Opzione nuda

Che cos'è un'opzione nuda?

Un'opzione nuda viene creata quando l'autore dell'opzione (venditore) non ne possiede attualmente alcuna, o abbastanza, del titolo sottostante per far fronte alla loro potenziale obbligazione.

Punti chiave

• Le opzioni nude si riferiscono a un'opzione venduta senza azioni o denaro precedentemente accantonate per adempiere all'obbligo di opzione alla scadenza.
• Le opzioni nude corrono il rischio di grandi perdite dovute a rapide variazioni di prezzo prima della scadenza.
• Le opzioni call nude che vengono esercitate creano una posizione corta nel conto del venditore.
• Le opzioni put nude che vengono esercitate creano una posizione lunga nel conto del venditore, acquistato con disponibilità liquide.

Comprendere un'opzione nuda

Un'opzione nuda, nota anche come opzione "scoperta", viene creato quando il venditore di un contratto di opzione non possiede il titolo sottostante necessario per soddisfare l'obbligazione potenziale che deriva dalla vendita, nota anche come "scrittura" o "shorting", di un'opzione. In altre parole, il venditore non ha alcuna protezione da uno spostamento avverso del prezzo.

Le opzioni nude sono attraenti per trader e investitori perché hanno la volatilità prevista integrata nel prezzo. Se il titolo sottostante si muove nella direzione opposta a quanto previsto dall'acquirente dell'opzione, o addirittura si muove a favore dell'acquirente ma non abbastanza da tenere conto della volatilità già incorporata nel prezzo, quindi il venditore dell'opzione può trattenere qualsiasi premio out-of-the-money (OTM). Tipicamente, che si è tradotto nel venditore di opzioni che ha vinto circa il 70 percento delle operazioni, che può essere molto attraente.

La vendita di un'opzione crea l'obbligo per il venditore di fornire all'acquirente dell'opzione le azioni sottostanti o il contratto future per una corrispondente posizione lunga (per un'opzione call) o il denaro necessario per una corrispondente posizione corta (per un'opzione put) alla scadenza. Nel caso di un venditore che ha venduto un'opzione put, l'effetto finale sarebbe quello di creare una posizione azionaria lunga nel conto dei venditori di opzioni, una posizione acquistata con contanti dal conto dei venditori di opzioni.

Se il venditore non ha la proprietà dell'attività sottostante o della liquidità corrispondente necessaria per l'esecuzione di un'opzione put, poi il venditore dovrà acquistarlo alla scadenza in base ai prezzi correnti di mercato. Senza protezione dalla volatilità dei prezzi, tali posizioni sono considerate altamente vulnerabili alla perdita e quindi indicate come scoperte, o più colloquialmente, nudo.

chiamate nude

Un trader che scrive un'opzione call nuda su un'azione ha accettato l'obbligo di vendere l'azione sottostante al prezzo di esercizio alla scadenza o prima, non importa quanto sale il prezzo delle azioni. Se il trader non possiede il titolo sottostante, il venditore dovrà acquisire le azioni, quindi vendere le azioni all'acquirente dell'opzione per soddisfare l'obbligazione se l'opzione viene esercitata. L'effetto finale è che questo crea una posizione di vendita allo scoperto nel conto dei venditori di opzioni il lunedì dopo la scadenza.

Per esempio, immagina un trader che crede che è improbabile che un titolo aumenti di valore nei prossimi tre mesi, ma non sono molto fiduciosi che un potenziale declino sarebbe molto ampio. Supponiamo che il titolo abbia un prezzo di $ 100, e una chiamata di sciopero da $ 105, con una data di scadenza di 90 giorni nel futuro, sta vendendo per $ 4,75 per azione. Decidono di aprire una chiamata nuda "vendendo per aprire" quelle chiamate e riscuotendo il premio. In questo caso, il trader decide di non acquistare il titolo perché ritiene che l'opzione possa scadere senza valore e il trader manterrà l'intero premio.

Ci sono due possibili esiti per uno scambio di chiamate nude:

1. Il titolo sale prima della scadenza: In questo scenario, il trader ha un'opzione che verrà esercitata. Se assumiamo che il titolo sia salito a $ 130 su buone notizie sugli utili, quindi l'opzione sarà esercitata a $ 105 per azione poiché supera il punto di pareggio per l'acquirente dell'opzione. Ciò significa che il trader deve acquisire il titolo al prezzo di mercato corrente, e poi venderlo (o vendere allo scoperto il titolo) a $ 105 per azione per coprire il loro obbligo. Queste circostanze comportano una perdita di $ 20,25 per azione ($ 105 + $ 4,75 - $ 130). Non esiste un limite massimo per l'aumento del titolo (e degli obblighi del venditore dell'opzione).
2. Lo stock rimane piatto o inferiore a $ 105 per azione alla scadenza: Se il titolo è pari o inferiore al prezzo di esercizio alla scadenza, non sarà esercitato, e il venditore dell'opzione mantiene il premio di $ 4,75 per azione che ha originariamente raccolto.

Mette nude

Come puoi vedere nei risultati precedenti, non c'è limite a quanto può salire un titolo, quindi un venditore di chiamate nude ha un rischio teoricamente illimitato. Con mette nudo, d'altra parte, il rischio del venditore è contenuto perché un titolo, o altra attività sottostante, può scendere solo a zero dollari.

Un venditore di opzioni put nude ha accettato l'obbligo di acquistare l'attività sottostante al prezzo di esercizio se l'opzione viene esercitata alla data di scadenza o prima. Mentre il rischio è contenuto, può essere ancora abbastanza grande, quindi i broker in genere hanno regole specifiche per quanto riguarda il trading di opzioni nude. Commercianti inesperti, Per esempio, potrebbe non essere consentito effettuare questo tipo di ordine.

Essenzialmente, un venditore che ha venduto un'opzione put rischia di avere una posizione lunga su azioni se l'acquirente dell'opzione esercita.