Delta

Cos'è Delta?

Delta è il rapporto che confronta la variazione del prezzo di un bene, titoli normalmente negoziabili, alla corrispondente variazione del prezzo del suo derivato. Per esempio, se un'opzione su azioni ha un valore delta di 0,65, ciò significa che se il titolo sottostante aumenta di prezzo di $ 1 per azione, l'opzione su di essa aumenterà di $ 0,65 per azione, tutto il resto è uguale.

Punti chiave

• Delta esprime l'importo della variazione di prezzo che un derivato vedrà in base al prezzo del titolo sottostante (ad es. scorta).
• Il delta può essere positivo o negativo, essere compreso tra 0 e 1 per un'opzione call e negativo da 1 a 0 per un'opzione put.
• Lo spread delta è una strategia di trading di opzioni in cui il trader stabilisce inizialmente una posizione neutrale delta acquistando e vendendo simultaneamente opzioni in proporzione al rapporto neutrale.
• Lo strumento più comune per implementare una strategia di spread delta è uno spread di calendario, che comporta la costruzione di una posizione neutrale delta utilizzando opzioni con date di scadenza diverse.

Delta

Capire il Delta

I valori delta possono essere positivi o negativi a seconda del tipo di opzione. Per esempio, il delta per un'opzione call varia sempre da 0 a 1 perché quando l'attività sottostante aumenta di prezzo, le opzioni call aumentano di prezzo. I delta delle opzioni put vanno sempre da -1 a 0 perché all'aumentare del titolo sottostante, il valore delle opzioni put diminuisce.

Per esempio, se un'opzione put ha un delta di -0,33, e il prezzo dell'attività sottostante aumenta di $ 1, il prezzo dell'opzione put diminuirà di $ 0,33. tecnicamente, il valore del delta dell'opzione è il derivato primo del valore dell'opzione rispetto al prezzo del titolo sottostante. Il delta viene spesso utilizzato nelle strategie di copertura ed è indicato anche come rapporto di copertura.

considerazioni speciali

Il delta è una variabile importante correlata al modello di prezzo utilizzato dai venditori di opzioni. I venditori di opzioni professionali determinano come valutare le loro opzioni in base a modelli sofisticati che spesso assomigliano al modello Black-Scholes. Il delta è una variabile chiave all'interno di questi modelli per aiutare sia gli acquirenti che i venditori di opzioni perché può aiutare gli investitori e i trader a determinare come è probabile che i prezzi delle opzioni cambino al variare del prezzo del titolo sottostante.

Il calcolo del delta viene effettuato in tempo reale da algoritmi informatici che pubblicano continuamente i valori delta alla clientela del broker. Il valore delta di un'opzione viene spesso utilizzato da trader e investitori per informare le loro scelte per l'acquisto o la vendita di opzioni.

Il comportamento del delta delle opzioni call e put è altamente prevedibile ed è molto utile per i gestori di portafoglio, commercianti, gestori di fondi speculativi, e investitori individuali.

Il comportamento delta dell'opzione call dipende dal fatto che l'opzione sia "in-the-money" (attualmente redditizia), "at-the-money" (il suo prezzo di esercizio è attualmente uguale al prezzo del titolo sottostante) o "out-of-the-money" (non attualmente redditizio). Le opzioni call in-the-money si avvicinano a 1 man mano che la loro scadenza si avvicina. Le opzioni call at-the-money in genere hanno un delta di 0,5, e il delta delle opzioni call out-of-the-money si avvicina a 0 quando la scadenza si avvicina. Più profonda è l'opzione call, più il delta sarà vicino a 1, e più l'opzione si comporterà come l'asset sottostante.

I comportamenti delta dell'opzione put dipendono anche dal fatto che l'opzione sia "in-the-money, " "at-the-money" o "out-of-the-money" e sono l'opposto delle opzioni call. Le opzioni put in-the-money si avvicinano a -1 con l'avvicinarsi della scadenza. Le opzioni put at-the-money in genere avere un delta di -0,5, e il delta delle opzioni put out-of-the-money si avvicina a 0 all'avvicinarsi della scadenza. Più profonda è l'opzione put, più il delta sarà vicino a -1.

Delta vs. Delta Spread

Lo spread delta è una strategia di trading di opzioni in cui il trader stabilisce inizialmente una posizione neutrale delta comprando e vendendo simultaneamente opzioni in proporzione al rapporto neutrale (cioè, i delta positivo e negativo si compensano tra loro in modo che il delta complessivo degli asset in esame sia pari a zero). Utilizzando uno spread delta, un trader di solito si aspetta di realizzare un piccolo profitto se il titolo sottostante non cambia ampiamente di prezzo. Però, guadagni o perdite maggiori sono possibili se il titolo si muove in modo significativo in entrambe le direzioni.

Lo strumento più comune per implementare una strategia di spread delta è un commercio di opzioni noto come spread di calendario. Lo spread di calendario prevede la costruzione di una posizione neutrale al delta utilizzando opzioni con date di scadenza diverse.

Nell'esempio più semplice, un trader venderà simultaneamente opzioni call di quasi un mese e acquisterà opzioni call con una scadenza successiva in proporzione al loro rapporto neutro. Poiché la posizione è delta neutrale, il trader non dovrebbe subire guadagni o perdite da piccoli movimenti di prezzo nel titolo sottostante. Piuttosto, il commerciante si aspetta che il prezzo rimanga invariato, e poiché le chiamate del prossimo mese perdono valore temporale e scadono, il trader può vendere le opzioni call con date di scadenza più lunghe e, idealmente, realizzare un profitto.

Esempi di Delta

Supponiamo che ci sia una società quotata in borsa chiamata BigCorp. Le azioni delle sue azioni vengono acquistate e vendute in borsa, e ci sono opzioni put e opzioni call negoziate per quelle azioni. Il delta per l'opzione call sulle azioni BigCorp è 0,35. Ciò significa che una variazione di $ 1 nel prezzo delle azioni BigCorp genera una variazione di $ 0,35 nel prezzo delle opzioni call BigCorp. Così, se le azioni di BigCorp vengono scambiate a $ 20 e l'opzione call viene scambiata a $ 2, una variazione del prezzo delle azioni di BigCorp a $ 21 significa che l'opzione call aumenterà fino a un prezzo di $ 2,35.

Le opzioni put funzionano in modo opposto. Se l'opzione put sulle azioni BigCorp ha un delta di -$ 0,65, quindi un aumento di $ 1 nel prezzo delle azioni di BigCorp genera una diminuzione di $ 0,65 nel prezzo delle opzioni put di BigCorp. Quindi, se le azioni di BigCorp vengono scambiate a $ 20 e l'opzione put viene scambiata a $ 2, poi le azioni di BigCorp salgono a $21, e l'opzione put diminuirà fino a un prezzo di $ 1,35.