Orso Raid

Che cos'è un'incursione dell'orso?

Un raid orso è una pratica illegale di collusione per abbassare il prezzo di un'azione attraverso la vendita allo scoperto concertata, diffondendo voci negative sulla società in cortocircuito. A volte un raid orso viene intrapreso da venditori allo scoperto senza scrupoli che vogliono guadagnare velocemente dalle loro posizioni corte, sfruttando piattaforme di social media e bacheche online.

Un obiettivo di Bear Raid è generalmente un'azienda che sta attraversando un periodo difficile, poiché la sua posizione vulnerabile lo rende facile foraggio per i venditori allo scoperto. Mentre la vendita allo scoperto è legale, la vendita allo scoperto coordinata è considerata una manipolazione del mercato dalla Securities and Exchange Commission (SEC), e diffondere false voci equivale a un'attività fraudolenta.

Punti chiave

• I raid degli orsi sono illegali se i venditori allo scoperto sono collusi e diffondono false voci.
• L'intento di un raid orso è di abbassare rapidamente il prezzo per trarre profitto da una posizione corta, vendendo prima e riacquistando a un prezzo inferiore.
• I raid degli orsi sono spesso usati come capro espiatorio per i prezzi delle azioni che stanno cadendo per ragioni legittime. La vendita allo scoperto non è illegale, ma può abbassare il prezzo se i venditori allo scoperto hanno ragione nelle loro preoccupazioni sulla società o sul prezzo gonfiato del titolo.

Capire un'incursione di orsi

L'obiettivo di un raid di orsi è in genere quello di realizzare profitti imprevisti in un breve periodo di tempo attraverso vendite allo scoperto. Se l'incursione dell'orso funziona e lo stock di destinazione precipita, i venditori allo scoperto possono riacquistare le azioni a buon mercato sul mercato aperto. I venditori allo scoperto guadagnano vendendo prima le azioni, a quello che credono sia un prezzo alto, e poi riacquistarli per chiudere la loro posizione a un prezzo inferiore. I venditori allo scoperto traggono profitto dalla differenza.

In un tipico raid di orsi, i venditori allo scoperto possono cospirare in anticipo per stabilire silenziosamente grandi posizioni corte nel titolo target. Poiché l'interesse allo scoperto nel titolo aumenta il rischio di una breve compressione che può infliggere perdite sostanziali agli short, i venditori allo scoperto non possono permettersi di aspettare pazientemente per mesi prima che la loro strategia a breve funzioni.

Il prossimo passo nel raid degli orsi è simile a una campagna diffamatoria, con sussurri e voci sull'azienda diffuse da fonti sconosciute. Queste voci possono essere qualsiasi cosa che ritragga l'azienda target in una luce negativa, come accuse di frode contabile, un'indagine della SEC, un guadagno perdere, difficoltà finanziarie, e così via. Le voci potrebbero indurre gli investitori nervosi a uscire dal titolo a frotte, abbassando ulteriormente il prezzo e dando ai venditori allo scoperto il profitto che stanno cercando.

considerazioni speciali

Alcuni esperti ritengono che l'abrogazione della regola dell'aumento nel luglio 2007 abbia reso più facile per i venditori allo scoperto intraprendere incursioni di orsi. Il crollo o il quasi collasso di un certo numero di importanti istituzioni finanziarie nel 2008 è attribuito in alcuni ambienti a portare incursioni.

Mentre le incursioni di orsi possono comportare collusione e false voci, che è illegale, ci sono anche raid legali di orsi che possono verificarsi quando le persone iniziano a cortocircuitare una grande quantità di azioni, individualmente, a causa di preoccupazioni con la direzione di una società. Possono anche esprimere le loro legittime preoccupazioni. Finché le informazioni non sono intenzionalmente false e i cortometraggi non sono in collusione tra loro, un titolo può vedere una pressione al ribasso a causa della vendita e dell'aumento delle notizie negative. Molte persone si riferiranno a questo comportamento naturale del mercato come un'incursione di orsi.

