Comprensione dell'opzione Gamma

Quando si sta lavorando per comprensione dell'opzione gamma , è prima necessario comprendere il delta di un'opzione. Nel trading di opzioni ci sono una serie di statistiche che misurano la sensibilità dell'opzione a determinati fattori sottostanti - ognuno è rappresentato da una lettera greca, e sono indicati collettivamente come i Greci. Gamma è una seconda derivata greca che misura il tasso di variazione del delta, che è la misura della sensibilità di un'opzione a una variazione del prezzo del titolo sottostante. Raggiungere livelli di notevole complessità è raggiungibile se si considerano i greci, ma non è sempre necessario per negoziare con successo gli strumenti.

Una rapida occhiata a Delta

Il delta di un'opzione è una misura di quanto cambia il valore dell'opzione rispetto a una corrispondente variazione del valore del titolo sottostante. Essenzialmente, delta misura l'importo di cui il prezzo di un'opzione si muove per una variazione di $ 1 nel prezzo dell'azione sottostante. Aggiungendo complessità al concetto, però, è il fatto che il delta non è costante a tutti i livelli di prezzo. Ricordiamo che il prezzo di un'opzione è composto da valore temporale e valore intrinseco. Il valore di un'opzione tende ad essere sempre più sensibile alle variazioni del prezzo del titolo sottostante poiché l'opzione si sposta da molto out-of-the-money, attraverso i soldi, e sperimenta un cambiamento di prezzo vicino al dollaro per dollaro per le opzioni che sono molto in-the-money. Ciò è spiegato dal fatto che è probabile che le opzioni di gran lunga in-the-money ricevano rendimenti vicini alla parità in termini di valore intrinseco - per ogni aumento di $ 1 nel prezzo del titolo, c'è un aumento di $ 1 nel valore intrinseco e, perciò, nel prezzo dell'opzione. Delta, poi, è un fattore non costante che fluttua al variare del prezzo del titolo sottostante.

Il valore della gamma

Dato che il delta non cambia solo con il prezzo del grafico sottostante, ma cambia a un tasso non lineare, un trader che sta costruendo un commercio di opzioni che ha lo scopo di coprire la sua esposizione a un determinato titolo, Per esempio, vuole sapere come cambierà la sua posizione al variare del prezzo delle azioni. Ciò che è ancora più utile, quando si costruisce una siepe completa, è capire a quale velocità cambierà il livello di protezione al variare del prezzo delle azioni sottostanti. Seguendo lo stesso esempio, un trader può trovare utile sapere che l'acquisto di una determinata opzione ai livelli attuali gli darà $ 0,60 di protezione per ogni $ 1 che il titolo si muove contro di lui, ma dopo che il titolo si è mosso di $2, il suo livello di protezione sarà salito a 0,98 dollari per ogni mossa di 1 dollaro. La capacità di giudicare queste relazioni dà al trader la possibilità di considerare varie scelte di opzioni e di valutare accuratamente sia il costo che la qualità delle coperture disponibili. L'uso della gamma può portare a modelli matematici molto complessi per costruire siepi efficaci, ma una comprensione di base del concetto può aiutare un trader meno esperto a comprendere alcuni dei fattori che influenzano i movimenti in un determinato titolo, le opzioni scritte su quel titolo, e si muove nel mercato generale.