Come si esercita un'opzione put?

Che cos'è un'opzione put?

Un'opzione put è un contratto che conferisce al suo titolare il diritto di vendere un determinato numero di azioni a un prezzo prestabilito, chiamato il prezzo di esercizio, prima di una certa data di scadenza. In caso di esercizio dell'opzione, il sottoscrittore del contratto di opzione è obbligato ad acquistare le azioni dal titolare dell'opzione. "Esercizio dell'opzione" significa che l'acquirente sceglie di avvalersi del diritto di vendere le azioni al prezzo di esercizio.

L'opposto di un'opzione put è un'opzione call, che conferisce al titolare del contratto il diritto di acquistare un determinato importo di azioni al prezzo di esercizio prima della sua scadenza.

Punti chiave

• Un'opzione put è un contratto che conferisce al suo titolare il diritto di vendere un numero di azioni al prezzo di esercizio, prima della scadenza dell'opzione.
• Se un investitore possiede azioni di un titolo e possiede un'opzione put, l'opzione è esercitata quando il prezzo del titolo scende al di sotto del prezzo di esercizio.
• Invece di esercitare un'opzione redditizia, un investitore può rivendere il contratto di opzione sul mercato e intascare il guadagno.

Come funzionano le opzioni put

Ci sono diversi modi per chiudere, o completa, il commercio di opzioni a seconda delle circostanze. Se l'opzione scade redditizia o in the money, l'opzione sarà esercitata. Se l'opzione scade in modo non redditizio o out of the money, non succede niente, e il denaro pagato per l'opzione è perso.

Un'opzione put aumenta di valore, il che significa che il premio aumenta, quando il prezzo dell'azione sottostante diminuisce. Al contrario, il premio di un'opzione put diminuisce o perde valore quando il prezzo delle azioni aumenta. Le opzioni put forniscono agli investitori una posizione di vendita nel titolo quando esercitate. Di conseguenza, le opzioni put sono spesso utilizzate per coprire o proteggere da movimenti al ribasso in una posizione azionaria lunga.

Esempio di una transazione di opzione put

Max acquista un'opzione put da $ 11 su Ford Motor Co. (F). Ogni contratto di opzione vale 100 azioni, quindi questo gli dà il diritto di vendere 100 azioni Ford a $ 11 prima della data di scadenza.

Se Max possiede già 100 azioni di Ford, il suo broker venderà queste azioni al prezzo di esercizio di $11. Per completare la transazione, un venditore di opzioni dovrà acquistare le azioni a quel prezzo.

Max può realizzare un guadagno sull'opzione se il prezzo delle azioni Ford scende al di sotto del prezzo di esercizio di $ 11. In altre parole, Max è protetto dal prezzo delle azioni che scenda al di sotto del prezzo di esercizio di $ 11 dell'opzione put. Però, il guadagno effettivo dipende anche da quanto Max ha pagato (il premio) per l'opzione. In altre parole, se Ford dovesse scendere a $ 10 per azione, ma Max ha pagato $ 2 per azione per il contratto di opzione, il punto di pareggio sarebbe $9 per azione ($11 - $2). Se Ford dovesse scendere sotto i 9 dollari per azione prima della scadenza, Max realizzerebbe un profitto.

Diciamo che il titolo scende a $ 8 per azione. Max sarebbe in grado di vendere 100 azioni a $ 11 invece dell'attuale prezzo di mercato di $ 8. Acquistando l'opzione, Max si è risparmiato $ 300 (meno il costo dell'opzione), dal momento che ha venduto 100 azioni a $ 11, per un totale di $ 1, 100, invece di dover vendere le azioni a $8 per un totale di $800.

Max avrebbe potuto vendere le sue azioni a $ 11 e non acquistare un'opzione put. Ma avrebbe potuto credere che il prezzo delle azioni potesse aumentare. Non voleva vendere le azioni, ma voleva protezione nel caso in cui il prezzo delle azioni fosse sceso. Era disposto a pagare il premio dell'opzione per quella protezione.

