In che modo le strategie Trend Following possono ridurre il rischio nel tuo portafoglio passivo

L'investimento è incentrato sul rischio contro il rendimento. E per gli investitori in indici passivi, questo spesso si riduce all'asset allocation. Modificando la tua esposizione tra azioni, reddito fisso e classi di attività alternative, puoi scambiare qualche potenziale rialzo per ridurre la volatilità. Ma la gestione del rischio non deve finire qui!

Quindi, in questo articolo, voglio dare un'occhiata più da vicino al cosiddetto investimento passivo indicizzato. E come vedrai, queste strategie non sono così pratiche come potresti pensare. Questa comprensione ci aprirà la porta per esplorare altre semplici strategie di gestione del portafoglio che potrebbero presentare modi alternativi per ridurre il rischio a basso costo.

Per iniziare, tuttavia, ricapitoliamo rapidamente alcuni dei maggiori vantaggi dell'investimento in indici buy-and-hold.

L'ascesa degli investimenti passivi

A meno che tu non abbia vissuto in una grotta negli ultimi dieci anni, l'aumento degli investimenti in indici non dovrebbe sorprenderti. E se ci pensi, ha davvero senso!

Dopotutto, i dati sono abbastanza chiari sul fatto che i fondi gestiti più attivamente non possono battere il loro benchmark in alcun modo duraturo o statisticamente significativo. Ad esempio, il Financial Times ha recentemente riportato che dal 2006 il 99% dei fondi gestiti attivamente ha sottoperformato.

E come se non bastasse, anche se trovi una sovraperformance, le commissioni elevate dei fondi comuni di investimento erodono rapidamente i tuoi rendimenti realizzati (soprattutto se sommati nel corso di decenni).

Quindi, con questi fattori in mente, non sorprende che gli investitori votino con i loro soldi e passino ai fondi indicizzati. Dopotutto, se non riesci a batterli, perché non unirti a loro, giusto?

E la prova è nei flussi di fondi. Vanguard, il figlio del manifesto dell'indicizzazione a basso costo basata su ETF, è cresciuto a dismisura. In effetti, negli ultimi 7 anni, le attività di questa società di fondi a basso costo sono cresciute da $ 1 trilione a $ 4,2 trilioni (fonte). Se questa non è una testimonianza convincente per l'investimento in indici, non so cosa lo sia!

Ma sebbene l'aumento degli investimenti in indici passivi sia estremamente avvincente e abbia senza dubbio aiutato gli investitori di tutti i giorni a tenere più soldi in tasca, è davvero passivo?

Ridefinizione degli investimenti in indici passivi

Nella mia esperienza nel parlare con gli investitori nel corso degli anni, ho scoperto che la maggior parte delle persone che si considerano investitori passivi sono indicizzatori. E so che probabilmente non è una sorpresa per te. Potresti anche rientrare in questa categoria tu stesso!

In caso contrario, ecco come funziona. Acquisti un numero selezionato di ETF ad ampio mercato ogni volta che arriva una busta paga. Hai intenzione di mantenere i tuoi investimenti fino al pensionamento. E a parte il ribilanciamento occasionale per tornare alla tua asset allocation target, non fai un sacco di trading. Ti sembra familiare?

Ebbene, dal punto di vista dell'investitore, questo approccio è sicuramente di natura passiva. Ma vale la pena chiedersi, cosa sta succedendo sotto la superficie? Perché la verità è che, sebbene l'indicizzazione sia a basso costo e abbia un ottimo track record a lungo termine, non è del tutto passiva!

In effetti, se ci pensi, gli indici aggiungono e rimuovono regolarmente società ogni trimestre! Naturalmente esiste una metodologia ben definita e meccanica per ribilanciare l'indice sottostante. Ma tutta questa attività all'interno degli stessi ETF non è esattamente passiva.

Inoltre, se consideri gli ETF smart beta come parte del tuo portafoglio, è probabile che il fatturato all'interno dei tuoi fondi sia ancora più alto. Sebbene siano ancora a basso costo, questi fondi utilizzano regole semplici che ti aiutano a ottenere diversi fattori di esposizione al mercato, come slancio, valore e volatilità. E per la nostra discussione di oggi, è il primo che mi interessa di più.