Bear Raid come scusa per il calo dei prezzi delle azioni

Quando il prezzo di un'azione scende, soprattutto quando l'azienda è coinvolta in qualche controversia, i proprietari delle azioni spesso attribuiscono il prezzo in calo a ribassisti o venditori allo scoperto. I venditori allo scoperto sono stati almeno in parte accusati della maggior parte dei principali crolli del mercato azionario nella storia. In genere i venditori allo scoperto non sono la causa del calo dei prezzi, lo sono le persone che stanno vendendo le partecipazioni correnti. Gli interessi a breve possono essere monitorati tramite le cifre degli interessi a breve.

Ancora, i venditori allo scoperto svolgono effettivamente un ruolo fondamentale nei mercati. Spesso sono i venditori allo scoperto che rivelano o portano alla luce i maggiori problemi all'interno delle aziende. In molti casi, queste non sono storie inventate intese a spingere temporaneamente il prezzo verso il basso, ma fatti reali che potrebbero incidere notevolmente sul valore dell'azienda. Mentre la maggior parte delle persone sta spingendo buone notizie per far salire i prezzi, gli orsi presentano il lato opposto dell'argomento, aiutando le azioni a rimanere più vicine al loro vero valore.

Perciò, è importante distinguere tra voci e fatti privi di fondamento. Mentre molti stock in calo saranno incolpati di predoni di orsi, la chiave per gli investitori è capire se la società è in guai seri o se il sell-off è un singhiozzo temporaneo o dovuto ad altri fattori come un selloff a livello di mercato o di settore.

Non tutti gli stock in calo sono causati da incursioni di orsi. E a volte un raid di orsi può avere una causa legittima, poiché la società potrebbe effettivamente essere in seri problemi o il prezzo delle azioni è troppo gonfiato, ma non è ancora diventato ovvio per le masse. La differenza fondamentale tra un'incursione illegale di orsi e venditori allo scoperto che esprimono la loro preoccupazione per un'azienda è se i venditori allo scoperto hanno colluso e stanno diffondendo informazioni false. A volte questo non è noto per un po' di tempo dopo l'inizio del raid.

Esempio di un raid legale dell'orso nella sterlina inglese

Uno dei mestieri più famosi della storia è comunemente indicato come un'incursione di orsi, o raid valutario, tuttavia era legale perché non implicava collusione e si basava su un ragionamento sano e non su voci false.

Nel 1992 George Soros iniziò a vendere la sterlina britannica. Nelle valute, mentre viene usata la parola "cortocircuito", una valuta viene semplicemente scambiata con un'altra valuta. Quindi vendendo sterline, Soros stava comprando altre valute contro la sterlina.

Soros vendeva sterline perché credeva che la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di mantenere la propria valuta all'interno della fascia stabilita dal meccanismo europeo di cambio (ERM). Questo meccanismo è stato progettato per stabilizzare i tassi di cambio in Europa e richiedeva che la sterlina rimanesse entro il 6% delle altre valute ERM. Il problema era che la Gran Bretagna aveva un tasso di inflazione molto più alto di altri paesi nell'ERM, come la Germania.

L'ERM ha costretto la Gran Bretagna a trattenere la propria valuta, all'interno della banda, a livelli artificialmente elevati. Soros se ne accorse e riteneva che alla fine la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di trattenere a lungo la valuta nella banda e alla fine avrebbe dovuto abbandonare l'ERM. Con la valuta non più gonfiata artificialmente dalla Gran Bretagna che acquista sterline nel tentativo di mantenere la valuta nella fascia, la sterlina cadrebbe.

Il 16 settembre 1992, La Gran Bretagna ha abbandonato l'ERM dopo diversi tentativi disperati di sostenere la valuta, come aumentare i tassi di interesse dal 10% al 12%, e poi dicendo che avrebbero aumentato le tariffe al 15%, anche se quell'ultimo aumento non è andato a buon fine.

Dopo aver lasciato l'ERM, la coppia GBPUSD è scesa di oltre il 25% entro dicembre. Il raid legale dell'orso è stato un successo, e Soros ha guadagnato circa $ 1 miliardo per aver visto il problema con la sterlina.