Ex-ante

Cos'è Ex-Ante?

Ex-ante si riferisce ad eventi futuri, come i potenziali rendimenti di un particolare titolo, o i rendimenti di una società. Trascritto dal latino, significa "prima dell'evento".

Gran parte dell'analisi condotta sui mercati è ex ante, concentrandosi sugli impatti dei flussi di cassa a lungo termine, guadagni e ricavi. Sebbene questo tipo di analisi ex ante si concentri sui fondamentali aziendali, spesso si riferisce ai prezzi delle attività. Per esempio, gli analisti buy-side utilizzano spesso fattori fondamentali per determinare un obiettivo di prezzo per un titolo, quindi confrontare il risultato previsto con le prestazioni effettive.

Ex-ante

Punti chiave

• L'analisi ex ante nei mercati finanziari si riferisce alla previsione di vari indicatori, economico e finanziario, valutando dati e parametri passati e presenti.
• L'analisi ex ante non è sempre corretta perché spesso è impossibile tenere conto delle variabili e i mercati sono anche suscettibili di shock che colpiscono tutti i titoli.

Nozioni di base di Ex-Ante

"Ex-ante" implica essenzialmente qualsiasi tipo di previsione prima di un evento, o prima che gli operatori di mercato vengano a conoscenza dei fatti pertinenti. Stime degli utili, Per esempio, implicare un'analisi ex ante. Tengono conto delle prestazioni previste di tutte le unità di business di un'azienda, e in alcuni casi singoli prodotti. Ciò comporta anche la modellizzazione degli usi per contanti, come investimenti di capitale, dividendi e riacquisto di azioni. Nessuno di questi risultati può essere conosciuto con certezza, ma fare una previsione stabilisce un'aspettativa che funge da base di confronto con i dati effettivi riportati.

Un tipo di analisi ex ante particolarmente utile per gli investitori consiste nel valutare l'analisi ex ante dell'utile per azione nel suo insieme. Stime di consenso, in particolare, contribuire a stabilire una base di riferimento per gli utili aziendali. È anche possibile valutare quali analisti del gruppo che coprono un determinato titolo tendono ad essere i più predittivi quando le loro aspettative sono notevolmente superiori o inferiori a quelle dei loro pari.

Qualche volta, gli analisti forniscono anche previsioni ex ante quando è ampiamente prevista una fusione, ma prima che avvenga. Tale analisi tiene conto dei potenziali risparmi sui costi relativi al paring di attività ridondanti, nonché le possibili sinergie di ricavo derivanti dal cross-selling.

Sebbene tutte le previsioni siano ex ante, alcune analisi implicano ancora l'analisi immediatamente dopo che si è verificato un evento. Per esempio, c'è spesso una notevole incertezza relativa alle prestazioni fondamentali dell'azienda a seguito di una fusione. La fusione stessa è l'evento iniziale, ma l'analisi ex ante, in questo caso, fa proiezioni relative al prossimo grande evento imminente, come la prima volta che l'impresa combinata riporta gli utili.

Per tutte le analisi ex ante, spesso è impossibile tenere conto di tutte le variabili. Anche, il mercato stesso a volte si comporta in modo apparentemente irregolare. Per questa ragione, obiettivi di prezzo che tengono conto di molte variabili fondamentali a volte mancano il bersaglio a causa di shock esogeni del mercato che colpiscono quasi tutti i titoli. Per questa ragione, nessuna analisi ex ante può essere interamente invocata.

Guardando indietro a Ex-Ante Ex-Post

Una volta superato l'evento che l'analisi ex ante ha tentato di prevedere, è quindi possibile confrontare le aspettative con gli effettivi, che si chiama ex post. Guardare indietro alle previsioni ex-post aiuta a perfezionarle andando avanti, e a volte fornisce approfondimenti aggiuntivi.

Esempio di Ex-Ante

Supponiamo che la società ABC debba riportare gli utili in una certa data. Un analista di una società di ricerca utilizzerà i dati economici e finanziari delle sue condizioni operative passate e presenti per fare una previsione sui suoi utili per azione. Per esempio, potrebbe analizzare il clima economico generale e se i costi operativi dell'azienda potrebbero esserne influenzati. Può anche utilizzare decisioni aziendali passate e dichiarazioni di guadagni per ipotizzare i dati di vendita dell'azienda.