Prospettive del mercato azionario:analisi degli esperti e performance di settembre

(Credito immagine:Getty Images)

Il mese storicamente peggiore dell’anno per il mercato azionario è ampiamente all’altezza delle sue aspettative. 

È vero, settembre non è mai stato gentile con l’S&P 500 – dal 1928, ha registrato un calo medio del prezzo dell’1,0% – ma questa volta è stato un po’ strano. Dalla chiusura del 31 agosto fino al 27 settembre, il proxy più utilizzato per la performance azionaria statunitense ha perso il 7,8% del suo valore. 

Se ciò non fosse già abbastanza doloroso, il Dow Jones Industrial Average è finalmente entrato in territorio ribassista a fine settembre, unendosi all’S&P 500 e al Nasdaq Composite in un calo di almeno il 20% rispetto al suo picco. La continua aggressività da parte delle banche centrali globali è stata la causa immediata del barometro delle blue chip che alla fine ha ceduto al temuto orso. 

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Con i tre principali benchmark azionari in mercati ribassisti – e solo tre mesi rimasti nell’anno solare affinché il mercato azionario possa recuperare almeno parte delle profonde perdite del 2022 – sembrava un buon momento per verificare con i professionisti quali saranno le prospettive per le azioni. 

Di seguito trovi un'infarinatura di commenti selezionati (a volte modificati per brevità) di strateghi di investimento e simili sullo stato dei mercati e su cosa possono fare gli investitori per posizionarsi per qualsiasi cosa accada dopo.

• "Quest'anno i mercati finanziari hanno dovuto affrontare una serie di sfide, tra cui inflazione, tassi di interesse, rallentamento della crescita economica, ostacoli tecnici e tensioni geopolitiche. Riteniamo che i profitti aziendali siano il prossimo rischio per gli investitori. Le società inizieranno a riportare i profitti entro le prossime settimane e si prevede che l'indice S&P 500 aumenterà gli utili per azione (EPS) del 3,2% nel terzo trimestre, secondo FactSet. Le sfide ai margini includono l'inflazione, l'aumento dei tassi di interesse, l'aumento delle materie prime. costi, forza del dollaro, servizio del debito e interruzione della catena di fornitura, insieme all’indebolimento dell’attività economica globale, il “doppio fondo” si profila ora mentre il mercato azionario testa i minimi di giugno. (~2200) e il massimo di gennaio 2022 (~4800)." – John Lynch, capo stratega degli investimenti presso Comerica Wealth Management
• "Mentre la Fed mira a domare l'inflazione senza mandare l'economia americana in una profonda recessione, gli investitori azionari sono alle prese con il proprio equilibrio:come tenere conto dei rischi concorrenti nei loro portafogli. Riteniamo che la risposta sia possedere sia titoli growth che titoli value. I titoli value hanno una storia di sovraperformazioni rispetto alla crescita in un contesto di inflazione elevata (4,5% e superiore) e persino moderata (1,1%-4,4%), sulla base della nostra analisi dei dati risalenti al 1927. Prevediamo che l’inflazione si contrarrà lentamente e si stabilizzerà al di sopra del livello di circa il 2% osservato negli ultimi 10 anni, un contesto ancora favorevole al valore. Nel frattempo, la recessione rappresenta un rischio crescente poiché la Fed rimane concentrata sulla lotta all’inflazione attraverso tassi più elevati, che frenano la crescita economica, in genere i titoli growth hanno un vantaggio in termini di performance dato il loro potenziale di superare il contesto macroeconomico a crescita lenta, vediamo un motivo convincente per una combinazione dei due Le imprese, siano esse valutate come value o growth, supereranno questo capitolo della storia con diversi gradi di successo. Ciò rafforza la necessità di selettività e spinge ulteriormente a concentrarsi su aziende con caratteristiche di qualità – bilanci particolarmente solidi e flussi di cassa sani per offrire un cuscinetto in caso di rallentamento o compressione dei profitti. – Tony DeSpirito, responsabile degli investimenti di U.S. Fundamental Active Equity presso BlackRock
• "L'S&P 500 ha sperimentato una recessione degli utili in ciascuno dei periodi successivi a un'inversione della curva dei rendimenti di 3 mesi/10 anni, ma gli analisti si aspettano che gli utili continuino a crescere. Forse questa volta è diverso. È possibile che la Fed inasprisca quel tanto che basta per far diminuire l'inflazione mentre la domanda si raffredda e, si spera, le catene di approvvigionamento continuano a districarsi senza innescare una vera e propria recessione. Sfortunatamente, la storia recente ha più esempi di misure eccessive della Fed che di rallentamento dell'economia evitando la recessione. Abbiamo ha già registrato un calo dal picco al minimo del -24% nel 2022 e il multiplo prezzo/utili per l'S&P 500 si è compresso da oltre 21x a circa 17,5x. Alcuni sostengono che gran parte del rischio di recessione sia già scontato. Tuttavia, l'intera revisione dei prezzi è stata una compressione multipla e non tiene conto di un potenziale calo degli utili che rimane il rischio principale con il rallentamento dell'economia. – Carl Ludwigson, amministratore delegato di Bel Air Investment Advisors

