Bitcoin non è una valuta e, a meno che non lo diventi, potrebbe non valere nulla

Bitcoin è in declino. Non il suo prezzo, che è aumentato del 900% quest'anno e (al momento in cui scriviamo) supera i 12 dollari, 000 per unità, ma il suo uso effettivo come valuta. E questo rende il suo rapido apprezzamento ancora più sconcertante.

Alcuni anni fa, gli appassionati hanno condiviso trionfalmente gli annunci delle aziende che avevano iniziato ad accettare Bitcoin. Negli ultimi due anni, tali annunci sono diventati rari. Anziché, le aziende che una volta accettavano la valuta hanno iniziato a abbandonarla.

La BBC ha contattato dieci aziende a Londra che una volta pubblicizzavano l'accettazione di Bitcoin. Quattro non lo accettavano più, e due che hanno affermato di non aver quasi mai ricevuto pagamenti in Bitcoin. Lo stesso vale anche online. Il giornale di Wall Street, citando un rapporto di Morgan Stanley, ha recentemente riferito che Bitcoin è ora accettato solo da tre dei primi 500 commercianti online globali, in calo rispetto ai cinque dell'anno scorso.

Se la crescente adozione come valuta non può giustificare il rapido apprezzamento di Bitcoin, cosa può? Molti appassionati hanno iniziato a promuovere l'idea di Bitcoin come riserva di valore. In economia, questo è solitamente definito sulla falsariga di "un elemento che le persone possono utilizzare per trasferire il potere d'acquisto dal presente al futuro". In parole povere, è un posto sicuro in cui investire la tua ricchezza che non perderà il suo valore nel tempo.

Le mele possono essere usate per barattare servizi da un vicino mentre sono ancora fresche, ma il loro potere d'acquisto scomparirà mentre marciscono. Il potere d'acquisto può essere mantenuto nel futuro scambiando le mele con denaro, oro, titoli di stato o qualche altra riserva di valore.

Alcuni articoli hanno attributi che li rendono migliori negozi di valore rispetto ad altri, che si parli di oggetti fisici o di oggetti digitali. L'oro è una buona riserva di valore perché è durevole. Anche i certificati obbligazionari elettronici sono durevoli finché i sistemi delle banche non falliscono, e hanno l'ulteriore vantaggio di essere più facili da proteggere rispetto agli oggetti di valore fisici. Soldi, sia la valuta fisica che il denaro bancario digitale, ha il vantaggio di essere molto liquido, quindi è facile da convertire in un acquisto quando necessario.

Bitcoin condivide molti di questi attributi di una buona riserva di valore. Offre anche livelli potenzialmente elevati di privacy finanziaria, in qualche modo simile al sistema bancario offshore. Questo è un attributo importante di una riserva di valore per alcune persone, sebbene crei anche una mancanza di responsabilità e il potenziale per l'evasione fiscale.

Ma l'attributo più importante di una riserva di valore è che è prezioso. L'oro è prezioso perché ha molti usi industriali e decorativi. Il suo prezzo può oscillare a causa della speculazione sui mercati finanziari, ma non può mai scendere a zero. Ci sarà sempre qualcuno disposto ad accettare l'oro perché è un bene utile.

Allo stesso modo, I titoli di stato statunitensi sono in definitiva preziosi perché danno diritto al proprietario di un flusso relativamente sicuro di pagamenti di interessi. Dollari ed euro sono preziosi perché sono ampiamente accettati come mezzo di pagamento, e continuerà ad esserlo nel prossimo futuro. In contrasto, la futura accettabilità del bolivar venezuelano è in dubbio, quindi le persone stanno cercando disperatamente di scambiarlo con migliori negozi di valore.

Bitcoin è prezioso? Non ha usi industriali o decorativi, e non dà diritto al titolare a percepire interessi. Era inteso per essere prezioso come valuta accettata in tutto il mondo, ma questo non sembra accadere. L'unico valore importante che Bitcoin ha ora è il suo valore di scambio. Molte persone sono disposte a pagare un sacco di soldi oggi per entrare in possesso di alcuni Bitcoin.

Ma quello che stanno ottenendo per i loro soldi è semplicemente la speranza che un altro acquirente in futuro paghi ancora più soldi per le monete. Una volta che la musica si ferma, non esiste un valore fondamentale per evitare che il prezzo delle monete scenda vicino allo zero, salvo per la loro debole posizione come valuta di scelta nel traffico di droga online e nel gioco d'azzardo nella zona grigia.

Lezioni di Beanie Babies

L'idea che Bitcoin sia prezioso perché è una riserva di valore è capovolta. In realtà, qualcosa diventa una riserva di valore perché ha valore. Negli anni '90, la gente ha iniziato a scambiare Beanie Babies su eBay. I prezzi di questi peluche in edizione limitata sono saliti a migliaia di dollari, e nel 1997 costituivano il 6,6% del volume delle transazioni dell'intero sito.

Alcune persone hanno investito i risparmi di una vita in Beanie Babies, aspettandosi pienamente che il loro valore venga preservato e altro ancora. Ma alla fine la gente è tornata in sé e il mercato è stato bombardato. I Beanie Babies sono utili come giocattoli e oggetti da collezione, ma questo non giustifica valutazioni da mille dollari.

Il mio consiglio agli individui e alle istituzioni tentati dai titoli è di tenere i loro risparmi lontani da Bitcoin e altre criptovalute e "offerte di monete iniziali" (ICO). So che agli sviluppatori blockchain seri non dispiacerà se lo dico, perché vedono bolle speculative e scoppi come una distrazione. Affinché Bitcoin funzioni davvero come riserva di valore, deve prima ottenere l'accettazione come valuta.