Comprendere la correlazione tra petrolio e valuta

C'è una stringa nascosta che lega le valute al petrolio greggio. Con le azioni sui prezzi in una sede, costringe a una reazione simpatica o contraria nell'altro. Questa correlazione persiste per molte ragioni, compresa la distribuzione delle risorse, la bilancia commerciale (BOT), e psicologia del mercato. Anche, c'è un contributo significativo del petrolio greggio alle pressioni inflazionistiche e deflazionistiche che intensifica queste interrelazioni durante i periodi di forte tendenza, sia al rialzo che al ribasso.

Petrolio e dollaro USA

Il petrolio greggio è quotato in dollari USA (USD). Così, ogni rialzo e ribasso del dollaro o del prezzo della merce genera un riallineamento immediato tra il biglietto verde e numerosi forex cross. Questi movimenti sono meno correlati nelle nazioni senza significative riserve di greggio, come il Giappone, e più correlati in nazioni che hanno riserve significative come il Canada, Russia, e Brasile.

Punti chiave

• Petrolio e valute sono intrinsecamente correlati in cui le azioni sui prezzi in una forza una reazione positiva o negativa nell'altra in paesi con riserve significative.
• L'USD ha beneficiato del precipitoso declino del petrolio greggio poiché il settore energetico contribuisce in modo significativo al PIL degli Stati Uniti.
• I paesi che dipendono fortemente dalle esportazioni di greggio subiscono danni economici maggiori rispetto a quelli con risorse più diversificate.
• I paesi che acquistano petrolio greggio e quelli che lo producono scambiano USD in un sistema chiamato sistema del petrodollaro.

Sviluppo delle correlazioni petrolifere

Molte nazioni hanno sfruttato le proprie riserve di petrolio greggio durante la storica ascesa del mercato energetico tra la metà degli anni '90 e la metà degli anni 2000, indebitarsi pesantemente per costruire infrastrutture, espandere le operazioni militari, e avviare programmi sociali. Quelle fatture sono scadute dopo il crollo economico del 2008, dove alcuni paesi hanno ridotto l'indebitamento mentre altri hanno raddoppiato, prendendo in prestito più pesantemente contro le riserve per ripristinare la fiducia e la traiettoria alle loro economie ferite.

Questi carichi di debito più pesanti hanno contribuito a mantenere alti i tassi di crescita fino al crollo dei prezzi globali del greggio nel 2014, scaricando nazioni sensibili alle materie prime in ambienti di recessione. Canada, Russia, Brasile, e altri paesi ricchi di energia hanno lottato per alcuni anni, adeguandosi al crollo dei valori in dollari canadesi (CAD), rubli russi (RUB), e real brasiliani (BRL), ma ha mostrato segni di ripresa nel 2016 e nel 2017.

La pressione di vendita si è diffusa in altri gruppi di materie prime, suscitando notevoli timori di deflazione mondiale. Ciò ha rafforzato la correlazione tra le materie prime interessate, compreso il petrolio greggio e i centri economici senza significative riserve di materie prime come l'Eurozona. Valute in nazioni con significative riserve minerarie ma scarse riserve energetiche, come il dollaro australiano (AUD), sono crollati insieme alle valute delle nazioni ricche di petrolio.

Difficoltà nell'Eurozona

Il crollo dei prezzi del greggio ha innescato un allarme deflazionistico nell'Eurozona dopo che gli indici dei prezzi al consumo locali sono diventati negativi alla fine del 2014. All'inizio del 2015 la Banca centrale europea (BCE) ha accumulato pressioni per introdurre un programma di stimolo monetario su larga scala per fermare il spirale deflazionistica e aggiungere inflazione nel sistema. Il primo ciclo di acquisti di obbligazioni in questa versione europea del quantitative easing (QE) è iniziato la prima settimana di marzo 2015. Il QE da parte della BCE è continuato fino a metà del 2018.

EUR/USD contro petrolio greggio

Molti partecipanti al Forex concentrano tutta la loro attenzione sul cross EUR/USD, il mercato valutario più popolare e liquido al mondo. La coppia di valute ha raggiunto il massimo nel marzo 2014, appena tre mesi prima che il petrolio greggio entrasse in un lieve calo che ha accelerato al ribasso nel quarto trimestre, allo stesso tempo il greggio è crollato dagli anni 80 superiori ai 50 bassi.  La pressione di vendita dell'euro è continuata nel marzo 2015, fine nello stesso momento in cui la BCE ha avviato il suo programma di stimolo monetario.

Il Venezuela ha il maggior numero di riserve di petrolio greggio, secondo l'OPEC.