Esempio di transazione di posizione corta

Ora supponiamo che Max non possieda effettivamente azioni di Ford ma abbia acquistato la put da $ 11, e il titolo è attualmente scambiato a $ 8. Potrebbe acquistare azioni Ford a $ 8 e poi chiedere al broker di esercitare l'opzione di vendere le azioni a $ 11. Ciò porterebbe a un massimo di $ 300, meno il costo del premio di opzione, commissioni, e commissioni.

Se Max non possiede azioni, l'opzione può essere esercitata per aprire una posizione corta sul titolo. Una posizione corta è quando un investitore vende prima il titolo con l'obiettivo di acquistare il titolo o coprirlo in seguito a un prezzo inferiore. Poiché Max non possiede azioni da vendere, l'opzione put avvierà una posizione corta a $ 11. Può quindi coprire la posizione corta acquistando il titolo al prezzo di mercato corrente di $ 8, o continuare a mantenere la posizione corta.

L'apertura di una posizione corta richiede un conto a margine con denaro sufficiente per coprire il margine sullo short trade. Un conto a margine è un conto di intermediazione in cui il cliente prende in prestito denaro o azioni dal broker per finanziare una posizione lunga (acquisto) o corta (vendita). Il conto è generalmente garantito da contanti o titoli.

Gli investitori dovrebbero stare attenti con le azioni allo scoperto poiché un'azione potrebbe potenzialmente aumentare di prezzo. Se il prezzo delle azioni aumenta rapidamente, molti trader potrebbero coprire le loro posizioni corte acquistando il titolo per svolgere le loro operazioni allo scoperto. La corsa degli short trader all'acquisto del titolo potrebbe esacerbare l'aumento del prezzo del titolo, chiamato short-squeeze.

Vendere l'opzione

Un'alternativa all'esercizio di un'opzione consiste nel rivendere il contratto di opzione sul mercato. Vendere l'opzione è sia il metodo più semplice che quello più comunemente usato per chiudere una posizione su un'opzione. In altre parole, non c'è scambio di azioni; Invece, l'investitore ha un guadagno o una perdita netti dalla variazione del prezzo dell'opzione.

Per esempio, il put di $ 11 potrebbe essere costato $ 0,65 x 100 azioni, o $65 (più commissioni). Due mesi dopo, l'opzione sta per scadere, e il titolo viene scambiato a $ 8. La maggior parte del tempo il valore dell'opzione è stato eroso, ma ha ancora un valore intrinseco o un profitto di $ 3, quindi l'opzione potrebbe avere un prezzo di $ 3,10. Max ha acquistato la sua opzione per $ 65 e ora può venderla per $ 310.

Negli scenari sopra, devi considerare il costo del premio dell'opzione ($65, in tal caso) per calcolare il vantaggio netto derivante dall'esercizio dell'opzione.

Vantaggi della vendita dell'opzione

Ci sono molti vantaggi nel vendere un'opzione, come un put, prima della scadenza invece di esercitarla. I premi delle opzioni sono in costante mutamento, e l'acquisto di opzioni put che sono deep in the money o molto out of the money influisce drasticamente sul premio dell'opzione e sulla possibilità di esercitarlo.

La chiusura di un'operazione put semplicemente vendendo la put è popolare perché la maggior parte dei broker addebita commissioni più elevate per l'esercizio di un'opzione rispetto alla commissione per la vendita di un'opzione. Se stai pensando di esercitare un'opzione, scopri quanto addebita il tuo broker poiché potrebbe influire sui tuoi profitti, soprattutto sui piccoli commerci.

Le commissioni del broker variano ampiamente. Se stai pensando di aprire un conto di trading, Investopedia ha creato un elenco dei migliori broker di opzioni per aiutarti a iniziare.