Come investire come un hedge fund

Ti sei mai chiesto come pensano i gestori di hedge fund e come sono a volte in grado di generare rendimenti esplosivi per i loro investitori? Non sei solo. Per anni, gli hedge fund hanno mantenuto un certo livello di mistero su di loro e sul modo in cui operano; e per anni, le società pubbliche e gli investitori al dettaglio hanno cercato di capire i metodi dietro la loro (a volte) apparente follia.

È impossibile scoprire e comprendere la strategia di ciascun hedge fund, dopotutto, ce ne sono migliaia là fuori. Però, ci sono alcune costanti quando si tratta di stile di investimento, i metodi di analisi utilizzati, e come vengono valutate le tendenze del mercato.

Punti chiave

• Alcuni hedge fund si concentrano su situazioni di arbitraggio, o altre situazioni speciali, mentre altri sono market neutral, o fare uso di complicate strategie combinate long/short.
• Sebbene l'utile per azione sia un metodo importante per valutare la redditività, anche i gestori del mondo degli hedge fund sono focalizzati sul cash flow.
• Alcuni hedge fund spingeranno le negoziazioni attraverso diversi broker o diversi scambi per ottenere rendimenti migliori, oltre a sfruttare gli errori di prezzo all'interno del mercato.
• Gli hedge fund acquistano titoli a margine o ottengono prestiti e linee di credito per fare più acquisti; quando questo tipo di scommesse paga, pagano alla grande, ma quando falliscono, alcune aziende sono fallite.
• Piuttosto che mantenere una posizione a tempo indeterminato, gli hedge fund sono di solito abbastanza disciplinati da acquistare un titolo, beneficiare di un evento specifico che influisce sul prezzo del titolo, e uscire abbastanza presto per prenotare i profitti.

Il flusso di cassa è il re

Gli hedge fund possono essere di tutte le forme e dimensioni. Alcuni possono porre una forte enfasi su situazioni di arbitraggio (come acquisti o offerte di azioni), mentre altri si concentrano su situazioni speciali. Altri possono ancora mirare a essere neutrali rispetto al mercato e a trarre profitto in qualsiasi ambiente, o impiegare complicate strategie di investimento dual long/short.

Sebbene molti investitori tengano traccia di metriche come l'utile per azione (EPS), molti hedge fund tendono anche a tenere d'occhio un'altra metrica chiave:il flusso di cassa.

Il flusso di cassa è importante perché l'EPS dei profitti può essere manipolato o alterato da eventi occasionali, come oneri o agevolazioni fiscali. Il flusso di cassa e il rendiconto finanziario tengono traccia del flusso di denaro, quindi può dirti se l'azienda ha generato una grossa somma dagli investimenti, o se ha incassato denaro da terzi, così come le sue prestazioni operative. A causa del dettaglio e della scomposizione del rendiconto finanziario in tre parti (operazioni, investire, e finanziamento), è considerato uno strumento molto prezioso.

Questa dichiarazione può anche informare l'investitore se la società ha difficoltà a pagare i suoi conti o fornire un indizio su quanto denaro potrebbe avere a disposizione per riacquistare azioni, pagare i debiti o condurre un'altra transazione potenzialmente in grado di aumentare il valore.

Gli hedge fund sono spesso percepiti come generatori di enormi ritorni per i loro clienti, ma i loro metodi sono avvolti nel segreto.

Esegui operazioni attraverso più broker o conduci arbitraggio

Quando l'individuo medio acquista o vende un titolo, tendono a farlo tramite un broker preferito. La transazione è generalmente semplice e diretta, ma gli hedge fund, nel loro sforzo di spremere ogni possibile guadagno, tendono a eseguire operazioni attraverso più broker, a seconda di quale offre la commissione migliore, la migliore esecuzione, o altri servizi per assistere l'hedge fund.

I fondi possono anche acquistare un titolo su uno scambio e venderlo su un altro se ciò significa un guadagno leggermente maggiore (una forma base di arbitraggio). A causa delle loro dimensioni maggiori, molti fondi fanno il possibile e potrebbero essere in grado di raccogliere un paio di punti percentuali in più ogni anno in rendimenti capitalizzando su minuscole differenze di prezzo.

Gli hedge fund possono anche cercare e cercare di cogliere gli errori di prezzo all'interno del mercato. Per esempio, se il prezzo di un titolo alla Borsa di New York non è sincronizzato con il relativo contratto future sulla borsa di Chicago, un trader potrebbe contemporaneamente vendere (short) il più costoso dei due e acquistare l'altro, approfittando così della differenza.

Questa volontà di spingersi oltre e aspettare i maggiori guadagni possibili può facilmente aggiungere un paio di punti percentuali in più nell'arco di un anno, a patto che le potenziali posizioni si annullino davvero a vicenda.