Impatto del dollaro USA (USD)

Mentre gli Stati Uniti hanno scalato le classifiche nella produzione mondiale di petrolio, il dollaro USA ha beneficiato del precipitoso declino del petrolio greggio per diversi motivi. Primo, La crescita economica degli Stati Uniti dal momento che il mercato ribassista è stata insolitamente forte rispetto ai suoi partner commerciali, mantenendo intatti i bilanci. Secondo, mentre il settore energetico contribuisce in modo significativo al PIL degli Stati Uniti, La grande diversità economica dell'America riduce la sua dipendenza da quella singola industria.

USD contro petrolio greggio

Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (UUP), un popolare proxy di trading in USD, ha toccato un minimo pluridecennale al culmine dell'ultimo ciclo del mercato rialzista nel 2007 e ha registrato un netto aumento, ha raggiunto il massimo in tre anni quando il mercato ribassista è terminato nel 2009. Quindi, i minimi più alti nel 2011 e nel 2014 hanno posto le basi per un potente trend rialzista del 2014 che è iniziato appena un mese dopo il picco del petrolio greggio ed è entrato nella sua storica tendenza al ribasso.

Il comportamento di blocco inverso è continuato tra gli strumenti nel 2015, quando l'USD ha continuato il suo pullback. Il massimo è stato simultaneo all'avvio del programma di QE della BCE, illustrando come la politica monetaria può superare la correlazione del petrolio greggio, almeno per periodi di tempo significativi. Anche la corsa a un previsto ciclo di rialzo dei tassi del FOMC ha contribuito a questo modello di tenuta.

Risultati dell'eccessiva dipendenza

Ha senso che le nazioni che dipendono maggiormente dalle esportazioni di petrolio greggio abbiano subito danni economici maggiori rispetto a quelle con risorse più diversificate. La Russia offre un esempio perfetto, con l'energia che rappresenta oltre il 65% delle sue esportazioni totali del 2014.

Il paese è caduto in una forte recessione nel 2015, con un PIL in calo del 4,6% su base annua nel secondo trimestre del 2015, intensificato dalle sanzioni occidentali legate alla sua incursione in Ucraina. Il PIL per il terzo trimestre 2015 è sceso del 2,6% su base annua, e poi il 2,7% per il quarto trimestre 2015. Quindi, con l'inversione di tendenza dei prezzi del greggio, Il PIL russo ha visto una marcata inversione di tendenza. La crescita del PIL è diventata positiva nel quarto trimestre 2016 ed è rimasta tale da allora.

Gazprom è la più grande azienda produttrice di petrolio della Russia.

Ecco i paesi con le più alte esportazioni di greggio in base a barili al giorno, secondo il World Factbook della CIA con i dati del 2014:

• Arabia Saudita con 7,3 milioni
• Russia con 5,1 milioni
• Iraq con 3,3 milioni
• Gli Emirati Arabi Uniti con 2,7 milioni
• Canada con 2,7 milioni

La diversità economica mostra un impatto maggiore sulle valute sottostanti rispetto ai numeri assoluti delle esportazioni. La Colombia è al 19° posto, ma il greggio rappresenta il 25% delle esportazioni totali, indicando l'elevata dipendenza illustrata nel crollo del peso colombiano (COP) dalla metà del 2014. Nel frattempo, l'economia di quel paese si è notevolmente raffreddata dopo un torrido impeto di crescita.

Il crollo del rublo

Molte piattaforme forex occidentali hanno interrotto il commercio del rublo all'inizio del 2015 a causa di problemi di liquidità e controlli sui capitali, incoraggiando i trader a utilizzare la corona norvegese (NOK) come mercato proxy. USD/NOK mostra un ampio schema di base tra il 2010 e il 2014, nello stesso momento in cui il petrolio greggio stava rimbalzando tra $ 75 e $ 115.  La flessione del petrolio greggio nel secondo trimestre del 2014 corrisponde a un potente trend rialzista che ha accelerato nel quarto trimestre.

Quel rally è continuato nella seconda metà del 2015, con la coppia di valute che ha raggiunto un nuovo massimo del decennio. Ciò indica un continuo stress sull'economia russa, anche se il petrolio greggio è uscito dai suoi profondi minimi. Ancora, la coppia è salita alle stelle insieme al petrolio greggio. L'elevata volatilità rende questo mercato difficile per le posizioni forex a lungo termine, ma i trader a breve termine possono ottenere ottimi profitti in questo mercato in forte tendenza.

La linea di fondo

Il petrolio greggio mostra una stretta correlazione con molte coppie di valute per tre ragioni. Primo, il contratto è quotato in dollari USA, quindi le modifiche dei prezzi hanno un impatto immediato sui relativi incroci. Secondo, l'elevata dipendenza dalle esportazioni di petrolio greggio spinge le economie nazionali a tendenze al rialzo e al ribasso nei mercati dell'energia. E terzo, il crollo dei prezzi del greggio innescherà cali simpatici nelle materie prime industriali, aumentando la minaccia di deflazione mondiale, costringendo le coppie di valute a riprezzare le relazioni.