In che modo gli hedge fund utilizzano la leva finanziaria?

Gli hedge fund utilizzano diverse forme di leva finanziaria per inseguire grandi rendimenti. Acquistano titoli a margine, il che significa che sfruttano i soldi di un broker per fare investimenti più grandi. Investono utilizzando linee di credito e sperano che i loro rendimenti superino gli interessi. La leva consente agli hedge fund di amplificare i loro rendimenti, ma può anche amplificare le perdite e portare ad un aumento del rischio di fallimento se le scommesse vanno contro di loro. Gli hedge fund commerciano anche in derivati, che considerano a rischio asimmetrico; la perdita massima è molto più piccola del potenziale guadagno.

Punti chiave

• Alcuni hedge fund utilizzano la leva finanziaria per aumentare le dimensioni delle loro scommesse di mercato.
• La leva comporta l'acquisto di titoli a margine — prendere in prestito denaro per rafforzare il proprio potere d'acquisto sul mercato.
• Il margine può essere utilizzato anche per effettuare scommesse corte o effettuare scambi in derivati ​​come contratti future e swap che possono essere fortemente sfruttati.
• L'uso della leva finanziaria può amplificare i rendimenti ma può anche amplificare le perdite. Gli hedge fund possono essere esposti al rischio di credito o possono affrontare richieste di margini se le loro scommesse di investimento vanno nella direzione sbagliata.

Cosa sono gli hedge fund?

Gli hedge fund sono pool di denaro, di solito da individui con un patrimonio netto ultra elevato o investitori istituzionali, che il gestore del fondo utilizza per inseguire rendimenti elevati con tattiche di investimento non ortodosse. Queste strategie includono la ricerca di titoli gravemente sottovalutati o sopravvalutati, e assumere una posizione lunga o corta in base ai risultati, e utilizzando strategie di opzioni (come il long straddle e il long strangle) per capitalizzare la volatilità del mercato senza dover indovinare correttamente la direzione del movimento.

Acquistare a margine

Un metodo popolare di hedge fund per generare grandi rendimenti è l'acquisto di titoli a margine. Un conto a margine è denaro preso in prestito da un broker che viene utilizzato per investire in titoli. Il trading a margine amplifica i guadagni, ma amplifica anche le perdite.

Considera un investitore che acquista azioni per $ 1, 000, utilizzando $500 del proprio denaro e $500 di margine. Il titolo sale a $2, 000. Invece di raddoppiare i loro soldi, che è il caso se l'iniziale $1, 000 è tutto loro, lo quadruplicano usando il margine.

Però, supponiamo che scenda a $ 200. In questo scenario, l'investitore vende il titolo per una perdita di $ 300 e quindi deve rimborsare al proprio broker $ 500 per una perdita totale di $ 800 più interessi e commissioni. A causa del trading a margine, l'investitore ha perso più denaro del suo investimento originale.

Linee di credito

Investire in titoli utilizzando linee di credito segue una filosofia simile al trading a margine, solo invece di prendere in prestito da un broker, l'hedge fund prende in prestito da un prestatore di terze parti. In entrambi i casi, sta usando il denaro di qualcun altro per sfruttare un investimento con la speranza di amplificare i guadagni. Finché il titolo sottostante aumenta di valore, questa è una strategia vincente. Però, può portare a enormi perdite su un cattivo investimento, soprattutto quando l'interesse della linea di credito è preso in considerazione nell'affare.

Trading di derivati

Un derivato finanziario è un contratto derivato dal prezzo di un titolo sottostante. Futures, opzioni, e gli swap sono tutti esempi di derivati. Gli hedge fund investono in derivati ​​perché offrono un rischio asimmetrico.

Supponiamo che un titolo venga scambiato per $ 100, ma il gestore dell'hedge fund si aspetta che aumenti rapidamente. Acquistando 1, 000 azioni a titolo definitivo, rischiano di perdere $100, 000 se la loro ipotesi è sbagliata e il titolo crolla. Anziché, per una piccola frazione del prezzo delle azioni, il manager acquista un'opzione call su 1, 000 azioni. Questo dà loro la possibilità di acquistare le azioni al prezzo odierno in qualsiasi momento prima di una data futura specificata.

Se la loro ipotesi è corretta e il titolo aumenta, esercitano l'opzione e realizzano un rapido profitto. Se si sbagliano e il titolo rimane piatto o peggio, crolla, lasciano semplicemente scadere l'opzione e la perdita è limitata al piccolo premio pagato per essa.

Insight del consulente

Dan Stewart, CFA®
Revere Gestione Patrimoniale, Dallas, TX

Gli hedge fund utilizzano la leva in vari modi, ma il più comune è prendere in prestito un margine per aumentare l'entità o "scommettere" sul loro investimento. I contratti futures operano a margine e sono popolari tra gli hedge fund. Ma la leva funziona in entrambi i modi, amplifica i guadagni, ma anche le perdite.

È interessante notare che gli hedge fund originali erano in realtà strategie di riduzione del rischio (da cui il nome "hedge") per ridurre la volatilità e il potenziale di ribasso. Ad esempio, erano 70% long/30% short e miravano a detenere le migliori azioni del 70% e short le peggiori azioni del 30% in modo che il portafoglio totale fosse protetto contro la volatilità e le oscillazioni del mercato. Questo perché il 75%-80% di tutte le azioni sale quando il mercato sale, e viceversa quando il mercato scende, ma con una tendenza al rialzo nel tempo.