Che cos'è l'analisi dell'orizzonte?

L'analisi dell'orizzonte è un metodo utilizzato per stimare il rendimento totale atteso di un portafoglio su un determinato orizzonte di investimento. Utilizza l'analisi degli scenariL'analisi degli scenariL'analisi degli scenari è un processo di esame e valutazione di possibili eventi o scenari che potrebbero verificarsi in futuro e di previsione per visualizzare un determinato bond swap come una miscela ben definita di componenti da categorie di swap idealizzate in ogni momento .

L'analisi Horizon consente al gestore di portafoglioPortfolio ManagerI gestori di portafoglio gestiscono i portafogli di investimento utilizzando un processo di gestione del portafoglio in sei fasi. Scopri esattamente cosa fa un gestore di portafoglio in questa guida. I gestori di portafoglio sono professionisti che gestiscono portafogli di investimento, con l'obiettivo di raggiungere gli obiettivi di investimento dei propri clienti. associare al portafoglio le fonti primarie del rendimento atteso. Seguendo tale strada, un gestore di portafoglio può esplorare le vulnerabilità del rendimento atteso del portafoglio in una serie di condizioni di mercato ed eventualmente definire e quantificare diverse forme di rischio.

Riepilogo

• L'analisi di orizzonte confronta il rendimento previsto di un portafoglio su diversi intervalli di tempo utilizzando l'analisi di scenario per arrivare a una stima più realistica dei suoi rendimenti attesi.
• Aiuta i gestori di portafoglio a stimare le incertezze del mercato e i rendimenti del mercato obbligazionario.
• Poiché si basa sull'orizzonte di investimento pianificato, l'analisi semplifica i calcoli per fornire la proiezione del mercato obbligazionario.

Comprendere l'analisi dell'orizzonte

L'analisi Horizon è utile per i gestori di portafoglio per proiettare le prestazioni delle obbligazioni per un periodo di investimento pianificato. Consente inoltre ai gestori di determinare i rischi di mercato, rendimenti di mercato futuri, e tassi di reinvestimento nell'orizzonte di investimento pianificato.

I rendimenti attesi sono suddivisi in diversi scenari per determinare quali obbligazioni porterebbero i migliori guadagni in un periodo di orizzonte pianificato. In parte, l'approccio semplifica il calcolo di alcune misure di rischio, come spread di rendimento e punti di pareggio Punto di pareggio (BEP) Il punto di pareggio (BEP) è un termine contabile che si riferisce alla situazione in cui i ricavi e le spese di un'azienda erano uguali entro un periodo contabile specifico. Significa che non ci sono stati profitti netti o perdite nette per l'azienda - è "in pareggio". BEP può anche fare riferimento ai ricavi che devono essere raggiunti per compensare le spese sostenute per i livelli di rendimento. La valutazione del profitto delle obbligazioni è in genere insostenibile utilizzando la scadenza del rendimento. I drammatici cambiamenti nelle strutture di rischio sono chiariti anche nell'analisi dell'orizzonte.

Stima del livello di rendimento

L'analisi dell'orizzonte si basa sullo scorrere del tempo, che di solito influisce sulle decisioni di investimento obbligazionario. Fondamentalmente, i partecipanti al mercato obbligazionario hanno due punti di vista:uno è a breve termine con i movimenti dei prezzi giornalieri come obiettivo principale, e il secondo è a lungo termine con l'attenzione primaria su alcune misure per il rendimento alla scadenza.

Però, la maggior parte degli investitori tende a esplorare gli orizzonti di investimento prima delle obbligazioni a prima scadenza in esame piuttosto che per quelli che si estendono oltre l'anno solare in corso. Allo stesso tempo, un periodo di allenamento che si estende oltre i prossimi mesi immediati, ma non oltre alcuni anni nel futuro, fornisce le proiezioni più confortevoli del mercato obbligazionario.

L'analisi dell'orizzonte è un comodo strumento analitico che aiuta l'investitore a esplorare la via di mezzo, “tra domani e la maturità”. Tale quadro di analisi indica il livello dei rendimenti all'interno dell'orizzonte di investimento pianificato.

Utilizzo dell'analisi dell'orizzonte per mettere in relazione il portafoglio con le fonti di rendimento

Valore di un'obbligazione

Quando un individuo acquista un'obbligazione, guadagnano reddito in tre modi:reddito da cedola, interesse su interesse, e plusvalenze dalla vendita del titolo. La cedola in questo contesto comporta il pagamento delle cedole e degli interessi maturati ricevuti in caso di vendita anticipata dell'obbligazione. L'interesse su interesse è il rendimento ottenuto dal reinvestimento e dalla capitalizzazione del reddito cedolare.

L'importo dell'interesse sull'interesse sull'interesse porta incertezza perché il veicolo specifico e i tassi di reinvestimento sono basati sul futuro e difficili da prevedere. Però, gli interessi sugli interessi possono rappresentare una parte significativa del rendimento totale di un'obbligazione a lungo termine, il che implica che dovrebbe essere incluso durante la valutazione dell'investimento obbligazionario.

Un modo per superare questa incertezza è assumere tassi di reinvestimento costanti. L'analisi dell'orizzonte può essere utilizzata per esplorare l'impatto dell'incertezza associato al reinvestimento suddividendo i rendimenti attesi in una serie di valori possibili. L'aumento del valore di mercato dell'obbligazione è rappresentato come la componente plusvalenza del rendimento.

Spostare la plusvalenza

Le tre principali fonti di rendimento si applicano a qualsiasi mezzo di investimento. Le obbligazioni producono una quota di reddito maggiore a lungo termine rispetto ad altri tipi di titoli. Il reddito deriva dai flussi di cedole e rimborsi relativamente prevedibili. Però, avere scadenze di investimento a breve e medio termine aumenta l'incertezza del rendimento totale dell'obbligazione in quanto riduce il potenziale di plusvalenze.

L'analisi dell'orizzonte aiuta a confrontare e differenziare il rendimento di un'obbligazione in determinati periodi. Di conseguenza, l'analisi dell'orizzonte porta ad un importante affinamento della componente capital gain attraverso questa differenziazione.

Utilizzo dell'analisi dell'orizzonte per stimare il rendimento dell'accumulo di rendimento

L'analisi Horizon ottiene una misura approssimativa del rendimento cumulativo delle obbligazioni aggiungendo la componente di plusvalenza accumulata al rendimento delle obbligazioni. La componente di plusvalenza è relativamente esente da incertezze di mercato associate al movimento giornaliero dei tassi di mercato. Il ritorno, noto anche come rendimento dell'accumulo di rendimento, può continuare a crescere su orizzonti di investimento più lunghi.

Nei primi anni, il reddito cedolare dà circa il doppio del rendimento della plusvalenza accumulata, a differenza dell'interesse sull'interesse, che di solito è trascurabile. Man mano che l'orizzonte di investimento si allunga, il reddito cedolare mantiene una crescita costante, l'interesse sugli interessi cresce ad un tasso ipotizzato, e la plusvalenza aumenta il suo contributo al rendimento.

L'analisi dell'orizzonte utilizza il rendimento percentuale cumulativo, rappresentato come percentuale dell'attuale base di investitori. Anche la volatilità viene misurata allo stesso modo incorporando l'idea di volatilità nel tempo nella rappresentazione della plusvalenza.

Altre risorse

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• Rendimento alla scadenza (YTM) Rendimento alla scadenza (YTM) Il rendimento alla scadenza (YTM) – altrimenti indicato come rimborso o rendimento contabile – è il tasso di rendimento o tasso di interesse speculativo di un titolo a tasso fisso.