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Valutazione delle azioni ordinarie:comprendere due approcci chiave

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Sin dalla nascita della società come entità giuridica separata, le azioni ordinarie sono diventate oggi uno degli strumenti finanziari più importanti al mondo. Quando le persone comunemente si riferiscono al “mercato”, di solito si riferiscono al mercato azionario. Per i non addetti ai lavori, investire è sinonimo di azioni. Eppure la persona media non sa molto su come dovrebbero essere valutate le azioni. Questo articolo spiegherà come la gente comune valuta i prezzi delle azioni e in che modo differisce dal modello teorico:

Il modello teorico

Le teorie affermano che le azioni rappresentano in realtà una proprietà frazionata. Pertanto, se possiedi l’1% delle azioni di una società, il valore delle azioni dovrebbe essere pari all’1% del valore atteso della società. Ora, quando parliamo di valore atteso, dobbiamo capire che il valore maturerà solo in futuro man mano che l’azienda svolgerà la propria attività nel tempo. Al momento ci sono aspettative e opinioni sul valore futuro. Dobbiamo scontare questi ipotetici valori futuri al tasso di sconto corretto per arrivare alla valutazione futura della società. Una volta derivata questa valutazione futura, possiamo estrapolare da essa il valore dell'azione.

Ad esempio, se il valore dell’intera società risulta essere pari a 100 dollari, il valore dell’1% delle sue azioni dovrebbe essere pari a 1 dollaro. Questa è la base scientifica per arrivare a una valutazione del prezzo delle azioni. Il vantaggio è che questo metodo è molto più obiettivo degli altri metodi. Usando questo metodo, si può sapere quale pensa sia il giusto valore di un'azienda. Quindi possono decidere se l’attuale prezzo di mercato presenta o meno un’opportunità di acquisto sottovalutata! Questo è chiamato metodo del flusso di cassa scontato (DCF) e d'ora in poi discuteremo di questo metodo.
Il modello comportamentale

Il modello teorico è ottimo teoricamente. Tuttavia, molte volte potrebbe non essere praticato nella vita reale. La ragione di ciò è semplice. I modelli DCF richiedono molte informazioni. Quindi presupponiamo che l'investitore sia abbastanza esperto da dare un senso a tutte queste informazioni, organizzarle e arrivare al prezzo corretto. Ma non è quello che succede.

Di solito le persone guardano il record passato delle azioni, il record di come si stanno comportando i colleghi dell'azienda, ecc. Cercano di avere un'idea molto vaga di come si prevede che si svilupperanno gli sviluppi futuri nel settore e di come una determinata azienda può guadagnare o perdere da esso. Sulla base di questa euristica molto approssimativa, decidono se vogliono o meno acquistare una quota.

Il problema di questo approccio è che promuove le bolle. Poiché non esiste una valutazione oggettiva, il titolo che sta già aumentando di prezzo apparirà attraente e sempre più persone vorranno acquistarlo spingendo il prezzo ancora più in alto. Lo stesso vale anche per i prezzi in calo!

Quindi questo metodo non è veramente fondato su una realtà forte. Supporre che il futuro si svilupperà come il passato non è un’ipotesi ragionevole. Pertanto, il metodo DCF è sempre preferito a qualsiasi gioco d'ipotesi. Il resto degli articoli discuterà dell'approccio DCF teoricamente corretto alla valutazione delle azioni.

Articolo scritto da

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, il fondatore di Management Study Guide (MSG), è laureato in commercio presso l'Università di Delhi e titolare di un MBA presso lo stimato Institute of Management Technology (IMT). È sempre stato una persona profondamente radicata nell'eccellenza accademica e guidata da un incessante desiderio di creare valore. Recentemente, è stato insignito del premio "L'imprenditore e coach manageriale più aspirante del 2025 (Blindwink Awards 2025)", a testimonianza del suo duro lavoro, della sua visione e del valore che MSG continua a offrire alla comunità globale.

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