Utilizzo della leva finanziaria e dei derivati

Gli hedge fund in genere utilizzano la leva finanziaria per amplificare i loro rendimenti. Possono acquistare titoli a margine, oppure ottenere prestiti e linee di credito per finanziare ancora più acquisti. L'idea è quella di cogliere o sfruttare un'opportunità. La versione breve della storia dice che se l'investimento può generare un rendimento abbastanza grande da coprire i costi degli interessi e le commissioni (su fondi presi in prestito), questo tipo di trading può essere una strategia molto efficace.

Il rovescio della medaglia è che quando il mercato si muove contro l'hedge fund e le sue posizioni con leva finanziaria, il risultato può essere devastante. In tali condizioni, il fondo deve mangiare le perdite più il costo di carico del prestito. Il noto crollo del 1998 degli hedge fund Long-Term Capital Management è avvenuto proprio a causa di questo fenomeno.

Gli hedge fund possono acquistare opzioni, che spesso scambiano solo per una frazione del prezzo delle azioni. Possono anche utilizzare futures o contratti a termine come mezzo per aumentare i rendimenti o mitigare il rischio. Questa disponibilità a sfruttare le proprie posizioni con derivati ​​e ad assumersi dei rischi è ciò che consente loro di differenziarsi dai fondi comuni e dall'investitore al dettaglio medio. Questo aumento del rischio è anche il motivo per cui investire in hedge fund è, con poche eccezioni, riservato a investitori facoltosi e accreditati, che sono ritenuti pienamente consapevoli (e forse maggiormente in grado di assorbire) i rischi connessi.

Conoscenza Unica Da Buone Fonti

Molti fondi comuni di investimento tendono a fare affidamento sulle informazioni ottenute dalle società di brokeraggio o dalle loro fonti di ricerca e dalle relazioni che hanno con il top management.

Il rovescio della medaglia dei fondi comuni di investimento, però, è che un fondo può mantenere molte posizioni (a volte centinaia), quindi la loro conoscenza intima di una particolare azienda può essere alquanto limitata.

Gli hedge fund, in particolare quelli che mantengono portafogli concentrati, spesso hanno la capacità e la volontà di conoscere molto bene un'azienda. Inoltre, possono attingere a più fonti di vendita per informazioni e coltivare relazioni che hanno sviluppato con il top management, e persino, in alcuni casi, personale secondario e terziario, così come forse i distributori che l'azienda utilizza, ex dipendenti, o una varietà di altri contatti. Poiché i profitti dei gestori di fondi sono intimamente legati alla performance, le loro decisioni di investimento sono in genere motivate da una cosa:fare soldi per i loro investitori.

I fondi comuni di investimento coltivano relazioni in qualche modo simili e svolgono anche un'ampia due diligence per i loro portafogli. Ma gli hedge fund non sono frenati dalle limitazioni del benchmark o dalle regole di diversificazione. Perciò, almeno teoricamente, potrebbero essere in grado di dedicare più tempo per posizione; e di nuovo, il modo in cui vengono pagati i gestori di hedge fund è un forte motivatore, che possono allineare i loro interessi direttamente con quelli degli investitori.

Sanno quando piegarli

Molti investitori al dettaglio sembrano acquistare un titolo con una speranza in mente:guardare il prezzo del titolo salire di valore. Non c'è niente di sbagliato nel voler fare soldi, ma pochissimi investitori considerano la loro strategia di uscita, oa quale prezzo ea quali condizioni prenderanno in considerazione la vendita.

Gli hedge fund sono un animale completamente diverso. Spesso vengono coinvolti in uno stock per approfittare di un particolare evento o eventi, quali i benefici ricavati dalla vendita di un bene, una serie di rilasci positivi sugli utili, notizia di un'acquisizione accrescitiva, o qualche altro catalizzatore.

Però, una volta che l'evento si è verificato, spesso hanno la disciplina per registrare i loro profitti e passare alla prossima opportunità. Questo è importante da notare perché avere una strategia di uscita può amplificare i rendimenti degli investimenti e aiutare a mitigare le perdite.

I direttori di fondi comuni spesso tengono d'occhio anche la porta di uscita, ma una singola posizione può rappresentare solo una frazione di una percentuale delle partecipazioni totali di un fondo comune, quindi ottenere la migliore esecuzione assoluta all'uscita potrebbe non essere così importante. Così, perché spesso mantengono meno posizioni, gli hedge fund di solito devono essere sempre pronti ed essere pronti a registrare i profitti.

La linea di fondo

Sebbene spesso misterioso, gli hedge fund utilizzano o impiegano alcune tattiche e strategie disponibili per tutti. Loro fanno, però, spesso hanno un netto vantaggio quando si tratta di contatti con l'industria, facendo leva su asset investibili, contatti dell'intermediario, e la possibilità di accedere alle informazioni sui prezzi e sul commercio.