Donald Trump ha davvero ispirato il mercato azionario statunitense a nuove vette?

Nel bel mezzo dello sfarzo di un'inaugurazione presidenziale e del fervore delle proteste di massa che ne sono seguite potresti aver sentito il tifo dei trader finanziari come l'indice azionario di riferimento degli Stati Uniti, il Dow Jones Industrial Average ha superato i 20, 000 punti per la prima volta. Questo momento simbolico segnala tra gli investitori la speranza che le politiche pro-business di Donald Trump alimenteranno l'economia statunitense. Altri mercati chiave, anche l'S&P 500 e il Nasdaq, ad alto contenuto tecnologico, hanno registrato guadagni significativi.

Dall'arrivo di Trump alla Casa Bianca, sono aumentati sia gli indicatori del sentiment delle famiglie che delle imprese. L'analisi di Bloomberg sulle piccole imprese e sulla fiducia dei consumatori segnala un sostanziale impulso all'ottimismo. E gli impegni di Trump sulla deregolamentazione e sulle riforme fiscali sono stati percepiti dalle imprese come un passo nella giusta direzione. Entrambi sono stati acclamati dai leader aziendali, compreso Randall Stephenson, il CEO del gigante delle telecomunicazioni AT&T, e il capo di JP Morgan Jamie Dimon.

Lo slogan "Make America Great Again" sembrava risuonare con la fratellanza del mercato azionario; La retorica "America First" spinge il sentimento degli investitori verso livelli euforici.

ostacoli, Certo

Però, l'emozione che ha salutato un nuovo, L'amministrazione "pro-business" ha molti ostacoli da superare. Il primo test arriva sotto forma di posizione dura di Trump sull'immigrazione e l'imposizione di restrizioni di viaggio su sette, paesi prevalentemente musulmani. C'è stata una condanna diffusa, dal Canada, Germania, Francia, Regno Unito e dagli stessi Stati Uniti. società statunitensi, in particolare le case automobilistiche che vantano un gran numero di consumatori e personale di origine araba, hanno in gran parte taciuto sulla questione. I produttori di automobili durante l'apice del boom industriale del XX secolo, soprattutto Ford, lavoratori assunti dallo Yemen e da altre parti del Medio Oriente. Ciò ha dato origine a una nuova comunità araba intorno alla fabbrica Ford a Highland Park, Michigan che è cresciuto insieme al settore in forte espansione.

Ma alcuni sono stati rumorosi in opposizione, in particolare le aziende tecnologiche. I CEO di Google e Microsoft hanno condiviso il loro sgomento per la politica, mentre il capo di Amazon Jeff Bezos – preoccupato per l'impatto sul personale in tutto il mondo – è sostenuto dall'azione legale dello stato di Washington contro la sentenza.

L'impatto di tutto ciò è incerto, Certo. Ma è difficile non concludere che le proteste sulla posizione di Trump sull'immigrazione, e la sfida dell'industria tecnologica, ha avuto un impatto sul sentimento del mercato. Da allora il Dow Jones Industrial Average è sceso di nuovo sotto i 20, 000 e ora si trova a circa 19, 900 punti. La disputa politica che seguì, compreso il licenziamento del procuratore generale ad interim Sally Yates per l'ordine di immigrazione, anche causato nervosismo nel mercato.

Ma supponiamo per ora che la retorica "business friendly" dell'amministrazione Trump aiuti ad attenuare lo shock:Wall Street non dovrà aspettare molto prima che la determinazione degli investitori venga nuovamente messa alla prova.

Compromessi

Ciò verrà probabilmente dalla posizione di Trump sul commercio globale. Il presidente è stato particolarmente sprezzante nei confronti degli sforzi di Cina e Giappone per indebolire le loro valute per ottenere un vantaggio sugli Stati Uniti. Ha criticato direttamente la Banca del Giappone per aver utilizzato una politica monetaria aggressiva per svalutare lo yen con l'intenzione di aumentare le esportazioni giapponesi e ridurre sostanzialmente il costo delle importazioni. La difficoltà per gli operatori di borsa sta nel valutare la veridicità e il significato dell'approccio interventista di Trump alla politica monetaria, al di là della sua propaganda politica. Il dollaro USA ha visto un calo rispetto allo yen prima di recuperare terreno. Questo indica forse un po' di nervosismo, ma soprattutto mancanza di certezza.

C'è più fiducia sull'impegno spesso ripetuto di Trump a ridurre il bilancio e i deficit commerciali, che ammontano a 552 miliardi di dollari e 45,2 miliardi di dollari, rispettivamente. Potrebbe ancora prendere una foglia dal libro di politica monetaria del Giappone e della Cina. Svalutando il dollaro, pari alla svalutazione dello Yen, incoraggiare le esportazioni degli Stati Uniti affronterebbe certamente il deficit commerciale.

È previsto anche un approccio interventista. Trump ha giurato, da quando è stato eletto, introdurre dazi all'importazione per frenare quelle che considera le importazioni di sfruttamento da paesi come la Cina e il Giappone, che stanno distruggendo la bilancia dei pagamenti statunitense. La dura retorica di Trump dà motivo di preoccupazione ai partner commerciali statunitensi. Haruhiko Kuroda, governatore della Banca del Giappone, ha avvertito che le misure protezionistiche di Trump potrebbero avere un impatto negativo sul commercio internazionale, che potrebbe portare a un rallentamento dell'economia globale. È difficile indovinare se gli Stati Uniti possono "vincere" in quell'ambiente.

La prima settimana dell'amministrazione Trump è trascorsa e scorreva grazie alla fiducia degli investitori, protesta pubblica e retorica commerciale. Il record dell'indice azionario Dow è stato un punto luminoso, ma molti tempi di test ci attendono. Speranze di stimolo alla crescita, la deregolamentazione e le riforme fiscali dovranno combattere con la dura realtà di una politica di immigrazione che divide e il potenziale per una guerra commerciale globale controversa e imprevedibile. Wall Street rimane ottimista – un presidente dichiaratamente favorevole agli affari non deve essere annusato, dopotutto – ma le dita alzeranno il pulsante di vendita se il mantra di Trump inizia a vacillare.