ETFFIN Finance >> Finanza personale corso >  >> futures >> Opzione

L'opzione corta:una guida alla vendita di opzioni put e call

Il termine "corto" ha avuto una cattiva reputazione nel corso degli anni. E per una buona ragione. Senza nemmeno sapere cosa significa il termine, l'investitore medio che ascolta gli esperti e gli oppositori vorrebbe farti credere che la vendita allo scoperto ti metterà nei guai. Oppure diranno che la vendita allo scoperto è stata parte di ciò che ha affondato l'economia solo pochi anni fa. Ma in realtà, sebbene il cortocircuito sia intrinsecamente rischioso, può essere utile se usato con saggezza. È nelle mani di un trader sconsiderato che possono iniziare i problemi.

Il termine "vendere allo scoperto" significa semplicemente che hai cambiato l'ordine tipico delle operazioni. La maggior parte delle negoziazioni di azioni inizia con un acquisto, e se in un secondo momento decidi di non voler più possedere il titolo, potresti venderlo. Quando si vende allo scoperto un titolo, però, si vende un titolo, poi lo riacquista in un secondo momento, speriamo ad un prezzo inferiore a quello in cui è stato venduto. Ci sono meccanismi che devono essere messi in atto affinché si verifichi la vendita allo scoperto:non tutti gli account sono idonei, Per esempio. Più, non tutti i titoli hanno azioni sufficienti per essere venduti allo scoperto. Ma molti vedono la capacità di vendere allo scoperto strumenti finanziari come una componente necessaria di un mercato equo, in quanto completa l'opportunità di abbinare acquirenti e venditori a un prezzo di transazione che entrambe le parti ritengono equo.

Opzioni di vendita allo scoperto

Quando utilizzi una strategia di opzioni brevi, si incorre nell'obbligo di acquistare o vendere il titolo sottostante in qualsiasi momento fino alla scadenza dell'opzione o fino a quando non si riacquista l'opzione per chiudere. Sfortunatamente, tale obbligo significa che potresti dover acquistare un titolo più alto, o vendilo a un prezzo inferiore, rispetto a dove è attualmente in commercio. In poche parole, se sei costretto ad adempiere all'obbligazione che potrebbe derivare da una posizione di opzione corta, sarai costretto a fare qualcosa che altrimenti non faresti. In altre parole, le strategie di opzioni corte comportano dei compromessi.

FIGURA 1:GRAFICO DEL RISCHIO DELL'OPZIONE DI CHIAMATA BREVE. Il venditore riceve un premio per la vendita della chiamata in cambio di un rischio di ribasso potenzialmente illimitato all'aumentare del prezzo delle azioni. Solo a scopo illustrativo.

Nel caso di una posizione di opzione call corta (vedi figura 1), incorrete nell'obbligo di vendere il titolo a un prezzo prestabilito, ma non possiedi il titolo sottostante e non c'è limite a quanto può salire il titolo prima che tu debba acquistarlo. Con una posizione corta sull'opzione put, si incorre nell'obbligo di acquistare il titolo a un prezzo prestabilito. E anche se le azioni potrebbero diminuire considerevolmente prima che tu decida di vendere, il tuo rischio è tecnicamente limitato perché le scorte non possono scendere sotto lo zero. Allora perché farlo? Ci sono due ragioni principali per cui i trader di opzioni esperti potrebbero impiegare la strategia short put:(1) per acquistare il titolo a un prezzo inferiore rispetto a quello in cui è attualmente scambiato, o (2) per speculare sulla direzione di un titolo e riscuotere un premio di reddito periodico.

Acquistare azioni a un prezzo più basso

Con una posizione put corta (vedi figura 2), prendi un premio in cambio dell'assunzione della responsabilità di acquistare eventualmente il titolo sottostante al prezzo di esercizio. Questo denaro è tuo da tenere anche se il titolo viene scambiato al di sotto dello strike dell'opzione put short. In qualsiasi momento prima della scadenza, la persona che è lunga la put ha il diritto di esercitare l'opzione. La probabilità di esercitare aumenta se il titolo viene scambiato a un prezzo inferiore al prezzo di esercizio. In quel caso, probabilmente verrai assegnato alla tua posizione short put, il che significa che devi acquistare il titolo sottostante al prezzo di esercizio.

Supponiamo che tu stia rimuginando sull'idea di acquistare 100 azioni di azioni XYZ attualmente scambiate a $ 64,50. Però, non vuoi pagare più di $ 60 per azione per possederlo. Potresti vendere XYZ gennaio 60 messo per $ 2 per contratto, obbligandoti a pagare $ 60 per azione per le azioni XYZ se assegnate, esattamente quello che volevi. Ma dal momento che stai raccogliendo $ 2 per la put, il tuo costo netto per le azioni sarebbe di $ 58 per azione (più commissioni e commissioni) se ti viene assegnato.