• "Il lato positivo:se l'inflazione dovesse iniziare a diminuire in modo significativo intorno alla fine dell'anno a causa di un mercato del lavoro più debole e dell'allentamento dell'inflazione immobiliare che sta guidando l'indice dei prezzi al consumo (CPI) in molti paesi, i mercati potrebbero rimbalzare sulla prospettiva della fine degli aggressivi aumenti dei tassi del 2022. Il lato negativo:anche se l'inflazione in eccesso inizia a diminuire in modo significativo, c'è la possibilità che possa presto tornare. L’inflazione apparente si sta riprendendo e i tassi ufficiali dovrebbero essere nuovamente aumentati. Questo modello sferzante potrebbe sostenere un contesto persistente di volatilità e ampie oscillazioni del mercato come visto quest’anno. In alternativa, potremmo prendere in parola i leader delle banche centrali e impegnarci ad aumentare i tassi fino a quando il tasso reale globale non sarà sufficientemente restrittivo da garantire che l’inflazione sia morta. Se perseverano, l’economia e le azioni potrebbero affrontare un altro anno come il 2022. (PE) e utili che contribuiscono al calo; qualsiasi prospettiva di una profonda recessione costringerebbe probabilmente gli analisti a tagliare le stime sugli utili”. – Jeffrey Kleintop, capo stratega degli investimenti globali presso Charles Schwab
• "Più o meno la stessa cosa:l'ulteriore rafforzamento del dollaro e il continuo rialzo dei rendimenti dei titoli del Tesoro continuano a pesare sulla propensione al rischio. Riteniamo che sarà molto difficile per le azioni ritrovare il loro equilibrio finché perdurano questi venti contrari. Detto questo, l'oscillatore McClellan [un indicatore tecnico] ha appena toccato -421, il livello più negativo dal 12 marzo 2020, suggerendo che le azioni sono molto ipervendute in una prospettiva a breve termine. Pertanto, non sarebbe una sorpresa vedere un rimbalzo a breve termine prima che la tendenza al ribasso riprenda. La storia dice che la fine dei mercati ribassisti non si verificherà fino a quando i punti base del premio per il rischio azionario rispetto a dove si trovava quando il mercato azionario ha raggiunto il picco non si allarga di 425. C’è ancora molto lavoro da fare – David Rosenberg, fondatore e presidente di Rosenberg Research
• "Gli investitori obbligazionari dovrebbero mantenere una durata del portafoglio inferiore al benchmark e posizionarsi negli elementi che appiattiscono la curva del Tesoro. Sosteniamo inoltre un'allocazione sottopesata sui prodotti spread rispetto ai titoli del Tesoro, anche se vediamo un certo valore a breve termine negli spread spazzatura per un'operazione tattica." – BCA Research 

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Dan Burrows è lo scrittore senior di investimenti di Kiplinger, essendosi unito alla pubblicazione a tempo pieno nel 2016.

Giornalista finanziario di lunga data, Dan è un veterano di MarketWatch, CBS MoneyWatch, SmartMoney, InvestorPlace, DailyFinance e altre pubblicazioni nazionali di primo livello. Ha scritto per il Wall Street Journal, Bloomberg e Consumer Reports e i suoi articoli sono apparsi sul New York Daily News, sul San Jose Mercury News e sull'Investor's Business Daily, tra molti altri organi di stampa. In qualità di redattore senior presso DailyFinance di AOL, Dan ha riportato notizie di mercato dalla Borsa di New York.

C'era una volta, prima di lavorare come reporter finanziario e assistente redattore finanziario presso il leggendario giornale di moda Women's Wear Daily, Dan lavorava per la rivista Spy, scriveva per Time Inc. e contribuiva alla rivista Maxim quando ancora esistevano le riviste per ragazzi. Ha anche scritto per i Dubious Achievements Awards della rivista Esquire.

Nel suo attuale ruolo presso Kiplinger, Dan scrive di mercati e macroeconomia.

Dan ha conseguito una laurea presso l'Oberlin College e un master presso la Columbia University.

Divulgazione:Dan non negozia azioni o titoli individuali. È eternamente a lungo nel mercato azionario statunitense, principalmente attraverso conti fiscalmente agevolati.