Futures 4 Fun:una guida di sopravvivenza per i future con limite bloccato

Il rischio accade. Quindi i trader prudenti definiscono la loro perdita in anticipo e usano gli ordini stop per uscire quando ne hanno bisogno, Giusto? Forse no. C'è uno scenario nel mercato dei futures che non ti farà uscire a nessun prezzo. Questo è quando il mercato è "limite bloccato". Nessuna sosta sicura qui.

limiti bloccati, o su o giù, occasionalmente si verificano quando un contratto future supera la sua variazione di prezzo massima giornaliera. Il trading è sospeso per la giornata, a volte più giorni, finché non si trova un prezzo che attiri sia gli acquirenti che i venditori. "Locked-limit down" significa che non sarai in grado di vendere durante il periodo di blocco. "Locked-limit up" significa che non sarai in grado di acquistare (o coprire una posizione corta) durante il periodo di blocco. Una tale mossa potrebbe andare contro di te, e subito dopo la tua fermata, senza alcun modo per uscire dalla tua posizione. Cosa deve fare un trader?

Creare Future Sintetici

Mentre un contratto future sottostante è inaccessibile in uno scenario con limite bloccato, in genere puoi ancora negoziare opzioni future. Probabilmente non sei la prima persona a pensarci, quindi dovrai agire in fretta. La tua preoccupazione principale è contenere il più possibile la tua perdita costruendo un contratto future sintetico per compensare la tua posizione.

Se sei a lungo in una situazione limite:
Dovrai costruire uno short sintetico acquistando contemporaneamente una put at-the-money (ATM) e vendendo una call ATM. Questa strategia di opzioni simula il payoff di un contratto future short, compensando così il tuo lungo contratto e in teoria prevenendo ulteriori perdite.

Se sei basso in una situazione di limite:
Dovrai costruire un long sintetico facendo il contrario:acquistando contemporaneamente una chiamata ATM e vendendo una put ATM. Questa strategia simula il payoff per un lungo contratto futures, compensando così il tuo contratto a breve termine e in teoria prevenendo ulteriori perdite.

FIGURA 1:

È possibile creare una posizione sintetica in futures nella piattaforma di trading thinkorswim® di TD Ameritrade facendo clic con il pulsante destro del mouse su un'opzione at-the-money, in bilico su comprare o vendere, quindi selezionando Collare/Sintetico (Combo). Solo a scopo illustrativo.

Calcolo dei future impliciti

Durante un periodo di blocco, i trader potrebbero non conoscere l'esatto prezzo implicito dell'ATM. Fortunatamente, puoi anche utilizzare le opzioni per stimare la percezione del mercato del prezzo dei futures sottostanti con questa formula:

Prezzo implicito dei future =
prezzo di esercizio + prezzo call – prezzo put

Per esempio, supponiamo che tu sia long su un contratto dei futures E-mini S&P 500 di settembre a $ 2, 100. La chiamata del settembre 2100 ha un prezzo di $ 35, e la put del settembre 2100 ha un prezzo di $75. Applicando la formula, ottieni:

2, 060 =2, 100 + 35 – 75

Il mercato sta implicando un prezzo corrente di $ 2, 060. Se costruisci il tuo contratto sintetico di compensazione a o vicino a questo prezzo, potenzialmente bloccherai una perdita di $ 40 ($ 2, 100 – $2, 060). Per l'E-mini S&P 500, ciò equivale a una potenziale perdita di $ 1, 750 per contratto.

Le mosse con limite bloccato sono rare, ma è noto che si verificano a seguito di un evento di notizie o di un drastico cambiamento nell'offerta di una merce. Basta uno di questi eventi per cancellare un intero anno di profitti (o peggio). Usare i future sintetici come piano di riserva potrebbe significare sopravvivere per fare trading un altro giorno.