L'affondamento dei dividendi

È vero che se le azioni XYZ pagassero un dividendo, quindi possedendo XYZ avresti diritto a quel dividendo. Essendo short una put in azioni XYZ, d'altra parte, non avresti diritto a un dividendo. Detto ciò, tieni a mente due cose. Primo, se ti capita di essere assegnato alle tue put XYZ corte, allora saresti costretto a prendere in consegna lo stock, concedendoti così il diritto a tutti i futuri pagamenti dei dividendi fintanto che rimani il proprietario delle azioni.

FIGURA 2:GRAFICO DEL RISCHIO SHORT PUT. Come la strategia delle opzioni call short, la strategia short put dà al venditore un premio in anticipo, ma può comportare la necessità di prendere in consegna lo stock al prezzo di esercizio. Solo a scopo illustrativo.

Secondo, tutte le opzioni put in stile americano sono in una certa misura adeguate ai dividendi imminenti. Le put vendute su azioni che pagano dividendi sono costruite per essere scambiate con un premio leggermente più alto di quello che altrimenti sarebbero scambiate se le azioni sottostanti non offrissero un dividendo, tutto il resto è uguale. Tra gli altri fattori, più profonda è l'opzione put, e quindi, maggiore è la probabilità che la tua opzione corta venga assegnata e convertita in azioni, maggiore è l'adeguamento per il dividendo.

Che dire dell'assegnazione?

Se vieni assegnato, prendi in consegna il titolo al prezzo di esercizio dell'opzione put corta. Così quello che ora? Ecco una breve strategia di opzione da considerare:poiché hai ricevuto un premio tramite la vendita put prima di acquistare il titolo, che ne dici di prendere ancora più premio vendendo un'opzione call dopo aver acquistato il titolo?

Supponiamo che il titolo si assesti a $ 59,75 per azione alla scadenza e che tu venga assegnato, costringendoti così ad acquistare azioni di azioni XYZ. Alla successiva apertura del mercato dopo la scadenza, noti che XYZ è scambiato a circa lo stesso livello, appena sotto i 60 dollari per azione. A questo punto, potresti vendere la chiamata XYZ del 60 febbraio a, dire, $3. Questo premio è tuo da mantenere indipendentemente da dove XYZ si deposita alla scadenza.

Se XYZ rimane al di sotto di $ 60 per azione fino alla scadenza e non ti viene assegnato, le chiamate di febbraio 60 scadono senza valore, mantieni il premio di $ 3. D'altra parte, se XYZ viene scambiato sopra $ 60 per azione prima di, o a, scadenza, allora probabilmente verrai assegnato alla tua opzione di chiamata breve. In questo caso, saresti costretto a vendere le tue azioni a $ 60, che è lo stesso prezzo a cui sei stato costretto ad acquistarlo nella scadenza precedente. non staresti peggio, e infatti, probabilmente staresti un po' meglio, poiché oltre al premio che hai incassato quando hai venduto la put, avresti anche riscosso il premio quando hai venduto la chiamata, meno i costi di transazione applicabili come commissioni, commissioni contrattuali, e spese di assegnazione.*

La vendita di short put può essere un ottimo modo per acquistare un titolo che ti sei impegnato ad acquistare comunque, mentre ti consente di riscuotere un premio aggiuntivo attraverso la vendita di opzioni. Devi solo essere pronto ad acquistare il titolo a un prezzo superiore al mercato attuale mentre è in calo. A prima vista, la strategia corta può sembrare aggiungere un altro livello di complessità o rischio. Indipendentemente dal fatto che ti venga assegnata o meno la tua opzione put corta, il premio che hai raccolto durante la vendita dell'opzione è tuo da mantenere.

Pronto a considerare le tue (brevi) opzioni? Se sei un cliente TD Ameritrade, potresti considerare di usare Hacker di opzioni per aiutarti a trovare candidati. Seguire i passaggi nella figura 3 per avviare la scansione delle possibilità.

FIGURA 3:TROVARE CORTI. Alla ricerca di un candidato a breve opzione? Prova a usare Hacker di opzioni sulla piattaforma thinkorswim. (1) Nella scheda Scansione, seleziona Option Hacker nel sottomenu, quindi seleziona Tutto Opzionale nella casella a discesa accanto a Scansione in . (2) Scegli i tuoi criteri di opzione. (3) Se aiuta, puoi anche aggiungere filtri stock, come il volume o l'indice Sizzle, per trovare motori e agitatori. (4) Premi il pulsante Scansione e guarda i tuoi risultati popolarsi nella parte inferiore dello schermo.

Opzione

Opzione