Indici CMBX

Cosa sono gli indici CMBX?

Gli indici CMBX sono un gruppo di indici finanziari che tracciano il mercato dei titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS). Questi indici rappresentano 25 tranche di CMBS, ciascuno con un diverso rating di credito. Poiché i titoli garantiti da ipoteca sono illiquidi e non standardizzati nel mercato over-the-counter (OTC), spesso mancano della trasparenza e della regolamentazione dei titoli quotati. Questi indici aiutano a fornire liquidità e trasparenza.

Questi indici consentono agli investitori di valutare il mercato e assumere posizioni lunghe o corte tramite credit default swap, che impongono differenziali di tasso di interesse specifici su ciascuna classe di rischio. Il prezzo si basa sugli spread stessi piuttosto che su un meccanismo di prezzo.

Punti chiave

• I CMBX sono indici che replicano i prezzi di un paniere di tranche di titoli garantiti da ipoteca commerciale.
• I titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS) sono prodotti di investimento a reddito fisso garantiti da ipoteche su immobili commerciali piuttosto che su immobili residenziali.
• Perché CMBS commercia over-the-counter. tendono ad essere opachi, illiquido, e non regolamentato. Il CMBX fornisce un modo per tenere traccia dei prezzi CMBS e fornire trasparenza e responsabilità.
• CMBX offre anche agli investitori e agli speculatori un modo per fare trading sul mercato CMBS.

Comprensione degli indici CMBX

I titoli garantiti da ipoteca commerciale sono un insieme di prestiti generalmente contenuti all'interno di un trust, e possono essere molto diversificati nei loro termini, tipi di proprietà, e importi. I prestiti sottostanti che sono cartolarizzati in CMBS includono prestiti per proprietà come condomini e complessi, fabbriche, alberghi, edifici per uffici, parchi per uffici, e centri commerciali, spesso all'interno della stessa fiducia.

Esistono cinque indici CMBX separati per rating che vanno da "AAA" a "BBB-" basati su un paniere di 25 CDS, che fanno riferimento a titoli CMBS.

Gli indici CMBX vengono ricostituiti ogni sei mesi per introdurre nuovi titoli e quindi riflettere continuamente l'attuale stato di salute del mercato CMBS. Il trading giornaliero comporta pagamenti in contanti tra le due parti di qualsiasi transazione.

Questo processo di regolamento "pay as you go" considera tre eventi nei titoli sottostanti come "eventi creditizi":svalutazioni del capitale, ammortamenti principali (mancato pagamento di un mutuo sottostante), e interessi passivi (quando i flussi di cassa correnti pagano meno della cedola CMBX).

considerazioni speciali

L'introduzione di indici come il CMBX ha portato a una crescita massiccia nel mercato della finanza strutturata, che include i credit default swap, titoli garantiti da ipoteca commerciale, obbligazioni di debito garantite, e altri titoli garantiti.

Il trading nelle tranche CMBX viene effettuato allo sportello, e la liquidità è fornita da un sindacato di grandi banche di investimento. Sebbene l'investitore medio non possa partecipare direttamente agli indici CMBX, possono visualizzare gli spread attuali per una determinata classe di rischio per valutare come il mercato sta digerendo le attuali condizioni di mercato, rendendolo uno strumento di ricerca potenzialmente prezioso.

Gli indici CMBX sono emessi dal Società di indici CDS e amministrato da Markit. Affinché questi indici funzionino, devono disporre di liquidità sufficiente. Perciò, l'emittente ha impegni da parte dei maggiori dealer (grandi banche di investimento) per fornire liquidità al mercato.