Che cos'è At The Money (ATM)?

At the money (ATM) descrive una situazione in cui il prezzo di esercizio di un'opzione è uguale al prezzo di mercato corrente dell'attività sottostante. È un concetto di denaro, che descrive la posizione tra il prezzo di esercizio Prezzo di esercizioIl prezzo di esercizio è il prezzo al quale il titolare dell'opzione può esercitare l'opzione per acquistare o vendere un titolo sottostante, a seconda di un'opzione e del prezzo di mercato dell'attività sottostante.

Un'opzione call e put con lo stesso asset sottostante può essere al denaro allo stesso tempo. Le opzioni vengono scambiate più frequentemente quando sono in the money.

Riepilogo

• Un'opzione è al denaro quando il prezzo di esercizio di un'opzione è uguale al prezzo di mercato corrente dell'attività sottostante.
• Le opzioni at-the-money o out-of-the-money non hanno valori intrinseci, mentre le opzioni in-the-money hanno valori intrinseci positivi.
• Un'opzione call e un'opzione put con lo stesso asset sottostante possono essere at the money contemporaneamente.

Valore delle opzioni At-The-Money

Il valore totale di un'opzione, che è anche il prezzo dell'opzione, si compone di due parti:an valore intrinseco e un valore del tempo . Il valore intrinsecoValore intrinsecoIl valore intrinseco di un'impresa (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontato al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'impresa di per sé. di un'opzione, noto anche come valore monetario, è la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo dell'attività sottostante, supponendo che l'opzione venga esercitata immediatamente.

Per esempio, il prezzo corrente (spot) di un bene è $ 120, e l'opzione call e l'opzione put condividono lo stesso prezzo di esercizio a $ 100. L'opzione call ha un valore intrinseco positivo di $20, in quanto dà il diritto di acquistare un bene che vale $ 120 al prezzo di $ 100. L'opzione put non ha valore intrinseco in quanto non sarà esercitata né creerà alcun profitto.

Il valore temporale di un'opzione è il valore rimasto dopo aver sottratto il valore intrinseco dal valore totale. Maggiore è la data di scadenza, maggiore è il valore del tempo. Per un'opzione europea, quando il valore intrinseco di un'opzione è maggiore del suo valore totale, il valore del tempo è negativo. Per un'opzione americanaOpzioni americane vs europee vs bermudianeCi sono diversi tipi di opzioni che differiscono in termini di restrizioni all'esercizio. Esploriamo le opzioni americane vs europee vs bermudiane per scoprirlo, il trader può esercitare l'opzione ogni volta che il valore temporale sta diventando negativo.

Valore Tempo =Valore Totale – Valore Intrinseco

Un'opzione non ha valore intrinseco quando è al denaro. Poiché il prezzo di esercizio dell'opzione e l'attuale prezzo di mercato dell'attività sottostante sono gli stessi, il titolare dell'opzione non può realizzare alcun profitto esercitando l'opzione, il che significa che un'opzione at-the-money ha solo un valore temporale.

Al denaro e altro denaro

Altri due concetti di denaro sono in denaro (ITM) e out of the money (OTM) . Quando un'opzione è in denaro, ha un valore intrinseco e un valore temporale positivi. Quando un'opzione è out of the money, non ha valore intrinseco, il che significa che l'investitore non può realizzare alcun profitto esercitando l'opzione.

Per le opzioni di chiamata, gli investitori beneficiano dell'esercizio quando il prezzo spot dell'attività è superiore al prezzo di esercizio (valore intrinseco positivo) e non esercitano quando il prezzo spot è inferiore al prezzo di esercizio (nessun valore intrinseco). Quindi, le opzioni call sono in the money quando il prezzo spot supera il prezzo di esercizio, e sono out of the money quando il prezzo spot è inferiore al prezzo di esercizio.

Al contrario, gli investitori esercitano le loro opzioni put a un prezzo di mercato inferiore al prezzo di esercizio per realizzare profitti, in quanto possono vendere un bene a un prezzo superiore a quello che valgono attualmente. Le opzioni sono in the money a questo punto. Quando il prezzo spot è superiore al prezzo di esercizio, gli investitori non eserciteranno, e quindi il valore intrinseco è zero. Le opzioni sono esaurite a questo punto.

Un'opzione put e un'opzione call con lo stesso asset sottostante e lo stesso prezzo di esercizio possono essere al denaro contemporaneamente, ma non possono essere in the money o out of the money allo stesso tempo. Per esempio, se una call e una put di un titolo hanno entrambi un prezzo di esercizio di $ 100 quando il titolo sottostante è attualmente scambiato a $ 100, la chiamata e la put sono entrambe al denaro.

Se il prezzo del titolo sale, l'opzione call è in the money con un valore intrinseco pari al prezzo spot meno il prezzo strike, e l'opzione put è out of the money allo stesso tempo. Se il prezzo scende, l'opzione call è out of the money, e la put è in the money con un valore intrinseco pari al prezzo di esercizio meno il prezzo dello sport.

Al sorriso di denaro e volatilità

La volatilità implicita tende ad essere la più bassa quando un'opzione è in corrispondenza o in prossimità del denaro e aumenta quando l'opzione si allontana ulteriormente dal denaro o dal denaro. La relazione tra moneyness e volatilità implicita può essere tracciata in una curva a forma di U, che è noto come il "sorriso della volatilità".

Il sorriso della volatilità implicita non si applica a tutte le opzioni. Le opzioni valutarie e le opzioni azionarie con scadenze brevi hanno maggiori probabilità di assumere una curva di volatilità a forma di U. Ci sono anche casi di volatilità skew o smirk, che mostrano una maggiore volatilità quando un'opzione va oltre in the money o out of the money.

La volatilità implicita è un fattore che guida il prezzo delle opzioni. Maggiore è la volatilità implicita, più alto è il prezzo dell'opzione. Confrontando opzioni con prezzi di esercizio diversi ma con le stesse caratteristiche, il sorriso di volatilità suggerisce che le opzioni in-the-money e out-of-the-money tendono ad avere prezzi delle opzioni più elevati rispetto alle opzioni at-the-money.

Altre risorse

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