In particolare, semplici strategie di trading che seguono il trend possono aiutarti a gestire l'esposizione al mercato in tutte le classi di attività. E un fattore di slancio di base come questo è molto semplice anche per gli investitori autodiretti con il tocco più basso. Inoltre, la gestione del rischio offerta da queste strategie potrebbe persino aiutarti a dormire meglio la notte!

Trend Following, Crisis Alpha e una buona notte di sonno

Le strategie di trading che seguono le tendenze sono piuttosto semplici. Ma sono un po' controintuitivi, specialmente per chi ama comprare a basso. Ma ciò a cui rinunci in termini di valore percepito, lo compensi con la protezione dai ribassi. Questo perché quando i mercati iniziano a vendere, anche i trend follower se ne vanno.

Inoltre, se applichi strategie di trend following a una varietà di classi di attività, gli studi dimostrano che puoi effettivamente ottenere crisis alpha , consentendoti di sovraperformare nei mercati al ribasso. Questo può essere un modo molto efficace per ridurre ulteriormente il rischio. I vantaggi però non finiscono qui.

In un articolo dello scorso anno, Ritholtz Wealth Management Direct of Research Michael Batnick ha spiegato che ha il 15% delle sue risorse nel loro modello di asset allocation tattica. Il motivo è che, durante un feroce mercato ribassista come quello che abbiamo visto nel 2008, può essere davvero difficile attenersi alla tua strategia di acquisto e mantenimento se l'intero portafoglio è in gioco.

Ad esempio, se stai affrontando un drawdown del 40% sul tuo intero patrimonio netto, puoi essere sicuro di non salvarti nel peggior momento possibile? Considerando che, almeno se hai dei soldi in disparte, potrebbe essere psicologicamente più facile mantenere il tuo dado principale investito, nonostante il dolore delle grandi perdite non realizzate. Ha senso?

È difficile stabilire un prezzo su quanto vale questa tranquillità, ma è un ottimo modo per ridurre lo stress da investimento e dormire sonni tranquilli. Inoltre, le conseguenze di svendersi al ribasso di un mercato ribassista possono essere devastanti da cui riprendersi. Ovviamente la chiave è avere le tue regole tattiche in atto prima di averne bisogno.

E poiché il trend following tattico utilizza un approccio basato su regole, ho pensato che potesse essere di interesse per gli investitori indicizzati di tutti i giorni che stanno già utilizzando modelli meccanici per aumentare il proprio patrimonio netto. Ricorda, l'S&P è fondamentalmente una semplice strategia di trading con regole definite. Quindi, per me, la domanda è:puoi costruire un indice migliore con il tuo portafoglio?

Tieni presente che, quando consideri rischio, rendimento, liquidità e volatilità, "meglio" potrebbe apparire diverso per ognuno di noi. Ma lascia che ti mostri come lo faccio.

Come applico le strategie Trend Following nel mio portafoglio azionario

Riflettendo sulla mia tolleranza alle perdite psicologiche, sui tempi di investimento e sull'asset allocation, ho aggiunto alcune strategie di trend following al mio conto di investimento autodiretto. Ora, personalmente, applico queste idee sia ai singoli titoli che agli ETF. Ma i concetti possono funzionare per qualsiasi classe di asset.

Quindi, se sei curioso, ecco alcuni suggerimenti che mi hanno aiutato:

#1. Non esagerare. Anche se i broker di sconti online rendono economico il commercio, ci sono comunque dei costi per ogni transazione. Inoltre, ogni volta che agisci, crei un'opportunità per commettere un errore. Ecco perché utilizzo modelli di trend following a lungo termine per aiutarmi ad allocare il mio portafoglio. Ad esempio, potresti ridurre la tua esposizione a una classe di attività quando l'ETF che stai monitorando chiude al di sotto della media mobile a 200 giorni.

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Il più delle volte questo segnale di trading si verifica solo una o due volte l'anno. Ma se dovessi utilizzare un trigger a breve termine (come il tutto esaurito a un minimo di 20 giorni) entrerai e uscirai troppo dal mercato, il che può essere costoso, soggetto a errori e dispendioso in termini di tempo.

#2. Crea in anticipo le regole per seguire le tendenze. Il famoso trader Paul Tudor Jones ha affermato di non aver mai acquistato asset al di sotto della loro media mobile a 200 giorni. Questo potrebbe essere appropriato per te o meno. Ma qualunque regola tu decida, dovrebbe essere chiaramente definita in anticipo. Perché se aspetti fino al caldo del momento in cui il mercato inizia a farsi prendere dal panico, è più probabile che tu commetta un errore costoso.

