Che cos'è una fusione orizzontale?

Una fusione orizzontale si verifica quando le aziende che operano nello stesso settore o in un settore simile si uniscono. Lo scopo di una fusione orizzontale è utilizzare in modo più efficiente le economie di scalaEconomie di scalaLe economie di scala si riferiscono al vantaggio di costo sperimentato da un'impresa quando aumenta il suo livello di produzione. Il vantaggio deriva dal, aumentare il potere di mercato, e sfruttare le sinergie basate sui costi e sui ricaviSinergie M&A Le sinergie M&A si verificano quando il valore di una società risultante dalla fusione è superiore alla somma delle due singole società. 10 modi per stimare le sinergie operative nelle operazioni di M&A sono:1) analizzare l'organico, 2) cercare modi per consolidare i fornitori, 3) valutare eventuali risparmi di sede o affitto 4) stimare il valore risparmiato dalla condivisione.

Motivi per una fusione orizzontale

Quando le società subiscono una fusione orizzontale, il principio alla base è creare valore. Una fusione di successo dovrebbe creare valore in cui la combinazione delle società varrebbe di più che se ciascuna società fosse di proprietà indipendente. In una fusione orizzontale, 1 + 1 (riferito a due società indipendenti) deve essere maggiore di 2 (la società incorporata).

Motivi per l'unione orizzontale:

• Aumentare la quota di mercato e ridurre la concorrenza nel settore
• Utilizzare ulteriormente le economie di scala (riducendo così i costi)
• Aumentare la diversificazione
• Rimodellare l'ambito competitivo dell'azienda riducendo l'intensa rivalità
• Realizzare economie di scopoEconomie di scopoEconomie di scopo è un concetto economico che si riferisce alla diminuzione del costo totale di produzione quando una gamma di prodotti viene prodotta insieme anziché separatamente.
• Condividere competenze e risorse complementari

Problemi nel raggiungimento del successo di una fusione

Sebbene ci siano molti vantaggi in una fusione orizzontale, potrebbero non essere pienamente realizzati e la fusione potrebbe non creare effettivamente valore aggiunto. Le società che si fondono devono affrontare problemi come:

• Difficoltà di integrazione: Unire due diverse culture aziendali può essere difficile.
• Difficoltà a costruire un rapporto di lavoro: A causa dei diversi stili di gestione, può essere difficile costruire un rapporto di lavoro.
• Incapacità di realizzare sinergie: Le sinergie previste potrebbero non essere mai realizzate e questo potrebbe finire per ridurre il valore complessivo.
• Controlli burocratici: Potrebbero esserci ripercussioni legali se la fusione orizzontale crea una società che può essere considerata un monopolio. Le fusioni orizzontali sono esaminate negli Stati Uniti perché la combinazione di concorrenti può creare un monopolio e aumentare i prezzi per il consumatore.

Fusione Orizzontale vs. Fusione Verticale

Sebbene l'uno venga spesso confuso con l'altro, vi è una netta differenza tra i due tipi di fusioni.

1. Fusione orizzontale: Quando le aziende che vendono prodotti simili si fondono insieme.
2. Fusione verticale: Si verifica tra aziende in diverse fasi del processo produttivo (tra aziende in cui si acquista o si vende qualcosa da o all'azienda).

Lo schema seguente mostra la differenza tra i due:

Supponendo che il negozio di abbigliamento A, B, e C sono concorrenti. Se il negozio di abbigliamento A si fonde con il negozio di abbigliamento B o il negozio di abbigliamento C, è una fusione orizzontale.

Il processo di produzione:Produttore tessile A → Produttore di camicie A → Negozio di abbigliamento A. Se il negozio di abbigliamento A si fonde con il Produttore di camicie A o il Produttore di tessuti A, è una fusione verticale.

Esempio di fusione orizzontale

Si consideri una famosa fusione orizzontale:HP (Hewlett-Packard) e Compaq nel 2011. La struttura era una fusione stock-for-stock con un rapporto di cambio di 0,63 azioni HP per azione Compaq, valutato a circa 25 miliardi di dollari. La nuova società sarebbe detenuta per il 64% da HP e per il 36% dagli azionisti Compaq.

La logica alla base della fusione orizzontale di HP e Compaq si basava sui seguenti punti:

• Combattere la crescente concorrenza nel settore da parte di IBM e Dell
• Taglia i costi di quasi 3 miliardi di dollari all'anno
• Condividere risorse complementari e potenziare i segmenti di business
• Rispondi più rapidamente alle mutevoli richieste dei clienti nel settore e stabilisci uno standard di prodotto
• Affronta la sfida di un mercato in contrazione

La fusione ha creato un leader tecnologico globale da 87 miliardi di dollari che offre il set più completo di prodotti e servizi IT per aziende e consumatori. La nuova HP è diventata il primo attore globale nei servizi IT, immagini e stampanti, e accedere ai dispositivi. Sono state stabilite sinergie di costo e di ricavo, creare un valore sostanziale per gli azionisti e fornire nuove opportunità di crescita.

Altre risorse

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