei gestori in Canada. La sua autorità si chiama Ontario Securities Commission.

Se un fondo fornisce consulenza sugli investimenti, i manager devono registrarsi come consulente finanziario. Se il gestore del portafoglio vende titoli in un hedge fund, devono anche registrarsi come rivenditore. I consulenti in genere devono registrarsi solo in una provincia specifica, mentre i concessionari devono registrarsi in tutte le province e territori in cui il fondo verrà ceduto. Però, non sembra esserci un requisito minimo di istruzione quando si deposita per avviare un fondo speculativo, ed è possibile ottenere una deroga.

Segnalazione continua

A seguito della registrazione, un gestore di hedge fund sarà vincolato da obblighi di segnalazione continuativi alle autorità di regolamentazione provinciali. Inoltre, il gestore è vincolato dalle leggi regionali che regolano l'insider trading, conflitto di interessi, e voto per delega, tra gli altri fattori. L'hedge fund è anche vincolato da leggi federali e provinciali che si concentrano su crimini come il terrorismo finanziario, riciclaggio di denaro, e privacy personale.

Secondo KPMG, l'hedge fund deve inoltre fornire rendiconti finanziari annuali certificati agli investitori e alle autorità di regolamentazione entro 90 giorni dalla fine dell'anno. Inoltre, i fondi devono fornire rendiconti finanziari semestrali non certificati agli investitori e alle autorità di regolamentazione entro 60 giorni dalla fine del periodo intermedio. Finalmente, i rendiconti finanziari devono essere preparati in conformità con i principi contabili canadesi generalmente accettati (GAAP) e le regole del National Instrument 81-106.

Raccolta di capitali

Finalmente, un hedge fund richiede capitale. Per raccogliere fondi è necessario un manager in grado di vendere il fondo e la strategia di investimento a persone che hanno denaro. Però, esiste un requisito minimo in ogni provincia o territorio per essere registrati come hedge fund. Nell'Ontario, Per esempio, i requisiti patrimoniali minimi sono:

• 25 CAD, 000 per un gestore di portafoglio,
• 50 dollari canadesi, 000 per un commerciante del mercato esente, e
• 100 dollari canadesi, 000 per un gestore di fondi di investimento.

Quando si formano gli hedge fund, ci sono due opzioni quando si commercializza il fondo. O l'impresa si vende con un prospetto oppure no. Il prospetto illustra la strategia di investimento dell'impresa, rischi, struttura, e altri componenti chiave. Quando un fondo non utilizza un prospetto, un gestore ha molta più flessibilità nel modo in cui vende il fondo. Però, senza prospetto, è limitato a investitori specifici.

Gli investitori includono:

• Gli investitori accreditati possono investire. Questi includono agenzie governative, istituzioni, e individui facoltosi, investitori che hanno almeno $ 1 milione di patrimonio netto o guadagnano $ 250, 000 di reddito ogni anno.
• Investitori che soddisfano un investimento minimo. Questi investitori devono investire almeno $ 150, 000 in un fondo.
• Investitori nella Columbia Britannica, Nuovo Brunswick, Terranova e Labrador, e Nova Scotia possono anche firmare un modulo che riconosce il rischio che stanno assumendo con il loro capitale. Ogni investitore ha due giorni per ritirarsi dalle posizioni. Nell'Ontario, un'esenzione dal memorandum di offerta non è un'opzione.

La linea di fondo

Il processo di avvio di un hedge fund in Canada è molto simile a quello seguito dai gestori di portafoglio negli Stati Uniti. Alcuni fattori chiave differenziano il settore degli hedge fund canadese da quello statunitense, compresi i costi e la mancanza di un'unica autorità centrale di controllo del settore. Ogni provincia e territorio ha la propria autorità di regolamentazione. I potenziali gestori di hedge fund dovrebbero visitare l'Alternative Investment Management Association (AIMA Canada) per ulteriori informazioni su ogni fase del processo.