#3. Pensa al trend following come a un riequilibrio tattico . Alcuni investitori indicizzati sono rigorosamente contrari a qualsiasi tipo di negoziazione discrezionale o selezione di titoli. Quindi, invece, pensa a questo come a un altro tipo di riequilibrio. La ricerca mostra che i fattori di slancio tendono a persistere. E riequilibrando gli asset con prestazioni inferiori, potresti essere in grado di far lavorare di più i tuoi soldi per te. Allo stesso tempo, è meno probabile che tu leghi i tuoi soldi in fondi o azioni in esaurimento.

#4. Considera il tuo piano di investimento complessivo. A seconda della tua asset allocation complessiva, tolleranza al rischio, giurisdizione fiscale e tempi di investimento, questo tipo di strategia potrebbe non avere senso per te. D'altra parte, se ti stai avvicinando alla pensione e vuoi preservare la tua ricchezza senza rinunciare del tutto all'esposizione azionaria, seguire il trend può essere un ottimo modo per gestire il rischio pur partecipando al rialzo.

Ma alla fine della giornata, le decisioni di investimento sono strettamente personali, quindi dedica un po' di tempo a pensare a come potrebbero applicarti le strategie di momentum.

#5. Dimentica gli acquisti bassi. Questo è spesso molto controintuitivo per molti investitori focalizzati sul valore. Ma come si suol dire:le cose economiche costano poco per una ragione! E se ritieni che i mercati siano per lo più efficienti, allora perché dovresti combattere una tendenza al ribasso e rischiare di vincolare denaro in un'emissione sottoperformante per mesi, trimestri o addirittura anni?

D'altra parte, i modelli di trading che seguono la tendenza spesso si traducono nel pagare un po' di più per un determinato titolo. Ma acquistando quando lo slancio è dalla tua parte, potresti ridurre l'incertezza che il tuo ETF avrà prestazioni inferiori.

Ovviamente spero che questo elenco di suggerimenti per investire sul momentum sia sufficiente per stuzzicare l'appetito. Ma so che probabilmente stai cercando qualche informazione in più su questo approccio ai mercati. Quindi ecco alcuni dei miei materiali preferiti.

Passi successivi per seguire il trend di azioni ed ETF

Se ritieni che le strategie di trend following possano essere un'aggiunta interessante a una parte del tuo portafoglio, ti consiglio vivamente di fare qualche ulteriore lettura. Ci sono tantissime grandi risorse disponibili online e su carta che possono aiutarti ad applicare queste idee ai tuoi investimenti (anche se preferisci un approccio più passivo).

Ecco alcuni potenziali passi successivi:

Trend Following di Michael Covel – Il libro definitivo sul tema del trend following, e la nuova edizione recentemente rilasciata ha degli ottimi aggiornamenti da non perdere. Sebbene questo libro parli del trend following nel senso più puro, la teoria e gli esempi sottostanti sono inestimabili per gli investitori di tutti i giorni.

Trovare azioni che seguono le tendenze con FinViz – Questo articolo dettagliato spiega come cerco di cercare scelte di titoli ed ETF fondamentalmente solidi utilizzando strumenti di screening delle azioni gratuiti disponibili online. Questo dovrebbe essere un passo successivo relativamente facile per chiunque gestisca il proprio portafoglio.

White Paper sul Momentum Factor – Scopri un po' di più sulla teoria alla base del trend following e su come il fattore momentum può essere applicato all'investimento su indici. Anche se non segui attivamente le tendenze, questi indici potrebbero essere un altro modo per applicare la strategia a una parte del tuo portafoglio in modo low-cost e low-touch.

Anche se so che le strategie di trend following non sono per tutti, spero che questo articolo ti abbia aiutato a pensare in una nuova direzione in termini di come migliorare il profilo rischio-rendimento dei tuoi investimenti in indici.

Biografia dell'autore: Jay Delaworth è un trader esperto, specializzato nel fondere l'analisi fondamentale con le strategie tecniche di trend following per trovare idee di trading attuabili. Visita IntelligentTrendFollower.com, dove Jay pubblica ogni fine settimana nuove scelte di azioni straordinarie.